9月港股大市策略：恒指构筑底部区间，存在结构性交易机会

港股市场策略报告艾德金融·一站式综合性金融集团证券研究报告9 月港股大市策略港股市场策略报告艾德金融·一站式综合性金融集团第 1 页9 月港股大市策略：恒指构筑底部区间 存在结构性交易机会摘要：8 月港股市场整体调整，成交量持续低迷，“蓄势”成为市场主旋律，估值吸引力增强。随着中国地区接近经济周期底部，经济复苏动能累积，企业盈利状况有望改善。恒指区间震荡走势受压，不过估值低于历史平均水平，存在结构性交易机会。1.二级市场交易数据2023 年 8 月，港股市场的主旋律是“蓄势”，恒生指数下跌 8.45%，恒生科技指数下跌8.14%。港股市场大市成交额 1,720 亿港元，与较前两个月环比回升，市场成交意愿回暖。2023 年 8 月，海外市场方面，美股市场进入调整，纳斯达克和标普 500 指数月线级别终结连涨，标普 500 指数下跌 1.77%，纳斯达克指数下跌 2.17%，道琼斯工业指数下跌 2.36%。伦敦金融时报 100、法国 CAC40、德国 DAX30 指数均高位回落。图表 1 全球主要股指 8 月涨跌幅市场指数名称涨幅收盘点位港股市场恒生指数-8.45%18382恒生科技指数-8.14%4179A 股市场上证指数-5.2%3119深圳成指-6.85%10418美股市场道琼斯工业指数-2.36%34721标普 500 指数-1.77%4507纳斯达克指数-2.17%14034欧洲市场伦敦金融时报 100-3.38%7439法国 CAC40-2.42%7316德国 DAX30-3.04%15947数据来源：Wind行业方面，恒生 12 大行业悉数下跌，其中，综合企业、资讯科技业、地产建筑业领跌，跌幅分别为 10.5%、6.5%、6.5%。9 月港股大市策略2023 年 9 月港股市场策略报告艾德金融·一站式综合性金融集团第 2 页图表 2 恒生 12 大板块 8 月涨跌幅（%）数据来源：Wind股票卖空数据方面，2023 年 8 月，区间卖空成交额 2967.78 亿港元，占市场成交总额的百分比 17.28%，表明市场持续做空意愿大幅上升。图表 3 股票卖空统计数据来源：Wind股东持股变化方面，恒大汽车 0708.HK）、北大资源（0618.HK）、招商局港口（0144.HK）等被大幅增持；北京首都机场股份（0694.HK）、比亚迪股份（1211.HK）等被大幅减持。港股市场策略报告艾德金融·一站式综合性金融集团第 3 页图表 4 股东持股变化 TOP10（2023 年 8 月）代码名称持有人增减持方向增减持数量(万股)增减持金额(万元)0708.HK恒大汽车吴楠增持617,710.64388,972.390708.HK恒大汽车丁玉梅增持57,291.67220,000.002016.HK浙商银行CITIC Securities CompanyLimited减持14,698.5032,808.522688.HK新奥能源The Capital GroupCompanies, Inc.增持399.7232,341.626185.HK康希诺生物The Capital GroupCompanies, Inc.减持1,043.7331,148.992359.HK药明康德The Capital GroupCompanies, Inc.增持325.1926,835.601211.HK比亚迪股份BlackRock, Inc.增持90.0424,776.989977.HK凤祥股份Abu Dhabi InvestmentAuthority增持15,667.9023,708.672688.HK新奥能源The Capital GroupCompanies, Inc.减持313.9020,061.432359.HK药明康德The Capital GroupCompanies, Inc.增持235.3919,577.62数据来源：Wind2023 年 8 月，市场回购家数增加，但金额减少。区间总回购家数 69 家，总回购金额 87亿港元。其中，腾讯控股（0700.HK）、汇丰控股（0005.HK）、友邦保险（1299.HK）回购金额位于榜单前列。图表 5 公司回购统计（2023 年 8 月）序号证券代码证券简称回购数量(万股)回购金额(万元)10700.HK腾讯控股1,238.00401,745.0020005.HK汇丰控股4,635.04281,596.6331299.HK友邦保险964.2667,346.7641113.HK长实集团1,228.6552,383.8850386.HK中国石油化工股份3,268.8014,786.6461024.HK快手-W80.005,195.3576606.HK诺辉健康288.655,005.8681773.HK天立国际控股1,097.302,895.7599923.HK移卡184.602,809.75101821.HKESR192.562,290.35数据来源：Wind港股市场策略报告艾德金融·一站式综合性金融集团第 4 页2.港股通（南向资金）统计2023 年 8 月，南向资金成交净买入 755 亿港元，其中沪市港股通期间合计买卖总额 142.2亿港元，深市港股通期间合计买卖总额 126.34 亿港元。南向资金延续 7 月流入态势，继续出现增长。图表 6 南向资金成交净买入数据来源：Wind从资金流向来看，港股通资金主要流向了金融业、资讯科技业与非必需消费板块，相反必需消费业呈现出大幅流出的局面。9 月可重点关注资金净流入较多的行业。图表 7 港股通行业资金流向变动（2023 年 8 月）序号行业名称净买入(亿元)占行业总市值比变化(%)1(HS)资讯科技业37.01-0.552(HS)金融业50.840.283(HS)非必需性消费20.740.074(HS)能源业18.700.235(HS)医疗保健业17.360.046(HS)电讯业8.600.077(HS)地产建筑业11.140.078(HS)工业6.180.029(HS)公用事业2.36-0.0910(HS)原材料业6.450.0311(HS)必需性消费-0.02-0.1612(HS)综合企业0.210.00数据来源：Wind港股市场策略报告艾德金融·一站式综合性金融集团第 5 页个股方面，机构持有中国移动（0941.HK）、中国海洋石油（0883.HK）、兖矿能源（1171.HK）的区间市值变化最大。区间持股市值的变化主要来源于资金增持带来的股价上涨。图表 8 沪深港通区间持股市值正向变动 TOP10（2023 年 8 月）序号证券代码证券简称增减持数量区间持股市值变动10941.HK中国移动51,154,262.006,211,768,075.9020883.HK中国海洋石油233,608,048.006,015,637,790.0431171.HK兖矿能源361,400,946.004,283,807,119.5046098.HK碧桂园服务271,727,812.003,032,739,154.2050386.HK中国石油化工股份506,380,156.002,838,277,656.4062269.HK