股指期货周报：外部环境扰动下港股下跌，期待利好政策落地提振情绪

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 周报 外部环境扰动下港股下跌，期待利好政策落地提振情绪 股指期货 2023-08-14 星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 市场回顾： 上周港股股指期货市场延续下跌走势，至周五 8 月份恒指期货价格回落2.24%，受行业政策环境影响科技指数期货下跌 5.13%；当周 8 月份恒生股指期货为升水状态；港股主要股指期货持仓量增加。美股方面，上周三大股指期货价格表现平稳，三大股指期货持仓量保持稳定，道指持仓量小幅下跌 1.22%。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 ➢ 市场外部环境跟踪： 7 月份金融数据出炉，显示居民信贷需求不振：央行公布 7 月份金融数据，显示 7 月份当月社会融资规模 5282 亿元，低于市场预期的 11000 亿元，前值为 42200 亿元；当月金融机构新增人民币贷款 3459 亿元，低于市场预期的 8000 亿元，前值为 30500 亿元。 ➢ 投资建议： 由于当前国内整体宏观以及政策环境的变化，以及近期国际能源价格回升后未来美国通胀反复的可能性增加，港股市场面临着更多的不确定性，这或在中短期内显著影响投资者的情绪和风险偏好。虽然短期内情绪上的波动往往能够带来更好的估值优势，但在具体的实质性利好政策落地之前，不建议投资者骤然提升风险敞口，提前布局。在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 2 股指期货周报 目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 4 1. 期货市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2. 股票市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、市场外部环境跟踪 ........................................................................................................................................................... 7 7 月份金融数据出炉，显示居民信贷需求不振 ........................................................................................................... 7 三、投资观点 ........................................................................................................................................................................... 9 3 股指期货周报 图表目录 表 1：上周股指期货走势 ........................................................................................................................................................ 4 表 2：上周港股美股主要股指走势 ........................................................................................................................................ 5 表 3：上周港股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表 4：上周港股成交较活跃的 ETF ......................................................................................................................................... 6 表 5：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 6 表 6：上周美股各 ETF 涨跌 .................................................................................................................................................... 6 图 1：7 月份社会融资规模（亿元）为近五年同期最低水平 ............................................................................................. 7 图 2：7 月份社融规模（亿元）中，新增人民币贷款项较往年偏低较多 .....................................