电子行业周报：5月全球半导体销售同比降幅收窄

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/9 e_invest] e_invest] 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●5 月全球半导体销售同比降幅收窄。5 月，全球半导体销售额 407.4 亿美元，同比增长-21.1%，环比增长 1.98%。相比 4 月同比增长-21.6%，环比增长 0.3%，同比降幅收窄，环比增幅扩大。 ●苹果新机预计销量增长 12%。根据海通国际科技研究的分析师 JeffPu 的预测，苹果公司将于 2023 年 8 月开始批量生产 iPhone15 系列手机，预计下半年的出货量将达到 8400 万部，比去年的 iPhone14 系列增长了 12%，显示出苹果对市场需求的信心。 ◎回顾本周行情（7 月 6 日-7 月 12 日），本周上证综指下跌 0.83%，沪深300 指数下跌 0.66%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 0.95%，跑输上证综指 0.12 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.3 个百分点。电子在申万一级行业排名第十九。行业估值方面，本周估值下降至 44.9 倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货出货 2.68 亿台，同比增长-14.49%。中国 5 月智能手机出货量 2519 万台，同比增长 22.6%。5 月，全球半导体销售额407.4 亿美元，同比增长-21.1%。5 月，日本半导体设备出货量同比增长 1.85%。 ◎行业动态：舜宇光学恢复正增长；折叠屏手机高增长；苹果新机预计销量增长 12%。 ◎公司动态：三安光电上半年业绩下滑 75%到 85%。 ◎投资建议：电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2023 年 7 月 13 日 证券研究报告·电子行业周报 5 月全球半导体销售同比降幅收窄 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/9 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（7 月 6 日-7 月 12 日），本周上证综指下跌 0.83%，沪深 300 指数下跌0.66%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 0.95%，跑输上证综指 0.12 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.3 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 0.59%，跑赢上证综指 0.25 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.07 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 1.98%，跑赢上证综指 2.81 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.64 个百分点；申万二级元件Ⅱ指数下跌 1.42%，跑输上证综指 0.59 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.76 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 0.36%，跑赢上证综指 1.19 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.01个百分点；申万二级消费电子指数下跌 2.6%，跑输上证综指 1.76 个百分点，跑输沪深 300指数 1.94 个百分点。电子在申万一级行业排名第十九。行业估值方面，本周估值下降至 44.9倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/9 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量下滑。根据 IDC 数据，2023 年第一季度智能手机出货 2.68 亿台，同比增长-14.49%，环比增长-10.56%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/9 电子行业周报 国内手机销量反弹。根据信通院数据，中国 5 月智能手机出货量 2519 万台，同比增长22.6%。相比 4 月的 2.1%出现明显改善。 5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但目前手机销量已经在相对底部，5 月智能手机出货量已经出现反弹，对行业不必更加悲观。安卓系手机已经进行了较大规模的去库存，库存水平逐渐恢复正常，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。5 月，全球半导体销售额 407.4 亿美元，同比增长-21.1%，相比 4 月-21.6%的增速有所上升。 半导体设备景气度下滑。5 月，日本半导体设备出货量同比增长 1.85%，相比 4 月增速9.06%有所下降。 半导体行业出现较明显的分化，消费电子相关需求持续走弱，体现为中国半导体销售增速放缓。同时景气下行开始向上游设备传导，海外半导体设备出货量也开始下行。但国内半导体设备受益于国产替代，依然保持较高的景气度。 综上所述，电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/9 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/9 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1 舜宇光学恢复正增长 舜宇光学发布了 2023 年 6 月各主要产品出货量数据，当月手机镜头出货量 9101.2 万件，同比增加 25.8%；手机摄像模块出货量 5215.4 万件，同比增加 29.3%；车载镜头出货量 738.9 万件，同比增长 19.2%。 舜宇光学了手机镜头出货量同比上升 25.8%，主要是因为去年同期因整体智能手机市场需求疲弱而使得基数处于低位；车载镜头出货量同比上升 19.2%，主要是因为车载摄像头市场需求随著汽车供应链中关键零部件缺货的缓解而有所增长。 手机摄像模组出货量同比上升 29.3%，主要是因为去年同期因整体智能手机市场需求疲弱而使得基数处于低位。（信息来源：IT 之家） 3.2 折叠屏手机高增长 根据市场调查机构 Counterpoint Research 公布的最新报告，2023 年第 1 季度全球可折叠手机出货量为 250 万台，同比增长 64%；而作为对比，同期全球智能手机出货量同比下降 14.2%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/9 电子行业周报 报告中特别提及中国市场