机械一周解一惑系列：矿山机械需求强劲，国内厂商积极拓展海外市场

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 一周解一惑系列： 矿山机械需求强劲，国内厂商积极拓展海外市场 2023 年 07 月 31 日 ➢ 本周关注：建设机械、弘亚数控、伊之密、锐科激光 ➢ 矿山机械是专门用于固体矿物及石料的开采和加工处理的设备，主要包括建井设备、采掘凿岩设备、矿山提升设备、破碎粉磨设备和筛分洗选设备五大类。矿山机械在一定程度上反映了国家矿山资源科学开发和综合利用的水平，对国民经济的发展具有重要影响。矿山机械制造业上游行业产品主要是钢材、大型铸件、电机、轴承、变频器、板材、型材等，其中大型铸件、钢材、型材等以钢铁为原材料的零部件成本占原材料总成本较高，因此钢铁行业对本行业的影响较大。矿山机械下游应用领域较为广泛。随着我国工业化、城镇化建设的不断推进以及建筑、交通、水利等基础设施建设的持续投入，推动砂石建材、冶金、煤炭等基础工业对石材和固体矿物的需求不断增长，带动了矿山机械市场的快速发展。 ➢ 矿山机械行业具有高技术要求、研发创新难度大、专业性强等特点。发展前景较为乐观，采取“自主研发、核心自产、部分外采”商业模式，强调非标准化生产，根据销售和原材料价格进行灵活生产。主要通过直接销售，辅以代理销售，面向终端客户提供销售和售后服务。中国矿山机械行业经历了 70 多年的发展，从“肩挑背扛”到现代自动化、智能化。政府部门通过宏观管理和政策指导鼓励和扶持矿山机械制造行业发展，为行业提供发展规划和产业政策支持。综合来看，中国矿山机械行业有望在技术创新和政策支持的推动下持续发展，并迎来更广阔的市场前景。 ➢ 矿山机械行业未来发展动力强劲。矿山机械行业未来发展动力主要来自于：1）下游供给侧改革，本行业市场集中度持续加强。砂石矿山行业自 2013 年起进行供给侧改革，导致小微型矿企逐渐退出市场，而央企、地方国企以及有实力的民企进入市场，使行业市场集中度持续加强；2）“一带一路”战略的推进实施，带来新的市场增量。矿产资源领域合作是实施“一带一路”战略的重要组成部分，是将地理毗邻、资源优势转化为经济增长优势的关键领域；3）金属价格的持续上涨，带来下游扩产意愿的持续提升。在金属价格的上升趋势下，国内矿山企业的扩产意愿将被充分打开，下游金属矿山客户的持续投资意愿高涨，将为本行业带来稳定的业务来源，形成强有力的增长动因；4）下游砂石建材行业需求稳定，有望保持平稳增长。国家供给侧改革、绿色矿山、非法采砂入刑、环保法修订等一系列措施都会刺激机制砂的需求，同时拉动破碎筛分等矿山机械行业的市场需求。 ➢ 国内矿山机械行业竞争格局有望优化。国内矿山机械制造业的区域化特征较为明显，主要集中在江苏、山东、河南等地。国内矿山机械行业市场化竞争较为充分，行业集中度较低，行业内企业数量众多，以中小型企业为主。目前我国矿山机械设备总体上可划分为中低端、中高端及外资高端三个层次。首先，对于中低端市场，其市场份额较大、竞争较为激烈；其次，对于中高端市场，企业发展重心主要聚焦于资本规模、产品服务及品牌建设，最终逐步扩大市场份额，获得超越行业水平的盈利能力；最后，对于外资高端品牌，芬兰美卓、瑞典山特维克、美国特雷克斯等国际知名企业多年来凭借领先的技术研发实力与产品服务，已在国内外市场形成较强的影响力，拥有一批粘性较高的优质客户。 ➢ 投资建议：建议关注矿山机械行业相关企业，徐工机械，中联重科。 ➢ 风险提示：国产矿山机械技术进步不及预期，国内矿山机械主机厂欧美市场推广不顺利风险。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 李哲 执业证书： S0100521110006 电话： 13681805643 邮箱： lizhe_yj@mszq.com 分析师 占豪 执业证书： S0100522090007 电话： 15216676817 邮箱： zhanhao@mszq.com 相关研究 1.一周解一惑系列：苹果荣耀入局 3D 打印，有望启动产业新引擎-2023/07/23 2.一周解一惑系列：人形机器人——视觉与 IMU 传感器的再讨论-2023/07/16 3.一周解一惑系列：核电阀门需求空间几何？-2023/07/09 4.一周解一惑系列：半导体封装测试设备及市场空间梳理-2023/07/02 5.一周解一惑系列：丝杆与直线导轨：高精密直线运动核心部件-2023/06/26 行业专题研究/机械 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 矿山机械介绍........................................................................................................................................................... 3 1.1 矿山机械产业链 .................................................................................................................................................................................. 3 1.2 矿山机械商业模式及在中国的发展历程 ........................................................................................................................................ 7 2 矿山机械发展现状及未来发展趋势 ........................................................................................................................ 10 2.1 矿山机械未来行业发展动力分析 .................................................................................................................................................. 11 2.2 矿山机械未来行业发展掣肘分析 .................................................................................................................................................. 12 2.3 矿山机械行业竞争格局及未来发展趋势 .........................................................................