新能源汽车产业链行业周报：湖南裕能65亿定增加码锂电产业链，容百科技全球化战略进击海外

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 新能源汽车产业链行业 行业研究 | 行业周报 本周看点 ⚫ 7 月动力和储能电池月度数据出炉 ⚫ 容百科技举行全球战略发布会 ⚫ 湖南裕能(301358.SZ)：拟定增募资不超 65 亿元 ⚫ 容百科技(688005.SH)：与日韩客户签订合作备忘录 锂电材料价格 ⚫ 钴产品：电解钴（27.05 万元/吨，-3.74%）；四氧化三钴（16.9 万元/吨，-2.31%）；硫酸钴（3.9 万元/吨，-2.49%）； ⚫ 锂产品：碳酸锂（24.7 万元/吨，-5.90%），氢氧化锂（23.0 万元/吨，-6.50%）； ⚫ 镍产品：电解镍（16.7 万元/吨，-4.10%），硫酸镍（3.6 万元/吨，-0.56%）； ⚫ 中游材料：三元正极（523 动力型 20.0 万元/吨，-4.09%；622 单晶型 22.0 万元/吨，-3.73%；811 单晶型 24.4 万元/吨 ，-3.75%）；磷酸铁锂（9.1 万元/吨，-3.21%）；负极（人造石墨（低端产品）2.2 万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.5 万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.3 万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆 1.9 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆 1.8 元/平，0.00 %）；电解液（铁锂型 2.8 万元/吨，-1.75%；三元型 3.5 万元/吨，-0.71%；六氟磷酸锂 13.5 万元/吨，-2.17%） ⚫ 电动车仍处于高速增长期，新能源长期趋势不变。国内电动车市场 2020 年下半年至今经历高速增长，在渗透率超 30%的情况下仍维持可观增速，而欧洲/美国市场渗透率相较国内仍有较大提升空间，正处于政策推动与快速追赶过程中。叠加储能市场方兴未艾，电池行业将随新能源车需求增长和储能市场潜能释放得到快速发展。 ⚫ 终端销量持续增长，淡季不淡趋势向好。根据乘联会预估，7 月新能源乘用车零售达 64.7 万辆，同比增长 33%。供给端主流车企新车上市节奏紧凑，比亚迪海鸥、腾势、小鹏 G6 等重点车型均收获较好订单反响，有望提振需求，对全年销量形成有力支撑。产业链排产方面，3 月以来电池产业链进入逐月改善阶段，8 月龙头电池厂排产仍保持向上趋势，呈现淡季不淡现象。 ⚫ 估值触底盈利向上，未来增长确定性依旧较强。板块经过长期调整后对于大家担忧的格局恶化、增速变缓、盈利下滑等因素反应已较为充分，同时展望明年，待各环节价格/盈利回归合理后，产业链量端仍将保持可观增长，量升利稳状态下板块仍有望获得 20%-30%复合增速，带来 EPS 端的显著收益；此外部分环节开始出清、出口持续向好、储能保持旺盛，多重因素增强利好逻辑，而当前行业公司估值普遍 20倍左右，随着时间进入下半年，短期基本面向好+年度估值切换都有望带来可观收益空间。 ⚫ 建议关注：在产业周期中脱颖而出、具备长期竞争力的公司，包括电池环节宁德时代(300750，未评级)、电解液龙头天赐材料(002709，未评级)、隔膜龙头恩捷股份(002812，未评级)、负极具备成本优势的尚太科技(001301，未评级)、正极一体化公司华友钴业(603799，未评级)。 风险提示 ⚫ 政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险；假设条件变化影响测算结果。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2023 年 08 月 14 日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 顾高臣 021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004 林煜 linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 杨雨浓 yangyunong@orientsec.com.cn 朱洪羽 zhuhongyu@orientsec.com.cn 湖南裕能 65 亿定增加码锂电产业链，容百科技全球化战略进击海外 看好（维持） 宁德时代业绩高增，锂电企业出海加速 2023-08-02 特斯拉单季度营收创新高，碳酸锂期货广期所上市 2023-07-28 上半年动力电池 CR2 超 73%，欣旺达拟分拆动力电池业务上市 2023-07-17 信息披露 股票报告网整理http://www.nxny.com 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 湖南裕能65亿定增加码锂电产业链，容百科技全球化战略进击海外 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 本周观点 ................................................................................................. 4 2. 产业链新闻 .............................................................................................. 5 2.1 产业链重要新闻及解读 ......................................................................................... 5 2.1.1 7 月动力和储能电池月度数据出炉 5 2.1.2 容百科技举行全球战略发布会 6 2.2 产业链新闻一周汇总 .............................................................................................. 7 2.3 本周新车上市 ......................................................................................................... 8 3. 重要公告梳理 .......................................................................................... 9 3.1 湖南裕能(301358.SZ)：拟定增募资不超 65 亿元 加码锂电池产业链 ................ 9 3.2 容百科技(688005.SH)：与日韩客户签订合作备忘录 .........