房地产行业跟踪周报：新房二手房销售转弱，政策预期持续加强

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房二手房销售转弱，政策预期持续加强 2023 年 06 月 13 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房二手房销售环比企稳，LPR 连续 9 月未变》 2023-05-29 《新房二手房销售环比转负，杭州南京局部地区放松限购》 2023-05-23 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2023.6.3-2023.6.9，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅+1.4%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别-0.7%，-0.9%，超额收益分别为+2.1%、+2.3%。29 个中信行业板块中房地产位列第 5。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周 38 城新房成交面积 282.2 万方，环比-31.1%，同比-17.7%；2023 年 6 月 1 日至 6 月 9 日累计成交 373.8 万方，同比-3.1%。今年截至 6 月 9 日累计成交 7995.5 万方，同比+13.6%。 （2）二手房市场：上周 17 城二手房成交面积 158.9 万方，环比-1.6%，同比+17.7%；2023 年 6 月 1 日至 6 月 9 日累计成交 213.0 万方，同比+39.5%。今年截至 6 月 9 日累计成交 3931.5 万方，同比+62.3%。 （3）库存及去化： 14 城新房累计库存 9422.9 万方，环比+0.1%，同比-1.9%；14 城新房去化周期为 14.6 个月，环比变动 0.0 个月，同比变动-2.5 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.4 个月、8.8个月、15.6 个月、39.3 个月，环比分别变动-0.1 个月、-0.1 个月、+0.5个月、-0.3 个月。 ◼ （4）土地市场：2023 年 6 月 5 日-2023 年 6 月 11 日百城供应土地数量为 1 宗，环比-99.3%，同比-99.9%。百城土地成交建筑面积 887.9 万方，环比-66.7%，同比-66.9%；成交楼面价 1291 元/平，环比-51.6%、同比-37.2%；土地溢价率 1.9%，环比-3.4pct，同比-3.7pct。 ◼ 重点数据与政策：全国层面：6 月 8 日起，多家国有大行活期存款挂牌利率下调 5 个基点至 0.2%。国务院 2023 年度立法工作计划公开，个人所得税法修订和房地产税立法均未涉及。地方层面：深圳住建局表示今年计划通过城中村规模化品质化改造提升，筹集保障性住房 5.2 万套。广西获得预售许可之前房企不得开展商品房销售活动，不得订立与拟销售商品房有关的意向合同条款，商品房预售所得款项，应当全部存入预售资金监管专用账户。南通通州购买首套或改善性二套新房最高可补贴房款总额的 1.5%。北京 6 月 5 日起实施提高无发票租房公积金提取额度至 2000 元。 ◼ 周观点：上周新房和二手房销售环比均有所回落，我们认为 6 月中下旬随着房企冲刺业绩、推货供应增加，新房销售将迎来季节性复苏。但考虑到去年 6 月高基数影响，新房销售同比预计将承压。我们认为地产政策放松的预期正在逐步加强，供给侧政策加码的概率较需求端更大。此时点对地产股不必太过悲观，推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松；同时建议关注物业和代建行业的投资机会。推荐标的：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团，建议关注华发股份、中国海外发展、越秀地产、保利置业集团；2）物业公司：华润万象生活、雅生活服务，建议关注保利物业、越秀服务；3）代建公司：绿城管理控股。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。 -16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%11%2022/6/132022/10/122023/2/102023/6/11房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 ................................................................................................................................................... 4 2. 房地产基本面与高频数据 ....................................................................................................................... 6 2.1. 房产市场情况 ................................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况 ............................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况 ................................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ................................................................................................................................................. 13 4. 行业政策跟踪 ......................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ..................................