互联网传媒行业：微软365 Copilot开启商业化，人民数据推动与多地数交所合作

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 2 3 Xml [Table_Page] 投资策略周报|传媒 证券研究报告 [Table_Title] 互联网传媒行业 微软 365 Copilot 开启商业化，人民数据推动与多地数交所合作 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ AI+：微软宣布Microsoft 365 Copilot的定价：企业用户售价为30美元/用户/月，同时微软还发布了面向企业的Bing Chat Enterprise，预计未来将提供5美元/月/用户的独立订阅服务。同时，META宣布将免费开源的LLaMA 2上线Azure。根据SensorTower，23H1，全球AI应用下载量超3亿次，同比增长114%，内购收入近4亿美元，同比大幅增长175%，AI技术在场景应用端的商业化已初具规模。 ⚫ 数字经济：本周人民数据陆续官宣和贵数所、浙数交、武汉长江数交合作，推动数据产品和服务互联互通。人民数据与三大地方交易所合作的不同点体现在，其与贵数所、武汉长江数交的合作既包括数据产品也包括数据服务，而与浙数交则仅为数据产品层面。 ⚫ 投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济机会。（1）监管靴子落地，促进平台经济发展趋势明确，看好互联网平台在常态化监管环境下的增长复苏，基本面持续向上的个股将获得更高的估值修复机会，建议关注平台业务中壁垒深厚的腾讯控股、快手-W、美团-W；受旺季内容驱动业绩超预期的爱奇艺、网易，以及稳定释放盈利的阅文，云音乐和腾讯音乐。（2）6月游戏版号维持稳健发放，重点关注未来游戏公司AIGC领域游戏产品落地情况以及AIGC行业技术突破，建议关注业绩较好的三七互娱、巨人网络、恺英网络、姚记科技、盛天网络、神州泰岳、吉比特、完美世界、紫天科技、电魂网络等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒（关注复苏情况，23年经营杠杆有望释放）、兆讯传媒（疫后修复弹性大）；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘，建议关注BOSS直聘；线下娱乐，建议关注华立科技（23年业绩弹性大）；博彩，业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；文旅，建议关注电广传媒在芒果IP及基因赋能之下的新文旅业务开拓，以及游戏和创投等业务发展。（4）教育板块建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份（复苏&政策利好）、佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。（5）暑期档票房超预期，关注光线传媒、百纳千成、猫眼娱乐、中国电影等。（6）《生成式人工智能服务管理暂行办法》出台，将训练数据的来源纳入监管，加速数据版权在AI模型领域的变现。关注阅文集团、中文在线、掌阅科技等文学IP公司，上海电影、汤姆猫等动漫IP公司，华策影视等艺人IP公司，视觉中国等图片IP公司。（7）AI+方向，行情收敛，继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。 ⚫ 风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。 [Tabl e_G rade ] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2023-07-23 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 旷实 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE No. BNV294 010-59136610 kuangshi@gf.com.cn 分析师： 叶敏婷 SAC 执证号：S0260519110001 021-38003665 yeminting@gf.com.cn 请注意，叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 数据要素市场专题:数据确权：各地政策指引有序落地，产业探索实践加速推进 2023-07-22 互联网传媒行业:平台企业座谈会召开+生成式AI服务管理暂行办法发布，关注中报业绩兑现 2023-07-16 传媒行业:生成式 AI 管理暂行办法发布，安全和发展并重推动产业规范发展 2023-07-13 [Table_Contacts] 联系人： 张丰淇 010-59136615 zhangfengqi@gf.com.cn 联系人： 毛玥 021-38003800 maoyue@gf.com.cn -17%-1%14%30%45%61%07/2209/2211/2201/2303/2305/23传媒沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 2 3 [Table_PageText] 投资策略周报|传媒 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS（元） PE（x） EV/EBITDA（x） ROE（%） 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 芒果超媒 300413.SZ 人民币 32.65 2023/7/5 买入 40.92 1.29 1.56 25.31 20.93 5.90 5.00 11.60 11.40 新媒股份 300770.SZ 人民币 43.09 2023/4/24 买入 68.46 3.42 3.78 12.60 11.40 8.39 7.09 19.90 18.90 蓝色光标 300058.SZ 人民币 8.86 2023/4/20 买入 11.17 0.28 0.36 31.64 24.61 17.33 13.88 8.60 10.00 完美世界 002624.SZ 人民币 14.97 2023/4/24 买入 25.02 0.83 0.97 18.04 15.43 20.61 17.97 15.00 14.40 吉比特 603444.SH 人民币 411.46 2023/4/27 买入 618.83 20.63 23.14 19.94 17.78 15.02 12.65 28.30 28.60 三七互娱 002555.SZ 人民币 27.40 2023/6/29 买入 44.48 1.48 1.67 18.51 16.41 17.57 14.90 22.80 20.40 分众传媒 002027.SZ 人民币 7.20 2023/7/11 买入 8.18 0.35 0.44 20.57 16.36 16.27 12.82 23.90 24.30 天下秀 600556.SH 人民币 7.07 2023/4/25 买入 8.90 0.18 0.28 39.28 25.25 46.91 26.36 10.90 12.70 兆讯传媒 301102.SZ 人民币 23.71 2023/6/8 买入 40.02 1.60 2.12 14.82 11.18 8.44 6.76 9.90