传媒互联网行业报告：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部 2023 年 6 月 29 日 看好/维持 传媒 行业报告 周观点： 本周（2023.6.19-2023.6.23），传媒（申万）指数下降 5.98%，恒生科技指数下降 8.37%。持续看好 AI 产业高景气度下游戏板块投资机会。主要逻辑：（1）当前国内龙头互联网公司持续布局 AI 产业，并逐步完成产品落地。6 月，腾讯云首次公布腾讯云行业大模型研发进展，并发布 MaaS 能力全景图；（2）二季度，新游产品陆续上线，驱动 2023 年国内游戏市场实现稳健复苏。其中 2023 年 4 月 18 日，腾讯上线《合金弹头：觉醒》，截止 6 月 20 日，该游戏保持 iOS 游戏畅销榜前 40 名；4 月 23日，米哈游上线《崩坏：星穹铁道》，截止 6 月 20 日，该游戏保持 iOS 游戏畅销榜前 30 名；5 月 23 日，三七互娱上线《凡人修仙传：人界篇》，截止 6 月 20 日，该游戏保持 iOS 游戏畅销榜前 30 名；（3）AI 驱动游戏制作成本降低以及支撑新型游戏玩法。对于游戏产业，AI 技术进步可以快速降低游戏制作成本，例如借助 AI 工具提高游戏制作效率，可以完成游戏文案篇制作、加速游戏子系统编程效率、游戏配音、3D 生成等工作；另一方面，AI 可以支撑新型游戏玩法，例如以玩家为主导生成文本和图片内容、AI NPC（非玩家角色）、AI 陪玩、程序化生成复杂可交互场景等。 走势概览: 本周（2023.6.19-2023.6.23），传媒（申万）指数下降 5.98%，上证指数下降 2.30%，创业板指数下降 2.57%，中概股指数下降 4.47%，恒生科技指数下降 8.37%，恒生指数下降 5.74%，纳斯达克综指下降 1.44%。 本周（2023.6.19-2023.6.23），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为国防军工（+2.78%）、汽车（+0.74%）、通信（+0.26%）。 本周（2023.6.19-2023.6.23），涨跌幅排名前三的 A 股传媒重点标的依次为大丰实业（+4.05%）、吉比特（-1.09%）、完美世界（-1.79%）。 本周（2023.6.19-2023.6.23），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为云音乐（-5.32%）、网易（-5.52%）、腾讯控股（-7.16%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）易点天下：引入 FinOps 最佳实践，云上降本成效显著； （2）芒果超媒：虚拟主持人已在多个场景中得到运用； （3）阅文集团：成立四大事业部，建设 AIGC 等关键技术能力； 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 136 行业市值（亿元） 18,027 2.76% 流通市值（亿元） 15,911 2.15% 行业平均市盈率 26 2.25% 深市平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 -60%-40%-20%0%20%40%60%801760.SLHSTECH.HKP2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 代码 公司名称 市值 （亿元） 年初至今涨幅 营收（亿元） 归母净利（亿元） PE 23E 24E 23E 24E 23E 24E A 股传媒 002027.SZ 分众传媒 1025 4% 129.3 148.9 47.6 58.5 22 18 300413.SZ 芒果超媒 701 18% 160.7 181.9 23.5 27.9 30 25 002555.SZ 三七互娱 737 79% 190.5 216.1 33.7 38.7 22 19 002624.SZ 完美世界 362 44% 90.1 102.9 16.1 19.3 22 19 300418.SZ 昆仑万维 602 244% 53.3 59.5 13.4 15.4 45 39 603444.SH 吉比特 377 62% 58.4 67.3 16.4 19.1 23 20 300251.SZ 光线传媒 256 -5% 19.6 24.2 7.6 10.2 34 25 301171.SZ 易点天下 120 31% 27.7 33.7 3.0 4.1 40 29 300133.SZ 华策影视 142 38% 36.7 44.0 5.3 6.5 27 22 603533.SH 掌阅科技 135 106% 28.7 32.2 1.8 1.9 74 72 300792.SZ 壹网壹创 68 1% 17.7 20.2 2.7 3.2 25 21 603081.SH 大丰实业 75 46% 37.2 45.8 4.9 6.4 15 12 300766.SZ 每日互动 74 65% 6.5 7.8 0.6 1.0 118 73 300785.SZ 值得买 55 -19% 15.6 18.2 1.8 2.3 31 24 300788.SZ 中信出版 66 68% 20.7 23.0 2.3 2.7 29 25 海外互联网 0700.HK 腾讯控股 29,677 -2% 6,283.3 7,008.1 1,506.9 1,757.6 20 17 9988.HK 阿里巴巴 16,334 -5% 8,729.6 9,564.7 1,128.0 1,314.4 14 12 PDD.O 拼多多 6,658 -17% 1,728.1 2,110.0 395.3 513.7 17 13 3690.HK 美团 7,142 -29% 2,783.1 3,442.4 132.6 267.9 54 27 9618.HK 京东集团 4,061 -38% 10,991.8 12,186.7 237.7 296.1 17 14 9999.HK 网易 4,432 24% 1,067.6 1,181.6 231.4 256.5 19 17 1024.HK 快手 2,154 -26% 1,124.4 1,298.2 5.0 79.9 430 27 1698.HK 腾讯音乐 924 -10% 302.1 318.2 52.4 59.1 18 16 9626.HK 哔哩哔哩 458 -39% 247.5 291.2 -40.2 -11.6 (11) (40) IQ.O 爱奇艺 343 -15% 319.