中资美元债周报：一级市场发行略有回升，二级市场迎来反弹

证券研究报告请务必阅读免责条款周报一级市场发行略有回升，二级市场迎来反弹中资美元债2023-07-17 星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行略有回升：上周中资美元债一级市场发行略有回升，发行 4 只债券，规模共计 13.25亿美元。其中，中金国际发行 5 亿美元高级债券，为上周最大发行规模，最终认购超 2.4 倍。二级市场迎来反弹：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 1.07%，投资级指数最新价报 173.347，周涨幅 0.95%；高收益指数最新价报 137.1178，周涨幅 1.86%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 1.10%，投资级回报指数最新价报 210.4309，周涨幅 0.91%；高收益回报指数最新价报205.553，周涨幅 2.58%。美债收益率大幅下行：截至7月14日，2年期美国国债收益率较上周下行18.03bps，报4.7656%；10 年期国债收益率下行 22.94bps，报 3.8322 %。宏观要闻：美国 6 月 CPI 涨幅超预期回落；美国至 7 月 8 日当周初请失业金人数为 23.7 万人，市场预期增至 25 万人；美国 6 月 PPI 同比升 0.1%，低于预期的 0.4%；英国 5 月 GDP 环比下降 0.1%，好于市场预期的下降 0.3%；加拿大央行加息 25 个基点至 5.00%，符合市场预期；央行公布上半年金融统计数据，全面超预期；中国 6 月 CPI 同比持平，环比下降 0.2%；房地产“金融 16 条”迎来优化；上半年我国货物贸易进出口总值 20.1 万亿元，同比增 2.1％；6 月全社会用电量同比增 3.9%；2023 年上半年国内旅游总人次同比增 63.9%；上半年快递业务量超 600 亿件，同比增逾 17%。2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场发行略有回升，发行 4 只债券，规模共计 13.25 亿美元。中金国际发行 5 亿美元高级债券，为上周最大发行规模，最终认购超 2.4 倍；扬州城建发行 3 亿美元高级债券，息票率 5.48%，为上周定价最高的新发债券。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZJ786346 Corp扬州城建3005.482023/7/133.0城投ZJ741680 Corp中金国际5005.4422023/7/113.0金融ZJ716655 Corp香港置地4005.252023/7/10A2A10.0地产资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理表 2：上周增发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZK901150 Corp 杭州上城区城市建设投资集团1256.52023/7/11BBB1.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 1.07%，新兴市场美元债指数上涨 1.77%。中资美元债投资级指数最新价报 173.347，周涨幅 0.95%；中资美元债高收益指数最新价报 137.1178，周涨幅 1.86%。图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点3中资美元债周报图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 1.10%，最新价报 215.7404；中资美元债投资级回报指数最新价报 210.4309，周涨幅 0.91%；中资美元债高收益回报指数最新价报 205.553，周涨幅 2.58%。图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点4中资美元债周报2.2 中资美元债各行业表现行业方面，政府、能源板块领涨；地产、医疗保健板块领跌。政府板块主要受国家开发银行/香港、中国进出口银行等名字上涨的影响，收益率下行 31.6bps；能源板块主要受兖矿集团（开曼）有限公司、朗华投资有限公司等名字上涨的影响，收益率下行 29.0bps。地产板块主要受阳光开曼投资有限公司、佳兆业集团等名字下跌的影响，收益率上行 697.8bps；医疗保健板块主要受翰森制药、Viva Biotech Investment Management Ltd等名字下跌的影响，收益率上行 7.7bps。表 3：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健10.637.724.2必需消费6.80-8.94.1工业7.584.223.1材料5.99-19.18.7金融101.24205.11562.6-房地产325.99697.85133.5科技5.05-28.7-41.7非必需消费11.43-11.381.8政府4.91-31.6-9.5公用事业6.34-8.931.3通讯6.88-25.412.8能源7.28-29.08.6资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3 中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A 等级周收益率下行 18.5bps；BBB 等级周收益率下行 14.3bps；高收益名字涨跌不一，其中 BB 等级收益率下行约 16.6bps；B等级收益率下行约 336.7bps；无评级名字收益率上行 135.9bps。表 4：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1 周变动（bps）1 个月变动（bps）A+至 A-5.35-18.52.7BBB+至 BBB-6.65-14.315.6BB+至 BB-9.72-16.619.7B+至 B-119.25-336.74080.6DD+ 至 NR119.81159.21240.85中资美元债周报无评级37.00135.9975.7资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4 上周债券市场热点事件“20 永煤 MTN004”持有人会议拟审议 50%本金展期议案主承销商公告，“20 永煤 MTN004”7 月 18 日召开 2023 年度第一次持有人会议，将审议“50%本金展期兑付”相关议案。富力地产回应被申请破产重整：不存在资不抵债，与债权人商谈和解中据澎湃新闻，富力地产回应被申请破产重整称，广州富力地产股份有限公司及下属公司广州天力建筑工程有限公司与广州市广丰混凝土有限公司、广东祥正商贸有限公司票据纠纷，执行和解中因商务条件未达成一致而未签署书面和解协议。广州富力目前的资产高于负债，不存在资不抵债的情况，且经营正常，不具