食品饮料行业河南冻品调研反馈：着眼细分渠道，抢占渠道及新品

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2023 年 08 月 19 日 食品饮料 河南冻品调研反馈：着眼细分渠道，抢占渠道及新品 展会人流增加，头部品牌露出较高。据冷冻食品公众号统计数据，本届展会参观人次超 8 万人，较 2022 年同比增加 30%以上，展览面积约 4万平方米，参展企业约 600 余家，与上年基本持平。通过与现场参展企业交流，可感受到大企业头部品牌整体露出较高，中小品牌参展热情仍然高涨，参展目的更多为了解行业风向、积累资源及品牌展示，通过展会直接获取订单的想法反而位列其后。通过现场观察及与参展企业沟通，我们得出以下几点感受：1）诸多企业都在应对消费降级趋势，推出相应的口感好吃、成本较低、复合渠道降级的产品；2）中小厂加剧内卷，大厂费用精准投放。3）因地制宜生产出适合当地口味的产品，可进一步帮助解决口感地域化的问题。4）今年整体需求疲软，各家企业更着眼于细分渠道的需求挖掘，早餐、团餐、火锅、烧烤等场景备受关注。此外，为区分不同渠道和不同品类的产品，部分企业开始在原品牌之外，培育副品牌或者子品牌，开启多品牌运作。 需求承压下渠道及新品为兵家必争之地，行业马太效应越发显著。1）扩渠道和推新品是各家重点。经销商普遍反馈今年商超渠道因客流量减少而需求大幅减少，餐饮渠道 K 型分化明显，在春节和节假日有短暂的爆发。面对外部环境的变化，大部分企业选择及时调整策略，主要方式集中在开拓新渠道、推出新产品上。2）行业集中度提升趋势加强。通过走访冻品批发市场的经销商，我们发现中小厂普遍反馈今年来经营压力较大，订货需求变弱稳定性较差。但安井经销商反馈虽然竞争较为激烈，但压力并不明显，特别是年初开店较多，4 月-6 月为传统销售淡季，进入 7 月后环比 6 月有所改善，对下半年信心较足。我们推测出现该差异的原因可能系速冻行业马太效应凸显，龙头企业抢占部分小厂份额。 重点公司情况：1）安井食品：布局团餐渠道，打造多元产品矩阵。从此次展会来看，安井全系列品牌系数亮相，包含安井、冻品先生、安井小厨、洪湖诱惑、柳伍、安仔等。产品布局秉承“三路并进”策略，锁鲜装 4.0 新品、丸之尊 2.0 新品等火锅料产品，主打团餐渠道的蒸煎饺、烧麦等面米产品，以及小酥肉、烤鱼等预制菜爆品均有展出，现场吸引了众多经销商和参展人员咨询交流。2）三全食品：巩固米面、拓展肉类开启第二增长曲线。行业层面来看，三全之所以发展牛羊肉产品主要系牛羊肉赛道空间广阔。公司层面看，三全在供应链、生产、渠道和市场开拓等角度已经开始全面蓄势。3）千味央厨：产品创新不止，品牌架构丰富。随着全国化布局加强，千味央厨旗下品牌矩阵已经初步形成，旗下的御知菜、千味小厨、味宝、岑夫子、纳百味、兴客坊全品牌悉数亮相本次展会，涉及餐饮食材、预制菜、茶饮等 BC 端多渠道、多场景业务。 风险提示：原材料价格波动风险、食品安全风险、市场竞争加剧风险、渠道拓展不及预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 符蓉 执业证书编号：S0680519070001 邮箱：furong@gszq.com 分析师 吴思颖 执业证书编号：S0680522090001 邮箱：wusiying@gszq.com 相关研究 1、《食品饮料：以价换量，淡季库存去化——河南白酒草根调研反馈》2023-08-13 2、《食品饮料：从量化指标看白酒周期：内外指标已改善，行业有望迎反攻》2023-08-04 3、《食品饮料：2023H1 基金持仓分析：重仓股显著减少，持仓排位仍居首》2023-07-22 -32%-16%0%16%2022-082022-122023-042023-08食品饮料沪深300 2023 年 08 月 19 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、速冻展会调研反馈 ............................................................................................................................................. 3 2、冻品市场草根调研反馈 ...................................................................................................................................... 5 3、重点公司情况反馈 ............................................................................................................................................. 6 风险提示 ............................................................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1：历届冷冻冷藏食品展参展情况 .................................................................................................................... 3 图表 2：速冻企业参展更看重的因素 ........................................................................................................................ 3 图表 3：安井采用差异化宣传方式 ........................................................................................................................... 4 图表 4：乡润打造肚包肉大单品 .............................................................................................................................. 4 图表 5：安井现场展示团餐产品 .............................................................................................................................. 4 图表 6：千味央厨采用分场景展示方式 ....