通信行业周报：英伟达2024财年二季度业绩超预期，国内光通信产业链或将持续受益

2023 年 08 月 29 日 英伟达 2024 财年二季度业绩超预期，国内光通信产业链或将持续受益 —通信行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：王海明 S1050523070003 wanghm2@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 通信(申万) -8.0 -0.7 18.8 沪深 300 -6.0 -2.6 -8.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《通信行业深度报告：星空连通，蓝海无限》2023-08-26 2、《通信行业点评报告：英伟达业绩超预期，AI 行业景气度持续高增》2023-08-24 3、《通信行业周报：2023 年中国算力大会发布“1268”成果体系，中国智能算力规模大幅上升》2023-08-23 ▌ 英伟达 2024 财年二季报数据超预期，数据中心业务创下历史新高 英伟达 2024 财年二季度实现营收 135.1 亿美元，同比上升101%，环比上升 88%。实现净利润 62 亿美元，同比上升843%，环比上升 203%；实现摊薄后的每股收益 2.48 美元，并且超过市场预期的 2.09 美元；实现毛利率 70.1%，同比增长 26.6 个百分点，环比增长 5.5 个百分点。英伟达 2024 财年二季报其中数据中心收入达到 103.2 亿美元，同比上升171%，环比上升 141%，并且创下收入记录，其主要贡献来自于云服务提供商和大型消费互联网公司对于英伟达 Hopper和 Ampere GPU（图形处理芯片）架构的 NVIDIA HGX 平台的强劲需求，大语言模型和生成式人工智能（AIGC）的发展对于 NVIDIA HGX 平台持续提升。随着 H100 等顶级 GUP 芯片和相应 DGX 服务器系统的发布，公司接下来的业绩表现有望持续上升。 ▌ 英伟达推动国内算力建设景气度持续上升 英伟达宣布推出用于加速大多数计算密集型应用的通用数据中心处理器 NVIDIA L40S GPU，并且客户可以从各种平台的领先服务器制造商那里购买，包括 NVIDIA OVX™和配备NVIDIA Bluefield®DPU 的 NVIDIA AI-ready 服务器。公司于2023 年 8 月 22 日宣布将推出 AI 就绪型服务器其支持同于今日发布的 VMware Private AI Foundation with NVIDIA，能够帮助企业凭借自有业务数据来定制化和部署生成式 AI 应用，包括聊天机器人、搜索、摘要工具等。生成式 AI 正在加速推进企业的数字化转型，全面集成的解决方案能够更加高效、安全地推动企业业务的发展。在英伟达产品高速迭代以及公司优秀的业绩背景下，国内英伟达产业链以及产业链上的相关公司有望持续受益于英伟达对于算力的加速建设部署，考虑到英伟达后续持续的算力芯片供应带来的 AI 相关硬件及零部件的采购，算力中心的建设以及下游应用或将进一步加速。 ▌ 行情回顾 上周（08.21-08.25）上证指数、沪深 300、创业板指涨跌幅-20-1001020304050(%)通信沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 分别为-2.17%、-1.98%、-3.71%。通信(申万)板块指数上周（08.21-08.25）下跌 2.86%，跑输上证指数、沪深 300，跑赢创业板指。根据我们自己所构建的通信子板块成分，上周（08.21-08.25）11 板块中 2 个板块上涨，9 个板块出现下跌，其中运营商板块上涨 3.08%，移动转售/智能卡、物联网、无线及配套、北斗导航、军工通信、光通信跌幅超过4% ， 分 别 下 跌 4.11% 、 4.22% 、 4.40% 、 5.08% 、 5.83% 、5.95%。 ▌ 建议关注 受益于 AI 算力建设的加速，作为 AI 算力建设的热门行业，我们持续看好通信行业的未来的成长，给予通信行业“推荐”评级。 光纤光缆方面，关注海风+光棒纤缆双维驱动产业，相关标的包括中天科技、亨通光电；关注布局空芯反谐振光纤标的：长飞光纤。 产业链自主可控方面，关注背靠 chiplet 技术实现自主可控的鲲鹏产业链：长电科技、兴森科技。 通信+信创方面，关注鲲鹏服务器代工标的：神州数码；国产数据库自主可控标的：海量数据；“信创邮箱＋统一办公平台”标的：彩讯股份；金融、运营商、能源、党政国产数据库标的：创意信息。 通信+军工信息化方面，关注无线通信全频段覆盖的传统优势标的：海格通信；专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商：七一二；自主研制无线信道仿真仪和射频微波信号发生器厂商：坤恒顺维；高精度定位解决方案供应商：华测导航。 通信+智能汽车方面，在连接器领域，依靠在通信连接器产品的技术积累，拓展应用于车载连接器产品，关注瑞可达、永贵电器、意华股份。 光模块方面，关注天孚通信、中际旭创、剑桥科技、新易盛、华工科技。 通信+新能源方面，关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源，储能变流器供应商科华数据。 卫星通信方面，建议关注中国卫星、中国卫通、铖昌科技。 智能办公领域，建议关注与微软 Teams 达成紧密合作的亿联网络。 光模块上游光芯片方面，关注国产替代标的：源杰科技、永鼎股份、长光华芯。 存储器方面，关注分布式存储系统供应商：同有科技。 ▌ 风险提示 中美科技竞争对行业造成的不确定性风险；5G发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等；关注公司业绩不及预期的风险；公司业绩不及预期的风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-08-28 股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 301013.SZ 利和兴 14.17 -0.18 0.19 0.70 -78.72 74.58 20.24 买入 600105.SH 永鼎股份 6.19 0.16 0.24 0.31 38.69 25.79 19.97 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：永鼎股份盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 本周行情回顾 ........................................................................... 5 1.1、 板块行情回顾 .................................................................... 5 1.2、 子板块及个股行情回顾 ............................................................ 6 1.3、 行业资金流向 .................................................................... 9