交易与趋势周报3.0(第8期)：市场情绪仍处上升初期

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 07 月 12 日 投资策略 市场情绪仍处上升初期——交易与趋势周报 3.0(第 8 期) 本期核心结论：市场情绪稳步运行于上行通道，“TMT+中特估”成交结构逐步修复。(1)市场情绪持续回暖，当前已走高至历史分位数 35%水平，仍处上行初期；分项来看，股民情绪、杠杆资金、外资情绪、量价趋势等多项情绪指标再度走强，综合判断短期仍有上行动力。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向石油石化、纺织服装、商贸零售、家电、轻工制造；“TMT+中特估”成交结构逐步向好恢复，交易拥挤度已回落至90%分位线下。 1、A 股市场情绪跟踪 综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。 当前变动：上周（2023-6-30 至 2023-7-7，下文同），综合市场情绪指数筑底回升，已抬升至 35%历史分位数水平，A 股后市有望持续上行。 1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）抬升至历史分位 47.90%，股民情绪处于上行通道。 2）资金情绪：上周全 A 杠杆资金情绪上行至历史分位 66.40%，外资交易盘情绪上升至历史分位 22.90%，指示资金面情绪整体回暖。 3）量价动能：上周量价趋势指标上行，环比上行至历史分位 38.90%；近1 月创历史新高个股数小幅回落至历史分位 48.00%，短期量价动能较为稳健。 4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位69.40%，指示交易风险收窄。 2、趋势强度&交易风险跟踪 1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：石油石化、纺织服装、商贸零售、家电、轻工制造。 2）交易风险：上周 TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别 89.6%、89.0%、70.4%、2.5%，分别环比变动-3.9%、-2.5%、8.4%、0.0%，“TMT+中特估”交易结构逐步向好恢复。 3、分析师情绪跟踪 1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所反弹，环比上行至 45%，市场短期仍有上行趋势。 2）分析师盈利预测修正 MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比下跌-0.30%，指示市场盈利水平放缓。 4、宏微观流动性跟踪 1）货币市场：上周票据利率环比变动-0.03%，6 个月 SHIBOR 环比变动-0.02%。 2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金回暖，上周偏股基金新发规模合计23.50 亿元，上周 ETF 总份额环比增加 55.92 亿份。 3）解禁&减持：本周解禁压力回落，解禁规模合计约 900.67 亿元；减持压力回弹，上周累计减持约 128.19 亿元。 风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 宁凯旋 执业证书编号：S0680122070009 邮箱：ningkaixuan@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：ETF 互联互通再扩容，哪些方向更受益？——外资周报第 165 期》2023-07-11 2、《投资策略：当前仍是小贝塔交易窗口——策略周报（20230709）》2023-07-09 3、《投资策略：市场回顾（7 月 1 周）——美债利率重回 4%》2023-07-08 4、《投资策略：存量市的亮点与期待——2023 下半年资金面展望》2023-07-07 5、《投资策略：市场情绪脱离低迷区——交易与趋势周报 3.0(第 7 期》2023-07-05 2023 年 07 月 12 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 交易与趋势周报 3.0 ................................................................................................................................................ 3 一、A 股市场情绪指标跟踪 ..................................................................................................................................... 3 1.1 股民情绪 .................................................................................................................................................. 4 1.2 资金情绪 .................................................................................................................................................. 4 1.3 量价动能 .................................................................................................................................................. 5 1.4 交易分化 .................................................................................................................................................. 6 二、趋势强度&交易风险跟踪 .................................................................................................................................. 7 三、分析师情绪指标跟踪 ........................................................................................................................................ 8 3.1 乐观机构占比 ........................................................................................................................