电力设备及新能源行业动态跟踪报告：国内风机企业在全球竞争中胜出的形势明朗

行业动态跟踪报告 国内风机企业在全球竞争中胜出的形势明朗 行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电力设备及新能源 2023 年 07 月 17 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 平安观点：  国内风电整机单机容量正在赶超欧洲。2022 年，国内陆上风电新建项目的平均单机容量为 4.3MW，而同期欧洲新建陆上风电项目的平均单机容量为 4.1MW，国内已经反超欧洲。我们梳理了 2023 年上半年维斯塔斯公开披露的陆上风机订单情况，平均的单机容量约 4.1MW，海外市场在陆上风机新增订单方面的平均单机容量已经较明显的落后于国内。海上风机方面，目前欧美风机巨头在推的大兆瓦产品的单机容量约 15MW，叶轮直径可达 236 米；国内金风科技 GWH252-16MW 产品已在福建平潭三峡海上风电场完成吊装，明阳智能、中国海装均已下线叶轮直径 260米的海上风机叶片产品；可以预期，国内海上风机在单机容量和叶轮直径方面也将反超欧美。  国内与海外在风机销售价格方面的差距持续扩大。陆上风机方面，2021年以来，国内陆上风机平均投标价格明显走低，根据金风科技披露数据，到 2023 年 3 月，国内陆上风机平均投标价格低至 1607 元/kW。海外方面，受通胀等因素影响，近年维斯塔斯和西门子歌美飒的陆上风机产品新增订单的价格整体呈现上升的趋势，其中 2022 年最为明显；2023 年一季度，维斯塔斯和西门子歌美飒的陆上风机订单价格约 0.89 欧元/W（折合人民币约 7 元/W）。海上风机的情况类似，西门子歌美飒 2022 年海上风机新增订单对应的均价为 1445 欧元/kW（折合人民币约 11.4 元/W），2022 年国内海上风机含塔筒的均价在 4000 元/kW 以内。  海外风机巨头难以匹配国内风机大型化的节奏。国内风机大型化速度快于海外是多重因素影响的结果，包括供应链能力和运输条件约束，以及国内政策的助力和充分的市场竞争等；目前来看，这些因素并未发生明显的边际变化。我们认为，未来国内风机企业产品大型化速度（或技术迭代速度）还将继续领先欧美风机巨头，推动单机容量优势的扩大和成本差距的扩大。随着国内风机产品性价比优势的扩大，国内风机企业将逐步抢占欧美风机巨头的市场份额，正如目前国内风机企业在中亚、东南亚、拉丁美洲、非洲、印度等新兴市场获得大量风机订单。  投资建议。整体来看，国内风机企业正在建立起越来越明显的技术优势，未来在全球竞争中胜出的形势明朗。目前，国内陆上风机市场正处于激烈的价格战，不同企业应对价格战的能力不同，国内风机市场有望逐步出清。看好具备竞争优势的整机企业，建议重点关注明阳智能、运达股份、三一重能、金风科技。  风险提示。国内及海外风电需求不及预期；国内市场竞争进一步加剧以及风机企业盈利水平不及预期；海外贸易保护程度加剧。 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业动态跟踪报告 2/ 14 正文目录 一、 国内风电整机单机容量正在赶超欧洲 ................................................................................................. 4 二、 国内与海外在风机销售价格方面的差距持续扩大................................................................................ 6 三、 海外风机巨头难以匹配国内风机大型化的节奏 ................................................................................... 8 四、 小结与投资建议 ............................................................................................................................... 13 五、 风险提示 ......................................................................................................................................... 13 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业动态跟踪报告 3/ 14 图表目录 图表 1 国内与欧洲陆风新增装机平均单机容量对比（MW） ...................................................................... 4 图表 2 近年国内陆上风机新增订单的平均单机容量（MW） ...................................................................... 4 图表 3 维斯塔斯 2023 上半年新增陆上风机订单情况................................................................................. 4 图表 4 国内与欧洲海风新增装机平均单机容量对比（MW） ...................................................................... 5 图表 5 近年国内海上风机新增订单的平均单机容量（MW） ...................................................................... 5 图表 6 维斯塔斯和西门子歌美飒陆上风机订单价格走势（欧元/W）.......................................................... 6 图表 7 国内陆上风机投标均价走势............................................................................................................ 6 图表 8 西门子歌美飒近年海上风机订单情况.............................................................................................. 6 图表 9 2022