电力设备与新能源行业周报：硅料价格跌幅扩大，看好光伏需求反弹

证券研究报告 行业周报 硅料价格跌幅扩大，看好光伏需求反弹 ——电力设备与新能源行业周报（2023.06.12-06.16） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业上涨 5.95%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第 5。分子板块看，电机上涨 10.42%，光伏设备上涨8.28%，电池上涨 6.34%，其他电源设备上涨 3.40%，电网设备上涨3.25%，风电设备上涨 2.51%。 ◼ 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑地方补贴政策持续出台、“2023年新能源汽车下乡活动”启动对新能源车销量的拉动，电池材料环节价格稳定，我们看好后续动力电池出货量增长。材料端，本周隔膜、电解液市场需求良好，我们认为随电池厂去库存周期结束，出现刚需补库需求，材料市场有望逐步回暖，其中隔膜环节受海外需求及储能市场需求拉动，预计复苏强劲。 数据更新：根据鑫椤锂电数据，6 月 16 日动力型磷酸铁锂报价 9.6-10.2 万元/吨，三元材料 5 系报价 22.1-24.8 万元/吨，三元材料 6 系报价 24.6-25.2 万元/吨，三元材料 8 系报价 28.0-29.7 万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价 30.5-32.0 万元/吨，工业级 99.0%碳酸锂报价 29.0-31.0万元/吨，磷酸铁锂方形动力电芯报价 0.59-0.71 元/Wh，三元方形动力电芯报价 0.67-0.78 元/Wh。 光伏 核心观点： 本次硅料价格快速下降，我们认为直接原因在于行业去库存，根本原因在供给侧产能释放。目前价格已经跌破部分企业成本线，已有个别企业停产检修。展望后市，在去库存压力及悲观预期放大下，下游需求复苏过程中硅料价格不排除进一步下跌，但空间相对有限、价格跌幅有望缩小。硅料价格沿硅片、电池片、组件向下传导，组件价格降至1.45-1.46元/W。价格下行周期，终端的观望情绪一般比较明显，但本次价格快速下调至相对底部水平，有助于逐渐消除终端观望情绪。我们预计随着产业链价格传导完毕，低位组件价格有望刺激终端需求进一步反弹。 数据更新：根据Infolink，硅料：致密块料价格降至78元/KG，周环比 -22%；150μm厚度182/210硅片均价分别为3.05、4.65元/片，周环比分别-15.28%、-7%。电池片：182/210单晶PERC电池均价分别为0.78、0.84元/W，周环比分别-8.2%、-8.7%。组件：182/210单面组件价格分别为1.45、1.46元/W，周环比分别-7.05%、-7.01%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为6080、3455元/KG，环比分别+.37%、+3.51%；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25.5、18.5元/㎡，环比持平；EVA、POE胶膜价格分别为9.50 、16.5元/㎡，环比分别-9.52%、-2.94%。 ◼ 投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年3.58%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。 [Table_Industry] 行业: 电力设备 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 开文明 Tel: 021-53686172 E-mail: kaiwenming@shzq.com SAC 编号: S0870521090002 分析师: 丁亚 Tel: 021-53686149 E-mail: dingya@shzq.com SAC 编号: S0870521110002 联系人: 刘清馨 Tel: 021-53686152 E-mail: liuqingxin@shzq.com SAC 编号: S0870121080027 联系人: 刘昊楠 Tel: 021-53686194 E-mail: liuhaonan@shzq.com SAC 编号: S0870122080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《5 月新能源车销量高增，硅料降至百元大关》 ——2023 年 06 月 13 日 《地方性补贴持续出台，高性能电池进展顺利》 ——2023 年 06 月 06 日 《锂盐价格持稳，隔膜需求持续恢复》 ——2023 年 05 月 30 日 -27%-22%-18%-13%-8%-4%1%5%10%06-2208-2211-2201-2304-2306-23电力设备沪深3002023年06月19日行业周报 看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 电池端建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，近期麒麟电池正式交付，一站式重卡底盘换电解决方案骐骥换电发布（采用第三代磷酸铁锂电池），高性能电池出货有望迅速放量，为公司贡献业绩增量。材料端建议关注天赐材料、星源材质，电解液、隔膜环节市场恢复情况较好，头部厂商有望更多受益，实现业绩修复。 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 ◼ 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 6/16 23E 24E 25E 23E 24E 25E 高测股份(688556) 47.95 5.36 6.94 8.79 8.95 6.91 5.46 4.79 买入 双良节能(600481) 12.60 1.46 1.59 1.77 8.63 7.92 7.12 3.21 买入 鑫铂股份(003038) 35.01 3.78 4.84 9.26 7.23 2.69 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 7 3 行业数据跟踪：动力电池 ..................