计算机行业事件点评-Clawdbot系列研究之核心受益方向：大模型篇

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业事件点评 Clawdbot 系列研究之核心受益方向：大模型篇 glmszqdatemark [Table_Author] 分析师：吕伟 执业证书：S0590525110033 邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 事件：截至 2026 年 2 月 2 日，Clawdbot 在代码托管平台 GitHub 上的星标数量已超过 13 万个，官网累计访问量突破 200 万人次，成为近期增长最快的开源技术项目之一。以及近期出现的“AI-only 社区”如 Moltbook，该平台在极短时间内聚集了百万个代理账号规模，这类交互天然对应更高的请求密度与更频繁的API触发。其最直接的外显变量是 API 调用频次与 token 吞吐的阶跃式抬升。在Clawdbot 创始人 Peter Steinberger 的力荐下，国内 AI 独角兽 MiniMax 旗下擅长长文本与逻辑推理的 M2.1 模型被成功带火。 模型单位成本的重要性在提升：在传统对话范式下，单次交互仅需少数几次模型调用；但在工作流范式下，一个任务往往横跨计划、检索、工具调用、校验纠错及外部系统写入等多个阶段。这导致模型调用频率、上下文长度及中间信息的复杂程度倍增。多步推理与多轮工具调用天然带来“多回合上下文”，同时重试与自纠错会额外产生无效 token。相较基础聊天，面向复杂任务的 agent 服务可能会消耗数十倍多的 token。 因此“模型的单位成本×单位产出”就变成了 Agent 类产品能否规模化落地的“生死线”——因为在执行任务时，多轮推理与工具协同将会把成本线性放大。正因如此，Clawdbot 的创始人会直言推荐 MiniMax，其 M2.1 模型的“兼具效率与成本的优势、长文本能力强、推理与编程能力”的特点符合当下众多用户的需求。 • 兼具效率与成本：M2.1 模型旨在通过极致的成本优势解决当前开发者在自动化编程中面临的高昂 token 成本痛点，其定价体系约为 Claude Sonnet 的8%。且 Coding Plan 创新性地引入“每 5 小时重置额度”的高频刷新机制，打破了行业通用的按天或按月限额模式，释放了高频重度开发场景下的生产力。计费模式上，不同于底层大模型厂商通用的 token 按量计费（Pay-as-you-go）逻辑，公司转而采用分层月度订阅制。 • 长文本能力强：真实的工作流里，持续演进的上下文通常包含工具调用、历史信息、检索片段、约束条件等等。M2.1 的长文本能力让它更适合完成“持续记忆”，即读更长的文档、容纳更多中间结果、减少因截断导致的逻辑断裂。 • 推理与编程能力：在 Clawdbot 这种强调自动化执行与纠错闭环的产品里，模型被用于写代码、改代码、做判断、做校验。M2.1 在推理与编程能力上的“够用且性价比极高”，使它成为最适合被放进生产系统、被高频调用的选择。 在 Agent 时代，“谁更聪明”固然重要，但更重要的是“谁能以更低成本把强能力变成高频可用的生产力”，我们认为这是 MiniMax 的优势所在。 多模态与“视觉执行”走向前台：Agent 进入办公与生产场景后，输入不再主要来自纯文本，而大量来自截图、PDF、表格、图表、界面元素等视觉信息。在 Clawdbot 这种“能执行”的工作流里，用户不仅输入结构化文本，同时也伴随着截图、网页界面、报错弹窗、表格/图表或 PDF 页面等。 MiniMax 的多模态能力辅助 Agent 更好地理解界面、提取关键信息、输出可执行的步骤/代码、再用截图回读做校验纠错。这让 Clawdbot 可以做“视觉驱动的 推荐 维持评级 相对走势 相关研究 1． 计算机行业事件点评：Clawdbot 系列深度总起篇：AI“杀手级”应用的雏形-2026/02/02 2． 计算机行业周报 20260201：2025Q4 持仓分析：持仓历史底部，AI 主线持续走强-2026/02/02 3． 计算机行业深度报告：被低估的腾讯 AI“野望”-2026/01/31 4． 计算机行业 2026 年度投资策略：AI 拥四海 应用为王-2026/01/28 5． 计算机行业动态报告：全球视角看云计算景气拐点-2026/01/28 -20%0%20%40%2025/22025/82026/2计算机沪深3002026 年 02 月 04 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业事件点评/计算机 自动化”：例如识别表格字段后自动填表、读报错截图后定位原因并改脚本、从图表中抽数并写入报告、对比前后截图确认任务是否真正完成等等。MiniMax 凭借自己的多模态能力，能更好的完成服务的闭环、减少人工转述、快速纠错，达到更强的可交付性。 投资建议：Agent 时代，我们认为大模型正从“聊天工具”进化为“自主员工”。掌握核心算法与行业接口的大模型厂商有望深度受益于万物智能化的红利。建议关注已于今年初成功上市的“大模型双子星” MiniMax 和智谱，作为原生 Agent 生态的“大脑”，公司具有极高的稀缺性。 风险提示：技术路线变革具有不确定性；行业竞争加剧。 图1：Clawdbot 创始人发文推荐 MiniMax 资料来源：X 官网，国联民生证券研究所 图2：MiniMax M2 模型在 AI 编程的市占率已超 10%（2026 年 1 月 26 日） 资料来源：OpenRouter 官网，国联民生证券研究所 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 行业事件点评/计算机 图3：MiniMax 2.1 模型 2026 年初至今 tokens 调用量趋势图 资料来源：OpenRouter 官网，国联民生证券研究所 图4：DeepSeek V3.2 模型 2026 年初至今 tokens 调用量趋势图 资料来源：OpenRouter 官网，国联民生证券研究所 1月24日Clawdbot发布0B10B20B30B40B50B2026/1/12026/1/32026/1/52026/1/72026/1/92026/1/112026/1/132026/1/152026/1/172026/1/192026/1/212026/1/232026/1/252026/1/272026/1/292026/1/312026/2/2MiniMax M2.1tokens调用量OpenClaw发布1月24日Clawdbot发布0B20B40B60B80B100B2026/1/12026/1/32026/1/52026/1/72026/1/92026/1/112026/1/132026/1/152026/1/172026/1/192026/1/212026/1/232026/1/252026/1/272026/1/292026/1/312026/2/2DeepSeek V3.2to