新能源汽车景气度跟踪：M9W1订单呈双位数增长，交付冲高后大幅回落

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2023 年 09 月 12 日 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 于特 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 曹雯瑛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070001 caowenying@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M8 全月呈个位数增长，为旺季蓄力》 2023-09-07 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M8W3 订单交付稳中向好，终端促销应对淡季》 2023-08-28 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M8W2 订单交付同比 7 月 下滑，终端促销应对淡季》 2023-08-18 新能源汽车景气度跟踪：M9W1 订单呈双位数增长，交付冲高后大幅回落 1. 2023 年 9 月新能源车订单跟踪 9 月周订单跟踪：9 月第 1 周（9.1-9.7）4 家车企新增订单 7.0-8.0 万辆，新增订单较 M8W1 +15%至+20%，2 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 9 月订单回顾：9 月（9.1-9.30）9 家车企新增订单 43.0-44.0 万辆，新增订单较 M8 +7%至+12%，5 家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2023 年 9 月新能源车销量跟踪 9 月周交付跟踪：9 月第 1 周（9.1-9.7）4 家车企共计交付 6.0-7.0 万辆，新增交付较 M8W1 -15%至-10%，2 家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 9 月交付回顾：9 月（9.1-9.30）9 家车企共计交付 43.0-44.0 万辆，总交付量较 8 月+5%至+10%，4 家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 3. 投资建议 9 月第 1 周订单较 8 月同期 M8W1 +15%至+20%，订单双位数增长，环比 M8W4 -10%至-5%，有少许回落。从整体表现上看，4 家车企中有 2 家车企的同比增速高于整体水平，3 家车企 9 月周订单数不及 M8W4。具体来看，车企 C 的M9W1 周订单较同期 M8W1 小幅下降，较 M8W4 双位数下降，车企 D 9 月第1 周增速较 M8W4 小幅下滑，尽管车企 E 较同期增长+10%至+20%，但环比M8W4 订单量下滑明显。 尽管 M9W1 周订单同比 8 月同期增长明显，但同 M8W4 相比，订单增幅放缓，呈现小幅回落。我们认为，由于车企在 8 月相继推出购车优惠政策及个别车企的新车上市，使得订单数在 8 月冲高，但受限于优惠力度和新车热度的衰减，M9W1 订单增幅不及 M8W4。车企的优惠政策带来汽车短期销量的上涨，但效果无法延续，仅靠价格战并不能维持订单的稳步增长，频繁使用可能适得其反，有损品牌形象。下半年部分车企的新车上市将提振需求端，也将加剧新能源汽车行业的竞争态势。 9 月第 1 周交付较同期 M8W1 -15%至-10%，环比 M8W4 -30%至-25%，同/环比较 8 月同期均呈双位数下降。细分车企中，4 家车企中 2 家车企的同期交付增速高于整体水平，仅有 1 家较同期为正向增速，4 家车企的交付较 M8W4 均呈现不同程度的下滑。 我们认为，交付节奏在 8 月冲高后帮助车企消化了手中的大部分订单，导致进入 9 月后有所降温。车企在 8 月对部分车型的降价促销活动将累积订单，为后续的交付放量提供基础。新能源购置税减免政策的延续将延续新能源汽车的购买热度，加速汽车市场下沉，车企在手订单有望进一步积累。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023 年 9 月新能源汽车订单跟踪与回顾 ................................................................................. 3 1.1. 9 月订单：M9W1 单周订单同比增长，新车型热度下降致个别车企订单增速放缓 ........................................................................................................................................................................ 3 1.2. 9 月订单预测：9 家车企订单预计 43-44 万辆，环比 8 月+7%至+12% ....................... 3 2. 2023 年 9 月新能源汽车交付跟踪与回顾 ................................................................................. 6 2.1. 9 月交付：M9W1 交付冲高回落，较 8 月同期呈双位数下滑 ........................................ 6 2.2. 9 月交付预测：9 家车企预计交付 43-44 万辆，环比 8 月+5%至+10% ....................... 6 3. 数据回顾及投资建议 .................................................................................................................... 9 3.1. 9 月订单及交付回顾 ....................................................................................................................... 9 3.2. 投资建议 ............................................................................................................................................ 9 4. 附录：订&交累计、市场数据、主流品牌年度销量完成情况梳理 ................................... 10 4.1. 2023 年度至今车企订单/交付累计情况 ....