社会服务行业双周报（第60期）：首部人服机构管理规定发布，华住拟加速下沉扩张

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月02日超 配1社会服务行业双周报（第 60 期）首部人服机构管理规定发布，华住拟加速下沉扩张核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁联系人：白晓琦010-880053770755-81981232zhanglu5@guosen.com.cnbaixiaoqi@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《行业快评-自然景区持续强势复苏，暑期旺季序幕即将开启》——2023-06-28《社会服务行业 2023 年中期投资策略： 渐进复苏 业绩确定为体 政策受益为用》 ——2023-06-21《社会服务行业双周报（第 59 期）-产教融合再获政策助力，航空暑运预期恢复至疫前》 ——2023-06-18《社会服务行业双周报（第 58 期）-“AI+教育”再获政策肯定，峨眉山客流强势复苏》 ——2023-06-04《景区行业专题-暑期旺季可期，国企改革加速》 ——2023-05-31板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌 9.89%，跑输大盘 6.83pct。国信社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚（8.1%）长白山（6.4%）、米奥会展（1.4%）、曲江文旅（0.3%）；国信社服板块跌幅居前的股票为呷哺呷哺（-20.5%）、东方甄选（-18.7%）、中国东方教育（-17.1%）、中国中免（-15.1%）、BOSS 直聘（-14.1%）、锦江酒店（-14.0%）、希望教育、宇华教育、华住集团-S、奈雪的茶。景区板块涨幅居前。行业新闻：全国教育经费总投入较上年增长 6%，其中中职/高职高专投入增速 9.1%/10.5%；国内首部人力资源服务机构管理规定发布，在行政许可和备案、服务规范、监督管理方面做出详细规定；古茗拟募资 3 亿美元赴港上市；LVMH2023Q1 销售额 210 亿欧元/+17%，中国为主的亚洲市场贡献主要收入；端午节全国购物中心日客流 2.45 万人次/+27%；端午期间文旅产业复苏强劲，旅游人次/旅游收入 1.06 亿/373.10 亿,同比增长 32.3%/44.5%,恢复至 2019 年同期的 112.8%/94.9%，铁路/公路/民航运输人次较 2019 年+12.8%/-33.3%/+3%；端午期间上海机场出入境客流恢复至 19 年五成；华住集团拟加速下沉酒店扩张，计划 3 年内实现宜必思 500 店规模；教育将持续严厉打击暑期隐形变异学科培训。沪深港通：A 股核心标的锦江酒店获增持，港股呷哺&海底捞遭减持。报告期内（6.17-7.1），A 股核心标的：占流通 A 股的比例，中国中免 9.65/-0.97pct，锦江酒店 4.74%/+0.18pct，宋城演艺 3.97%/-0.15pct，首旅酒店 1.55%/-0.27pct。港股核心标的：自由流通股本占比，海伦司33.37%/+1.02pct ， 奈 雪 的 茶 31.67%/+0.77pct ， 九 毛 九 30.03%/+0.84pct，呷哺呷哺 28.79%/-3.89pct，海底捞 13.71%/-0.13pct。风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：渐进复苏，业绩确定为体，政策受益为用，维持板块“超配”评级。今年以来消费整体渐进复苏，补偿性需求支撑，出游人次仍恢复良好，横向比较其复苏相对领先实物消费，但客单价恢复不足，因此高性价比的自然景区恢复最领先，1-5 月及五一、端午数据已经持续验证，暑期展望较积极。立足未来 3-6 个月，兼顾业绩确定性、复苏次序、政策预期、主题投资、估值水平等，优选中国中免、峨眉山 A、三特索道、黄山旅游、北京人力、同庆楼、广州酒家、天目湖、携程集团-S、君亭酒店、九毛九、科锐国际、华住集团-S、行动教育、东方甄选、宋城演艺、BOSS 直聘、王府井、锦江酒店、首旅酒店、传智教育、学大教育、同程旅行、海南机场、中青旅、中教控股、奈雪的茶、海伦司、海底捞、呷哺呷哺等。立足未来 1-3 年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、华住集团-S、九毛九、君亭酒店、同庆楼、北京人力、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、东方甄选、广州酒家、百胜中国，宋城演艺、海南机场、海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺、海伦司、中教控股等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E601888中国中免买入110.532,271.816.468.0217.1113.78600754锦江酒店买入42.34407.502.12.5920.1616.35600258首旅酒店买入18.95212.021.051.2318.0515.419869.HK海伦司买入7.6596.920.510.6115.0012.549922.HK九毛九买入12.84186.760.761.1516.8911.17资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录板块复盘:消费者服务板块跑输大盘 6.83pct ........................................5行业与公司动态 ................................................................ 6一、 行业资讯 ......................................................................... 6二、社服上市公司公告 ..................................................................7三、近期股东大会整理 .................................................................10沪深港通:A 股核心标的锦江酒店获增持，港股呷哺&海底捞遭减持 ....................11投资建议:渐进复苏，业绩确定为体，政策受益为用，维持板块“超配”评级 .......... 11免责声明 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2023.6.17-2023.7.1） .........................................