6月贸易数据点评：外贸半年度成绩单，总体平稳

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2023 年 07 月 13 日 证 券研究报告•宏观简评报告 数据点评 外贸半年度成绩单，总体平稳 ——6 月贸易数据点评 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  上半年进、出口增速都为负值，但整体仍较稳定。按美元计，1-6月份我国货物贸易进出口总额同比减少 4.7%，其中出口同比降低 3.2%，基数仍高叠加外需放缓导致出口增速回落；进口同比降低 6.7%，与前值持平。6 月单月我国货物贸易进出口总值同比下降 10.1%，较 5月环比下降 0.3%；出口总值同比下降 12.4%，降幅继续扩大；进口总值同比下降 6.8%。一般贸易进出口增速快于整体。短期出口在外需仍弱下仍有压力，内需修复下进口增速将缓慢回升。  上半年我国对东盟出口增长，对欧美日下降。1-6月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值同比下降 1.5%，较前值放缓 3.6 个百分点，其中对东盟出口增长 1.5%；自东盟进口同比降低 5.5%，降幅缩窄。欧盟中德国、法国、荷兰、意大利进口增速仍均高于整体进口增速。美日分别为第三和第四大贸易伙伴，但与美日进、出口增速继续下滑。其他贸易伙伴方面，我国与一带一路、俄罗斯贸易关系较稳定。  出口单月增速不及预期，外需偏弱影响较多。从主要出口商品看，主要劳动密集型产品、机电产品及高新技术产品出口增速较上月有所放缓，汽车（包括底盘）仍保持比较优势。从出口数量看，部分主要出口产品增速有所回落，且上游商品及劳动密集型产品出口数量同比增速大多回落，但机电产品及中下游商品增速变化出现分化，这与基数及行业需求都有一定关系。除稀土、肥料、未锻轧铝及铝材、机电产品中的手机、家用电器、集成电路、液晶平板显示模组外，其他主要商品出口数量增速较 1-5月都有不同程度的回落。从出口金额看，机电产品出口金额增速同比由正转负，高新技术产品出口金额增速也下滑。6月单月，出口增速不及预期，大多劳动密集型产品出口数量和金额增速有所下滑，部分机电产品单月出口金额同比有所回升，汽车和汽车底盘出口金额增速仍较高，未来外需依然疲软，出口将持续受到影响。  粮食、大多上游商品进口金额增速回落。上半年粮食进口数量同比增速走高，但进口金额同比增长放缓，受端午假期因素的带动，国内对于食用植物油的需求上升，食用植物油进口增速上升。从主要上游商品看，1-6月铁矿砂及其精矿、原油进口同比量升价减，铜矿砂及其精矿、煤及褐煤、天然气、成品油、稀土进口量价齐升，钢材、未锻轧铜及铜材进口量价同减。单月来看，6月，铜矿砂及其精矿、天然及合成橡胶（包括胶乳）、铁矿砂及其精矿、原油进口量升价减，未锻轧铜及铜材进口量价同减，成品油、煤及褐煤进口量价同升。1-6 月机电产品和高新技术产品进口金额同比分别下降 17.5%和 17.0%，降幅分别较 1-5月继续收窄 1.7和 1.3个百分点。后续随着政策发力，国内经济仍有望保持相对韧性，进口表现或好于出口。  风险提示：国内复苏不及预期，海外经济下行超预期。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：王润梦 执业证号：S1250522090001 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1. 数据超预期后，持续性更需要关注——6 月社融数据点评 (2023-07-12) 2. 反以观往，覆以验来——复盘日本经济泡沫破灭后的政策应对 (2023-07-12) 3. 通胀继续磨底，政策累积效应可期——6 月通胀数据点评 (2023-07-11) 4. 国内政策节奏加快，联储加息概率上升 (2023-07-07) 5. 他山之石：美国、日本财政政策对比 (2023-07-05) 6. 景气回升，黎明或现——6 月 PMI 数据点评 (2023-07-03) 7. 原材料价格周环比回升，地产假期销售改善 (2023-06-26) 8. 假期消费复苏延续，对外交流积极推进 (2023-06-25) 9. 超级央行周欧美放鹰，国内宽松政策落地 (2023-06-17) 10. 生产消费表现平平，政策提振未来可期 (2023-06-16) 72459 数 据点评 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上半年进、出口增速都为负值，但整体较稳定 高基数叠加外需放缓， 6 月出口增速继续回落。按美元计，1-6 月份我国货物贸易进出口总额 29181.7 亿美元，同比减少 4.7%，降幅较前值扩大 1.9 个百分点。其中，1-6 月份出口累计 16634.3 亿美元，同比降低 3.2%，增速较 1-5 月回落 3.5 个百分点，基数仍高、国内复苏进度偏慢叠加外需放缓导致出口增速回落；进口方面，1-6 月进口累计 12547.4 亿美元，同比降低 6.7%，与前值持平；贸易顺差 4086.9 亿美元，扩大 492.1 亿美元。从整体海外形势看，欧美经济增长趋缓、商品需求偏弱的基本趋势不变，海外需求的不确定性对我国对外贸易形成持续影响，欧元区、美国 6 月制造业 PMI 仍均处于收缩区间，且继续走低，分别为 43.4%和 46%，外需走弱的趋势没有改变。单月来看，6 月我国货物贸易进出口总值为5000.2 亿美元，同比下降 10.1%，增速回落 3.9 个百分点，较 5 月环比下降 0.3%；受去年6 月基数仍高、国内复苏进度偏慢等因素影响，6 月出口总值为 2853.2 亿美元，同比下降12.4%，降幅较 5 月继续扩大 4.9 个百分点，环比 5 月增加 0.5%；进口总值 2147 亿美元，与去年同期同比下降 6.8%，降幅扩大 2.3 个百分点。贸易顺差扩大，顺差额为 706.2 亿美元，较上月扩大 48.1 亿美元，去年同期顺差为 974.1 亿美元。此外，从贸易方式看，产业链更长、附加值更高的一般贸易进出口增速快于整体。 6 月出口数据偏弱，在外需仍弱下短期内有压力，内需修复下进口增速将缓慢回升。 6月，国务院印发《关于在有条件的自由贸易试验区和自由贸易港试点对接国际高标准推进制度型开放若干措施的通知》，指出推动货物贸易创新发展、推进服务贸易自由便利、促进数字贸易健康发展、加大优化营商环境力度等，支持试点地区开展重点行业再制造产品进口试点。7 月 11 日，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议，审议通过了《关于建设更高水平开放型经济新体制促进构建新发展格局的意见》，会议强调建设更高水平开放型经济新体制是我们主动作为以开放促改革、促发展的战略举措，要围绕服务构建新发展格局，以制度型开放为重点，聚焦投资、贸易、金融、创新等对外交流合作的重点领域深化体制机制改革，完善配套政策措施，积极主动把我国对外开放提高到新水平。此外，人民币汇率仍在较低