科技与互联网行业美股TMT周报：重磅AI应用落地商用，半导体龙头下调行业预期

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃科技与互联网推荐（维持）＃relatedReport＃相关报告《 兴 证 海 外 TMT 周 报（2023.7.10-2023.7.14）美股科技持续走强，国内生成式 AI规范加速落地》《 兴 证 海 外 TMT 周 报（2023.7.3-2023.7.7）纳指小幅下 行 ， 龙 头 相 对 抗 跌 》-20230709《 兴 证 海 外 TMT 周 报（2023.6.26-2023.6.30）：文心大模型升级 3.5 版本，ARM 计划赴美上市》-20230702＃emailAuthor＃海外 TMT 研究分析师：洪嘉骏hongjiajun@xyzq.com.cnSFC：BPL829SAC：S0190519080002求培培qiupeipei@xyzq.com.cnSAC：S0190521090003周路昀zhouluyun@xyzq.com.cnSAC：S0190522070002翁嘉源wengjiayuan@xyzq.com.cnSAC：S0190523060002请注意：求培培、周路昀、翁嘉源并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管的活动研究助理：方宏伟fanghongwei@xyzq.com.cn美股 TMT 周报（2023.7.17-2023.7.21）＃title＃重磅 AI 应用落地商用，半导体龙头下调行业预期＃createTime1＃2023 年 7 月 23 日重点指数表现（2023.7.17-2023.7.21）指数代码指数名称收盘点位周涨跌幅年涨跌幅IXIC.GI纳斯达克指数14,032.81-0.6%33.9%IYW.P美国科技股指数 iShares110.31-0.8%48.5%KWEB.PCSI 中国互联网 ETF28.17-3.7%-6.7%EMCLOUDBVPCloudIndex1,572.15-0.7%31.8%SOX.GI费城半导体指数3,698.85-1.4%45.9%HSTECH恒生资讯科技业4,104.36-2.9%-0.1%TWIT.TW台湾资讯科技指数23,550.37-2.6%30.6%资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周(7 月 17 日-7 月 21 日)，纳斯达克指数较上周下跌 0.6%，其中 TAMAMA 指数下跌 2.08%，科技龙头股承压，原因为纳斯达克 100 指数权重调整，在 Copilot 的刺激下，微软股价本周达到历史新高；硬件端，费城半导体指数较上周环比下降 1.4%，龙头公司 ASML、台积电本周公布二季报，指引弱于市场预期。人工智能和机器人方面，纳斯达克 CTA 人工智能和机器人指数较上周下跌 0.7%；AI 应用商业化落地对相关公司股价形成支撑。下周起美股科技公司将进入财报密集发布阶段。人工智能：微软 Copilot、Meta LLaMa 2 推出，大模型商业潜力有待观察。微软本周举办Inspitre 大会，推出 Copilot、企业版必应 Chat 等 AI 新品，并公布 Copilot 每用户每月 30美元的定价；Meta 则推出 LLaMa 2，LLaMa 2 与上一代相比开放了商用资格，并与微软、高通达成合作关系，有望落地在 Windows、Azure 云、旗舰智能手机和 PC 上，扩展了使用场景。两大科技巨头发布新一代大模型商用产品，代表着 AI 应用进入商业化的下一阶段，也代表 AI 商业潜力或将受到市场检验；我们认为，头部大模型商业产品的产品体验效果、客户付费意愿，将是近期影响人工智能板块情绪的最重要因素。半导体：行业龙头 ASML、台积电发布财报，需求慢复苏。光刻机龙头 ASML 发布财报，业绩表现符合指引，新增订单环比企稳回升，积压订单仍处高位，本季度 EUV 和中国大陆以外客户 DUV 需求弱，公司预估行业复苏将推迟至 2024 年，但受益于中国大陆市场需求和快速交付政策，上修全年营收增速至 30%；晶圆代工龙头台积电发布财报，业绩表现承压，受宏观经济复苏不及预期影响，下游市场需求仍存在逆风，客户尚处于库存调整阶段，公司下修全年增速预期至同比下滑 10%。根据龙头指引，下半年半导体行业复苏仍迟缓。互联网和消费电子：NetFlix 营收不及市场预期，舜宇光学科技盈利预警。流媒体龙头 Netflix发布财报，受益于对共享密码行为的打击，公司新增用户 590 万，推动营收增长，但仍不及市场一致预期，目前公司广告业务规模较小，库存仍然稀缺；消费电子方面，Counterpoint发布二季度全球智能手机出货量数据，市场同比、环比均有下滑，舜宇光学科技本周发布盈利预警，受宏观经济压力影响，公司上半年手机镜头与模组出货量同比下滑，平均售价和毛利率也低于市场预期。投资建议：由于半导体行业龙头下调下半年预期，加上应用与模型端近期重磅产品发布，市场情绪或加速转向 AI 应用与云服务板块。建议关注龙头平台中率先落地 AI 产品、本周发布 Copilot 的微软（MSFT.O）、发布新社交产品 Threads、新大模型 LLaMa 2 的社交平台龙头 Meta, AI 应用方面推荐关注推出 Firely、Sensei GenAI 的 ADOBE（ADBE.O）。同时持续建议关注算力龙头英伟达（NVDA.O）在模型训练端的生态优势、超微半导体（AMD.O）在推理端扩大份额的机遇，以及在 AI 芯片代工具有优势的晶圆代工龙头台积电（TSM.N）、间接受益于 AI 数据中心基建的 AI 网络芯片龙头博通（AVGO.O）与迈威尔（MRVL.O）。风险提示：1）AI 应用落地不及预期；2）消费电子未能如期复苏；3）国际情势影响供应链正常运行 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报目录1、 重点公司行情数据.............................................................................................. - 3 -2、 美股整体情况...................................................................................................... - 5 -3、 行业本周观察...................................................................................................... - 5 -3.1、互联网与软件行业.....................................................................................- 5 -3.2、电子与硬件行业...............................................................................