房地产行业周报(第二十八周)：央行地产表态趋向积极

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 房地产 央行地产表态趋向积极 华泰研究 房地产开发 增持 (维持) 房地产服务 增持 (维持) 研究员 陈慎 SAC No. S0570519010002 SFC No. BIO834 chenshen@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 刘璐 SAC No. S0570519070001 SFC No. BRD825 liulu015507@htsc.com +(86) 21 2897 2218 研究员 林正衡 SAC No. S0570520090003 SFC No. BRC046 linzhengheng@htsc.com +(86) 21 2897 2087 联系人 陈颖 SAC No. S0570122050022 chenying019881@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 城建发展 600266 CH 7.10 买入 华发股份 600325 CH 13.44 买入 滨江集团 002244 CH 13.78 买入 越秀地产 123 HK 15.16 买入 建发国际集团 1908 HK 25.52 买入 华润置地 1109 HK 44.89 买入 中国海外发展 688 HK 26.33 买入 中海物业 2669 HK 13.00 买入 保利物业 6049 HK 71.92 买入 华润万象生活 1209 HK 47.47 买入 招商积余 001914 CH 18.98 买入 滨江服务 3316 HK 38.38 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 7 月 16 日│中国内地 行业周报（第二十八周） 本周观点：央行地产表态趋向积极，关注需求端政策是否能进一步落地 上周央行、交易商协会对于地产政策的表态较为积极，包括“金融十六条”有效期延长、国新办发布会央行表态、交易商协会召开民企融资座谈会等。我们认为监管表态的变化主要有两点原因：1、风险控制的必要性有所提升；2、保交楼支持力度还有加大的空间。我们需要认识到，当前市场的一些担忧还需要融资端配合其他政策予以解决，6 月 70 城新房房价环比转跌、二手房跌幅扩大，高频成交数据走弱，销售端的预期变弱在一定程度上也会降低金融系统支持房企合理融资和保交楼的动力，后续可以关注需求端政策是否能进一步落地。 上周行情回顾 上周沪深 300 指数上涨 1.92%，房地产开发板块下跌 1.75%，恒生指数上涨5.71，中华内房股指数下跌 0.85%，恒生物业服务及管理指数下跌 1.61%。 重点公司及动态 我们认为地产板块进入政策博弈期，房地产市场将继续保持分化行情，更加看好具备充裕供应弹性的城市以及在主流城市有充裕货值和较强补货能力的优质房企。本周重点推荐：1）A 股开发：城建发展、华发股份、滨江集团等；2）港股开发：越秀地产、建发国际集团、华润置地、中国海外发展等；3）物管公司：中海物业、保利物业、华润万象生活、招商积余、滨江服务等。 风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 津滨发展 000897 CH 14.43 *ST 泛海 000046 CH 8.41 中迪投资 000609 CH 5.99 沙河股份 000014 CH 5.94 中新集团 601512 CH 4.64 三六五网 300295 CH 4.00 招商积余 001914 CH 2.26 德必集团 300947 CH 2.26 东湖高新 600133 CH 2.00 济南高新 600807 CH 1.97 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 财信发展 000838 CH (14.65) 金科股份 000656 CH (7.95) 中南建设 000961 CH (7.93) *ST 美谷 000615 CH (7.25) 荣盛发展 002146 CH (6.43) 特发服务 300917 CH (5.24) 招商蛇口 001979 CH (5.07) 中国武夷 000797 CH (4.94) 香江控股 600162 CH (4.93) 迪马股份 600565 CH (4.91) 资料来源：华泰研究 (3.0)(1.8)(0.5)0.82.007/0707/0907/1107/13(%)房地产开发房地产服务沪深300(2.00) (1.50) (1.00) (0.50) 0.00物业管理园区开发房地产中介业务房地产开发(%)(2.0)(0.3)1.53.35.0石油天然气传媒电子食品饮料基础化工社会服务有色金属通信电力设备与新能源银行证券商业贸易综合保险教育和人力资源医药健康建材农林牧渔钢铁环保建筑与工程计算机家用电器机械设备航天军工纺织服装多元金融交通运输汽车公用事业房地产服务轻工制造煤炭房地产开发(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 房地产 本周观点 上周央行、交易商协会对于地产政策的表态较为积极。7 月 10 日晚央行、金管局联合发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知，将去年 11 月 11 日出台的“金融十六条”信贷展期、保交楼相关政策有效期延长至 2024 年 12 月 30 日。7 月 14日国新办发布会上，央行货币被政策司司长表示“过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”。此外 7 月 14日交易商协会召开民企融资座谈会，听取民营企业对“第二支箭”服务范围、更好促进民营企业持续健康发展的意见和建议。 我们认为监管表态的变化主要有两点原因：1、风险控制的必要性有所提升。因二季度以来地产销售复苏节奏放缓，市场对于房企现金流的担忧又有所升温。尽管年内到期压力最大的时点已过，但部分房企 23H2 公开市场债券到期规模仍然较大，出台政策有利于进一步缓解房企压力；2、保交楼支持力度还有加大的空间。参照去年的文件，7 月 10 日央行对于政策目的的表述增加了“加大保交楼金融支持，推动行业风险市场化出清”这一论述，据我们跟踪，去年以来保交楼方面专项借款落实较快，但是银行配套资金相对依然较慢，当中的障碍可能需要更多政策支持和补充。 关注后续政策着力点。我们需要认识到，当前市场的一些担忧还需要融资端配合其他政策予以解决。根据统计局的数据，6 月 70 城新房房价环比转跌，二手房跌幅扩大。截至 2023年上半年，我们跟踪的重点 60 城新房成交面积同比增长 1%，其中 6 月同比下降 32%，而销售端的预期变弱在一定程度上也会降低金融系统支持房企合理融资和保交楼的动力。二季度以来部分重点城市进一步