广发TTM估值比较周报(9月第3期)：一张图看懂本周A股估值变化

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 Xml [Table_Page] 投资策略|定期报告 2023 年 9 月 15 日 证券研究报告 [Table_Title] 一张图看懂本周 A 股估值变化 ——广发 TTM 估值比较周报（9 月第 3 期） [Table_Summary] 报告摘要：  A 股总体 PE（TTM）从上周 17.36 倍下降到本周 17.32 倍，PB（LF）从上周1.54倍维持在本周1.54倍；A 股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周 27.39 倍下降到本周 27.33 倍，PB（LF）从上周 2.11 倍维持在本周 2.11 倍；  创业板 PE（TTM）从上周 48.29 倍下降到本周 47.32 倍，PB（LF）从上周 3.39 倍下降到本周 3.32 倍；科创板 PE（TTM）从上周的 58.89倍下降到本周 58.09 倍，PB（LF）从上周的 3.72 倍下降到本周 3.67倍；  A 股总体总市值较上周下降 0.2%；A 股总体剔除金融服务业总市值较上周下降 0.2%；  必需消费相对于周期类上市公司的相对 PB 从上周 2.02 上升到本周2.05；  创业板相对于沪深 300 的相对 PE（TTM）从上周 4.16 下降到到本周4.08；创业板相对于沪深 300 的相对 PB（LF）从上周 2.61 下降到本周 2.56；  股权风险溢价从上周 1.02%上升到本周 1.05%，股市收益率从上周3.65%上升到本周 3.66%。  风险提示：TTM 估值数据是建立在过去 12 个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。 [Table_Author] 分析师： 李学伟 SAC 执证号：S0260522070010 021-38003800 lixuewei@gf.com.cn 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-38003560 daikang@gf.com.cn 请注意，李学伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 上周两融规模上升，南下资金流入:——广发流动性跟踪周报（9 月第 2 期） 2023-09-11 政策底与盈利底兼备，待海外共振:——周末五分钟全知道（9 月第 2 期） 2023-09-10 一张图看懂本周 A 股估值变化:——广发 TTM 估值比较周报（9 月第 2 期） 2023-09-08 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 一、本周估值变化 A股总体PE（TTM）从上周17.36倍下降到本周17.32倍，PB（LF）从上周1.54倍维持在本周1.54倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周27.39倍下降到本周27.33倍，PB（LF）从上周2.11倍维持在本周2.11倍。 图1：A股总体PE（TTM） 图 2：A 股整体剔除金融服务业 PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 创业板PE（TTM）从上周48.29倍下降到本周47.32倍，PB（LF）从上周3.39倍下降到本周3.32倍；科创板PE（TTM）从上周的58.89倍下降到本周58.09倍，PB（LF）从上周的3.72倍下降到本周3.67倍。 图3：创业板PE（TTM） 图4：科创板PE（TTM） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 沪深300 PE（TTM）从上周11.61下降到本周11.58倍，PB（LF）从上周1.30倍维持在本周1.30倍。 图5：沪深300PE（TTM） 图6：沪深300PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 二、本周相对估值变化 创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.16下降到到本周4.08；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.61下降到本周2.56。 图7：创业板相对于沪深300的相对PE（TTM） 图8：创业板相对于沪深300的相对PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 相对估值无单位 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 三、板块估值概览 截止本周收盘，创业板的PE（TTM）为50.45倍，PB（LF）为3.73倍；主板的PE（TTM）为15.21倍，PB（LF）为1.44倍。 图9：板块估值水平PE（TTM） 图10：板块估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 四、大类行业估值水平 大类行业中，可选消费估值偏高，而金融服务估值偏低。截止本周收盘，可选消费的PE（TTM）为63.11倍，PB（LF）为1.94倍；金融服务的PE（TTM）为6.52倍，PB（LF）为0.71倍。 图11：行业估值水平PE（TTM） 图12：行业估值水平PB（LF） 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 截止本周五收盘 单位：倍 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 11 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 五、细分行业估值 从PE角度来看，申万一级行业中，农林牧渔、钢铁、电子、纺织服饰、轻工制造、公用事业、交通运输、商贸零售、建筑材料、计算机、传媒、汽车、美容护理等行业估值高于历史中位数。其中，钢铁、商贸零售、计算机行业估值高于历史90分位数；房地产、社会服务、综合、电力设备、通信等行业估值低于历史10分位数。 图