半导体行业(美股)周报：美股市场连续两周下行，投资者情绪悲观

证券研究报告请务必阅读免责条款周报美股市场连续两周下行，投资者情绪悲观半导体行业（美股）2023-08-22 星期二行情回顾上周（2023 年 08 月 14 日-2023 年 08 月 18 日），美股市场持续调整，市场整体持续下挫。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为-2.29%、-2.67%、-3.61%，费城半导体指数周涨幅为-4.22%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）为16.73%，美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为 30.1%，较上个报告期上升 4.6%，CNN Business 5 日平均Put/Call 比率达到 1。政策/事件分析纳微半导体(NVTS.O): 氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）系列产品需求强劲，多元终端市场助力营收增长新闻摘要期权合约到期潮美联储会议纪要：美联储工作人员不再预计会出现经济衰退美国银行：市场对“无衰退”降息预期升温投资建议研究部姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk当前半导体板快正在经历周期性调整后端。受宏观经济因素、期权合约到期潮、投资者悲观情绪面的综合影响，芝加哥期权交易所波动指数（VIX）为 16.73%，美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为 30.1%，较上个报告期上升 4.6%，CNN Business 5 日平均 Put/Call 比率达到 1。受大盘整体下挫影响，上周半导体板块整体表现不佳，费城半导体指数周涨幅为-4.22%。个股方面，纳微半导体(NVTS.O)作为氮化镓（GaN）功率元器件行业龙头之一，布局多元终端市场，营收稳定快速增长。我们分析：公司在积极扩产，碳化硅（SiC）产能计划增长 500%。本季度市场需求强劲，公司订单积压上涨 50%。本季度毛利率环比持平，主要系本季出货产品构成中毛利相对较低产品占比升高所致。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)。半导体行业周报21. 行情回顾1.1 板块表现上周（2023 年 08 月 14 日-2023 年 08 月 18 日），美股市场持续调整，市场整体持续下挫。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为-2.29%、-2.67%、-3.61%，费城半导体指数周涨幅为-4.22%。图 1：费城半导体指数（右轴）VS 标准普尔 500 指数 图 2：费城半导体指数 VS 纳斯达克指数资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理图 3：费城半导体指数（右轴）VS 道琼斯工业指数图 4：十年期美债收益率 VS VIX 恐慌指数（右轴）资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理1.2 个股表现上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中周涨幅：台积电（-2.12%）、英特尔(-8.21%)、超威半导体(-5.83%)、博通(-3.31%)、德州仪器(-2.34%)、高通(-3.44%)、美光科技(-6.87%)、英伟达(-1.04%)、安森美半导体(-6.58%)、微芯科技(-4.37%)、恩智浦半导体(-5.15%)、意法半导体(-3.60%)、亚德诺(-5.20%)、新思科技(-2.03%)、应用材料(0.54%)、拉姆研究(-2.14%)、KALTURA(-4.41%)、迈威尔科技(-3.32%)。半导体行业周报3表 1：本周美股半导体重点公司表现序号证券代码证券简称收盘价周一收盘价周五市值(亿美元)周涨幅与SOX指数对比60日涨幅(%)年初至今(%)1TSM.N 台积电93.0791.14724.52-2.12%2.11(13.47)17.362INTC.O 英特尔35.6832.751371.57-8.21%(3.99)(3.50)6.973AMD.O 超威半导体111.98105.451703.73-5.83%(1.61)(14.63)40.684AVGO.O 博通854.1825.843408.12-3.31%0.92(37.87)277.095TXN.O 德州仪器170.48166.491511.67-2.34%1.88(9.10)4.936QCOM.O 高通114.02110.11228.72-3.44%0.79(12.58)1.607MU.O 美光科技68.2863.59696.50-6.87%(2.64)(3.95)13.868NVDA.O 英伟达437.53432.9910694.85-1.04%3.196.07286.979ON.O 安森美半导体97.1290.73391.53-6.58%(2.36)0.5828.3610MCHP.O 微芯科技83.0479.41432.26-4.37%(0.15)(6.08)9.8911NXPI.O 恩智浦半导体207.25196.57506.76-5.15%(0.93)(1.28)40.7512STM.N 意法半导体47.8346.11417.51-3.60%0.63(3.82)10.6613ADI.O 亚德诺185.39175.75881.24-5.20%(0.98)(12.61)13.3814SNPS.O 新思科技434.85426.02647.91-2.03%2.19(15.17)106.7315AMAT.O 应用材料141.89142.661197.980.54%4.773.7345.9816LRCX.O 拉姆研究667.2652.94865.22-2.14%2.0940.29236.8217KLTR.O KALTURA2.041.952.70-4.41%(0.19)(0.08)0.2318MRVL.O 迈威尔科技59.5757.59495.27-3.32%0.90(3.47)20.79资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理2. 政策/事件分析纳微半导体(NVTS.O): 氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）系列产品需求强劲，多元终端市场助力营收增长事件：周一(08/15)纳微半导体（NVTS.O）公布 2023 年第二季度财报，财报显示：二季度总收入 1,810 万美元，同比增长 110%，环比增长35%。毛利率（GAAP）为 41.5%，同比持平，环比增长 0.5%。营业收入（亏损）（GAAP）：二季度的亏损为 2,720 万美元，同比上涨36%，环比下降 23%。2023 年第三季度净收入预计将增至 2100 万美元正负 2%.我们的观点：公司作为氮化镓（GaN）功率元器件行业龙头之一，布局多元终端市场，营收稳定快速增长。我们分析：公司在积极扩产，碳化硅（SiC）产能计划增长 500%。本季度市场需求强劲，公司订单积压上涨 50%。本季度毛利率环比持平，主要系本季出货产品构成中毛利相对较低产品占比升高所致。从主要终端市场需求来看：移动消费电子领域，中国和韩国，小米、OPPO、三星等主流型号增长显著，纳微基于氮化镓的充电器已经在系统成本上和硅基充电器实现