人工智能AI+ETF投资价值分析：算力-模型-应用共振下的人工智能产业链价值重估

策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 算力—模型—应用共振下的人工智能产业链价值重估 证券研究报告 2025 年 09 月 09 日 作者 吴开达 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 肖峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524040003 xiaofeng@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：中观景气度高频跟踪及运用-中观景气度数据库和定量模型应用》 2025-09-08 2 《投资策略：牛市波动加大之后，如何 演 绎 ？ -A股 策 略 周 思 考 》 2025-09-07 3 《投资策略：国务院：支持全民健身中心、体育公园等体育场地设施发行 REITs-周观 REITs》 2025-09-07 人工智能 AI ETF 投资价值分析 AI 浪潮席卷全球，算力—模型—应用共振下的产业链价值重估 自 2019 年以来，我国人工智能相关政策始终紧随技术和产业发展步伐，历经广泛试点、建设框架、产业化发展、场景化落地四个阶段，切实推动人工智能从一项新兴技术走向规范应用。2023 年，生成式 AI 为人工智能领域带来重大突破与新的希望，而围绕生成式 AI 的政策布局也迅速铺开，从数据和算力基础夯实，到快速对生成式 AI 规范化引导，再到产业扶持，形成一套强有力的政策组合拳。 AIDC 是基于人工智能计算架构构建的算力基础设施，通过融合高性能计算设备、高速网络以及先进软件系统，为人工智能训练和推理提供高效、稳定的计算环境。其核心构成主要包括计算设备、存储设备、网络设备、供配电系统和制冷系统。其核心功能有提供算力服务、高效数据服务及 AI 应用支持。在大模型发展热潮带来的需求推动下，智算中心市场规模持续扩大。 大模型拉动全球人工智能投融资金额上扬。2024 年上半年，全球人工智能投融资金额达 316 亿美元，同比上升 84%。在全球融资紧缩的背景下，受益于大模型发展和企业融资带动，人工智能领域融资占全行业融资比例持续上升，从 2022 年的 4.5%上升至 2024 年上半年的 12.1%。2024 年上半年，全球金额最大的 10 笔融资事件中有 6 笔为大模型企业融资，金额总计达 135 亿美元。 据中国信息通信研究院，在应用层，当前大模型技术优势主要集中在对话交互、创意生成和知识管理类任务。具体产业链应用呈现 “两端快、中间慢” 特征。当前应用仍以通用 AI Agent 及行业大模型为主，深度融合行业知识与工作流程的专用智能体尚未普及，但随着技术持续演进与应用场景不断深化，游戏、医疗、营销、教育、金融、办公等垂直领域的专业 Agent 将逐步成熟，推动产业智能化转型。 中证人工智能主题指数 中证人工智能主题指数（简称“CS 人工智”）选取 50 只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。行业方面，截至 2025 年 9 月 5 日，按申万一级，该指数行业集中度高，主要分布在计算机，电子和通信行业。以 2020 年 1 月 1 日至 2025 年 9 月 5 日为样本期，中证人工智能主题指数总收益为 63.28%，年化收益率为 15.14%，波动率为 22.71%，夏普比为 0.11，业绩表现整体优于沪深 300、中证 500 和中证 1000。 人工智能 AI ETF 华夏中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金(简称“人工智能 AI ETF”，基金代码“515070”)于 2019 年 12 月 24 日上市，跟踪中证人工智能主题指数，是目前市场上跟踪该指数规模最大、流动性最好的 ETF 产品。华夏中证人工智能主题 ETF 有 1 只联接基金：华夏中证人工智能主题 ETF 联接 A(基金代码“008585.0F”)。 风险提示：产业发展进程不及预期；政策出台和落地具备不确定性；宏观经济波动。 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. AI 浪潮席卷全球，算力—模型—应用共振下的产业链价值重估 ........................................... 4 1.1. 中央与地方形成政策合力，统筹推进人工智能产业重点区域与高水平产业集群建设 ............................................................................................................................................................. 4 1.2. AI 算力需求持续上升，AIDC 成为人工智能发展的核心引擎 ........................................ 6 1.3. 大模型拉动全球人工智能投融资增长，中国 AI 产业规模或将破万亿 ...................... 8 1.4. AI 产业应用层优势主要集中在对话交互、创意生成和知识管理类任务.................... 8 2. 中证人工智能主题指数 ..................................................................................................................... 12 2.1. 指数简介 ..................................................................................................................................... 12 2.2. 市值分布 ..................................................................................................................................... 12 2.3. 行业分布 ..................................................................................................................................... 13 2.4. 前十大权重股 ............................................................................................................................ 13 2.5. 发展潜力 .................................................