有色金属行业周报：地产宽松政策稳步推进，工业金属需求有望回暖

有色金属 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 有色金属 2023 年 08 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《加息预期走强压制金价，锡进口窗口开启有望缓和供给紧张—行业周报》-2023.8.20 《铝产业链或转入被动去库，锡限产政策如期落地—行业周报》-2023.8.6 《黄金定价与预期理论，2023H2 金价走势展望—行业深度报告》-2023.8.4 地产宽松政策稳步推进，工业金属需求有望回暖 ——行业周报 李怡然（分析师） liyiran@kysec.cn 证书编号：S0790523050002  周观点：地产宽松政策稳步推进，工业金属需求有望回暖 贵金属：美国当地时间 8 月 24 日至 26 日杰克逊霍尔（Jackson Hole）经济研讨会年会举行。鲍威尔在演讲中指出，美联储致力于将通胀降至 2%的目标，准备在适当的情况下进一步提高利率。加息预期强化，金价短期仍将承压。 铜：供给端，沪铜进口窗口持续关闭且亏损恶化，后市进口铜大幅流入预期减弱。需求端，下游消费者采购意愿受抑，以刚需补库为主，国内经济仍是以弱复苏为主要步调。总体看，供给端进口量递减，需求端虽有政策刺激但现实仍趋弱，预计电解铜价格保持区间震荡。 锡：供给端，部分云南某冶炼企业检修结束恢复生产，海外 LME 锡库存依然处于累库趋势，进口窗口开启下锡锭逐步进入国内市场，短期国内锡锭供应依然处于宽松状态，后续锡价的驱动依然取决于终端需求恢复的节奏及幅度。需求端，8 月份为往年消费旺季开端，但需求总体恢复较为缓慢，终端需求在短期内并无明显好转，后续焊料企业采购需求较难有持续大幅释放的趋势。  周跟踪：有色金属跑输大 0.01pct，黄金、银铂板块涨幅领先 板块来看，本周上证指数下跌2.17%，有色金属板块下跌2.18%，跑输大盘0.01pct。子板块来看，本周黄金、银铂板块涨幅领先，涨幅分别为 3.35%、1.28%。个股来看，本周盛达资源、中润资源、东睦股份涨幅领先，涨幅分别为 14.2%、11.6%、8.9%。  商品价格：本周（8.21-8.25）黄金、铝、铜、锡价格同步上涨 黄金：8 月 25 日，COMEX 黄金收盘价 1919.8 美元/盎司，周度环比+1.7%；SHFE黄金收盘价 458.5 元/克，周度环比+0.7%。8 月 25 日，美元指数收于 104.19，周度环比变动+0.7%；美国 10 年期国债收益率收 4.25%，周度环比变动-0.1pct。 白银：8 月 25 日，COMEX 白银收盘价 24.1 美元/盎司，周度变动+6.5%；SHFE白银收盘价 5823.0 元/千克，周度变动+4.0%。COMEX 白银库存周度环比-1.26%；SHFE 白银库存周度环比-5.74%。 铝：8 月 25 日, 长江有色铝现货平均价 18820 元/吨，周度环比+1.6%；LME 铝现货结算价 2124.0 美元/吨，周度环比+1.3%。 铜：8 月 25 日, 长江有色电解铜现货平均价 69440 元/吨，周度环比+0.6%；LME铜现货结算价 8415.0 美元/吨，周度环比+2.5%。 锡：8 月 25 日, 长江有色锡锭现货平均价 21.58 万元/吨，周度环比+1.2%；LME锡现货结算价 25265 美元/吨，周度环比+0.9%。  宏观日历：下周（8.27-9.2）重点关注国内 PMI 及海外失业率数据 下周，国内 PMI 数据公布，海外美国及欧元区失业率陆续披露。若美国就业市场表现不及预期或对美联储加息形成掣肘，美国就业市场表现及国内 PMI 数据将成为关注重点。  风险提示：国内经济下行压力，美联储加息政策不确定性，贸易摩擦等。 -29%-22%-14%-7%0%7%2022-082022-122023-04有色金属沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观点：地产宽松政策稳步推进，工业金属需求有望回暖 ................................................................................................. 3 2、 周跟踪：地产政策持续宽松，贵金属工业金属普涨 ............................................................................................................. 3 2.1、 板块&个股：有色金属跑输大盘 0.01pct，黄金、银铂板块涨幅领先 ...................................................................... 3 2.2、 商品价格：本周（8.21-8.25）黄金、铝、铜、锡价格同步上涨 ............................................................................... 4 3、 行业新闻：工信部等七部门印发《有色金属行业稳增长工作方案》，地产政策宽松再推进 ........................................... 9 4、 宏观日历：下周（8.27-9.2）重点关注国内 PMI 及海外失业率数据 ................................................................................ 10 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 本周有色金属板块下跌 2.18%，跑输大盘 0.01pct ........................................................................................................... 3 图 2： 本周大盘下跌 2.17% ............................................................................................................................................................ 4 图 3： 本周黄金、银铂板块涨幅领先 .........................................