港股策略周报(2023年8月第1期)：底部拐点初现，布局港股正当时

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 8 月 1 日 策略研究 底部拐点初现，布局港股正当时 ——港股策略周报（2023 年 8 月第 1 期） 一周市场回顾 港股本周全线收涨。7 月 24 日，中共中央政治局召开会议，指出当前经济运行面临新的困难挑战，要“加大宏观政策调控力度”。新一轮政策发力周期中，三个方面尤其值得关注：大力支持科技创新、优化房地产政策、化解地方债务风险。海外方面，美联储在 7 月议息会议上宣布将联邦基金利率上调 25 个基点，利率升至 5.25%-5.5%之间。美国商务部发布的数据显示，美国第二季度实际 GDP 按年增长 2.4%，市场预期为 1.8%。7 月 28 日，美国劳工局发布数据显示，美国 6 月核心 PCE 物价指数环比上升 0.2%，同比上升 4.10%，通胀继续放缓。总体而言，美联储本轮加息在市场充分预期之内，并未给市场带来冲击。综上因素影响，本周恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综指、恒生香港 35 指数的涨跌幅分别为+8.83%、+6.13%、+4.41%、+4.82%和+3.22%。 一周热点事件回顾及点评 7 月中共中央政治局会议召开，应对经济压力，要加大宏观政策调控力度。在上半年经济数据公布之后，7 月中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，针对当前经济运行面临的突出矛盾和问题，要加大宏观政策调控力度，积极扩大总需求。在支持科技创新、调整优化房地产政策、化解地方债务风险等重点方面发力。进一步发挥消费拉动经济增长的基础性作用，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。房地产方面专注于化解风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。受到超预期政策的提振，港股本周大幅上涨，底部拐点初现，恒生科技涨幅居前。 各大城市地产利好政策频出。北京市住建委 7 月 29 日表示，将结合当地的房地产市场实际情况，会同相关部门抓紧做好贯彻落实工作，大力支持和更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进北京房地产市场平稳健康发展。深圳市住建局 7 月30 日表示，将结合深圳市房地产实际情况，会同市有关部门、中央驻深机构和各区抓好贯彻落实，更好满足居民刚性和改善性住房需求。广州市住房和城乡建设局 7 月 30 日表示，将结合广州实际尽快推出有关政策措施，大力支持、更好满足刚性和改善性住房需求，促进广州房地产市场平稳健康发展。在本轮政策利好催化下，近期房地产股迎大幅拉升，表明市场对政策面效果拥有较高预期。 下周策略前瞻 政策呵护下，消费景气度有望抬升。7 月政治局会议指出“要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用”。7 月 31 日商务部相关负责人表示，下一步商务部将提振大宗消费、扩大服务消费、培育新型消费，进一步拉动经济增长。随着相关政策的持续推进，消费复苏势头有望获得提振。 地产政策优化，相关产业链有望修复。7 月政治局会议指出，“要切实防范化解重点领域风险，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”。近期包括北京市、深圳市、广州市地产利好政策频出。利好政策不断推出下，房地产销售有望企稳回升，相关地产产业链有望同步修复。 风险分析： 1、中美关系超预期恶化；2、美元指数超预期上行；3、中国经济复苏不及预期。 作者 分析师：张宇生 (执业证书编号：S0930521030001) 021-52523806 zhangys@ebscn.com 分析师：刘芳 (执业证书编号：S0930522070002) 021-52523677 liuf@ebscn.com 联系人：王国兴 021-52523868 wangguoxing@ebscn.com 联系人：郭磊 021-52523659 guolei66@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 策略研究 目 录 1、 底部拐点初现，布局港股正当时 ....................................................................................... 3 1.1、 一周市场回顾 ......................................................................................................................................... 3 1.2、 一周热点事件回顾及点评 ....................................................................................................................... 5 1.3、 下周策略前瞻 ......................................................................................................................................... 7 2、 市场表现与核心数据 ........................................................................................................ 9 2.1、 市场表现回顾 ......................................................................................................................................... 9 2.2、 资金与流动性概览 ................................................................................................................................ 10 2.3、板块盈利与估值 ..................................................................................................................................... 11 3、 风险分析 ....................................................