机械行业2026年度投资策略：AI重塑制造业需求，成熟制造走向全球

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 机械行业 2026 年度投资策略 AI 重塑制造业需求，成熟制造走向全球 glmszqdatemark 26年科技+出口有望续写今年涨势。2025年全年，ZX机械行业指数上涨40.91%，期间沪深 300 上涨 17.66%，机械行业跑赢 23.25 个百分点。4 月开始，在以机器人为代表的科技设备带动下，机械指数加速上涨。展望明年，科技制造方兴未艾，成熟制造走向全球，预计科技+出口设备继续引领机械行业指数向上。 AI 技术对制造业造成深远影响。从 2017 年谷歌提出注意力机制，到 2022 年OpenAI 发布 ChatGPT，到如今各种大语言模型、多模态模型等推出，AI 技术在这轮科技变革中表现出其强大的潜力。我们认为，AI 技术的演进还将加速，并将从两个方面对现有制造业体系产生影响：1）AI 基建将对相关行业的需求格局进行深刻重塑；2）AI 应用也将落地，从而催升硬件制造设备需求。 AI 基建重塑设备行业需求格局。全球科技巨头持续投入 AI 算力中心建设，一方面对算力中心的零部件，如光模块、存储及算力芯片、PCB、液冷、电源等，需求大幅增长，带动全产业链的扩产和技术升级；另一方面，AI 算力中心也是耗电大户，拉动各类型发电、输配电设备需求。上述设备有部分需求在 25 年已经受到市场关注，到 26 年有望落实成订单及收入，如存储相关的半导体设备、液冷设备、燃气轮机等；部分新技术因 AI 基建需求而生，在 26 年也将继续加速，如核聚变、太空算力等。 AI 应用即将进入落地时刻。具身智能是 AI 技术落地的重要载体。随着模型的逐步完善，以机器人、智能眼镜为代表的 AI 硬件在应用端的应用时点渐近。26 年特斯拉机器人有望进入万台量级的量产阶段，全球人形机器人产量预计突破 10 万台，人形机器人进入真正意义的“量产元年”。26 年谷歌、META、OpenAI、苹果等大厂均有发布 AI 眼镜的计划，有望出现“百镜大战”的盛景，预计也将拉动3C 设备、零部件需求。 中国制造继续走向全球。中国制造产品力持续增强，已经成为“质优价廉”的代表。近几年我国在全球货物出口中占比已经达约到 15%。26 年全球贸易形势整体趋向缓和，美国降息预计也将提振美国及新兴市场需求，预计制造业出口将保持不错增长。尤其以工程机械为代表，近几年来在海外市场攻城略地，预计 26 年在海外继续提升市占率。 投资建议：26 年预计是科技、出口设备交相辉映的一年。以人形机器人、商业航天为代表的科技设备需求上升，工程机械等设备出口也将亮点凸显。 风险提示：原材料价格波动风险、下游行业需求不及预期、国产化进程不及预期、国际贸易摩擦汇率变动、数据预测偏差风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 600031.SH 三一重工 22.58 0.94 1.20 1.45 24 19 16 推荐 601100.SH 恒立液压 121.12 2.16 2.39 2.78 56 51 44 推荐 300567.SZ 精测电子 151.72 0.43 1.00 1.49 356 151 102 推荐 300421.SZ 力星股份 33.95 0.21 0.24 0.32 161 142 108 推荐 688301.SH 奕瑞科技 116.71 2.95 3.74 4.93 38 30 23 推荐 002353.SZ 杰瑞股份 89.36 3.01 3.71 4.41 30 24 20 推荐 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测; （注：股价为 2026 年 1 月 21 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 李哲 执业证书： S0590525110028 邮箱： lizhe_yj@glms.com.cn 分析师 占豪 执业证书： S0590525110029 邮箱： zhanhao@glms.com.cn 分析师 匡人雷 执业证书： S0590525110030 邮箱： kuangrenlei@glms.com.cn 分析师 李思韦 执业证书： S0590525110031 邮箱： lisiwei@glms.com.cn 分析师 周晓萌 执业证书： S0590525110032 邮箱： zhouxiaomeng@glms.com.cn 分析师 刘晓旭 执业证书： S0590524040006 邮箱： xxliu@glms.com.cn 研究助理 蒙维洒 执业证书： S0590124070046 邮箱： mengws@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 一周解一惑系列：无人物流车：政策东风起，商业化加速落地-2025/12/25 2． 11 月工程机械行业销量点评：2026 年内外需求共振在即，重视龙头主机厂布局 -2025/12/21 3． 一周解一惑系列：陶瓷球在精密传动件的应用优势、生产工艺及难点壁垒-2025/12/20 -10%13%37%60%2025/12025/72026/1机械沪深3002026 年 01 月 28 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业投资策略/机械 投资聚焦 研究背景 时值年初，正是对未来机会展开梳理之时。机械行业作为下游涵盖各类制造业的广谱行业，方向选择尤为关键，本文试图结合宏观环境和产业背景，找出明年机会较大的赛道板块和投资标的。 区别于市场的观点/方法 本文提出了“AI 改造制造业”的制造业发展方向，并从 AI 基建和 AI 应用两个方面阐述其对制造业和设备行业的影响。 近期催化 AI 模型经过几年的发展，不断展示出新的潜力，促使科技大厂持续加码投资，继续带动设备需求；同时，科技大厂的竞争也从模型行业蔓延到硬件，推动硬件设备需求上升。 美元降息也将带动汇率变动，利好中国出口。中国制造业经过多年布局，海外渠道建设进入收获期。 结论与建议 基于以上分析，我们年度级别看好： 1） AI 基建带来的设备需求放量，如半导体设备、液冷设备、燃气轮机等； 2） AI 硬件制造设备及部件，如人形机器人设备、3C 自动化设备等； 3） 出口类设备，如工程机械等。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 行业投资策略/机械 目录 1 机械板块表现回顾 .................................................................................................................................................... 5 1.1 机械板块走势：2025 年 4 月初以来加速上涨 ..........