通信行业专题报告：工业互联网点亮数字经济，工业通信前景广阔

11中邮证券2023年6月2日工业互联网点亮数字经济，工业通信前景广阔——通信行业专题报告证券研究报告行业评级：强于大市姓名：王立康（首席分析师）SAC登记编号：S1340522080001邮箱：wanglikang@cnpsec.com中邮证券研究所通信行业研究团队姓名：傅昌鑫（研究助理）SAC登记编号：S1340123050006邮箱：fuchangxin@cnpsec.com2投资要点➢ 数字中国建设纳入顶层规划，工业互联网点亮数字经济：今年2月，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，明确指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。数字产业化和产业数字化是数字经济的内核，工业互联网是数字产业化的新增长极，是产业数字化的新型基础设施，为国内数字经济的建设提供重要支持，行业规模有望保持快速增长。➢ 网络基础设施先行，工业通信设备率先受益：工业互联网产业链自下而上分别为网络层、设备层、平台层、软件层、应用层，其中网络是关键基础设施，网络化是信息化、智能化的先决条件，工业通信设备是工业现场网络建设的核心，将是工业互联网产业发展过程中率先受益的环节。工业以太网设备是目前工业现场网络的主流需求，工业无线设备需求潜在成长空间大。➢ 行业面临新机遇：在技术迭代与下游需求的共同推进下，工业通信行业的发展不断迎来新机遇，TSN、5G、边缘计算等方向均存在增量空间。同时，国产厂商的崛起及国产替代的巨大空间同样值得重视。➢ 投资建议：建议关注映翰通、三旺通信、东土科技。➢ 风险提示：数字经济推进不及预期；工业互联网下游应用扩展不及预期；宏观经济影响；新产品、新技术推广不及预期；国产替代进度不及预期；市场竞争加剧。请参阅附注免责声明3目录一、数字中国建设已纳入国家顶层规划二、工业互联网点亮数字经济三、工业互联网加速推进下通信设备率先受益四、工业通信发展面临新机遇五、投资建议六、风险提示44一数字中国建设已纳入国家顶层规划5◼ 数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，今年2月，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。《规划》明确，数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局。建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。《规划》提出，到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。图表1：数字中国“2522”整体规划框架资料来源：人民网，中邮证券研究所图表2：《规划》落实细则资料来源：政府网站，中邮证券研究所落实方向重点内容加强组织领导坚持和加强党对数字中国建设的全面领导，在党中央集中统一领导下，中央网络安全和信息化委员会加强对数字中国建设的统筹协调、整体推进、督促落实。健全体制机制开展数字中国发展监测评估。将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考。保障资金投入发挥国家产融合作平台等作用，引导金融资源支持数字化发展。鼓励引导资本规范参与数字中国建设，构建社会资本有效参与的投融资体系。强化人才支撑增强领导干部和公务员数字思维、数字认知、数字技能。统筹布局一批数字领域学科专业点，培养创新型、应用型、复合型人才。营造良好氛围推动高等学校、研究机构、企业等共同参与数字中国建设，建立一批数字中国研究基地。1.1 数字中国建设已纳入国家顶层规划61.2 我国数字经济规模提升空间巨大◼ 根据信通院《全球数字经济白皮书（2022年）》数据，2021年，测算的47个国家数字经济增加值规模为38.1万亿美元，同比名义增长15.6%，高于同期GDP增速，占GDP比重为45%，为当时全球经济的复苏提供了重要支撑。发达国家数字经济规模达到27.6万亿美元，占GDP比重为55.7%，远超发展中国家的29.8%，其中德国、英国、美国数字经济占GDP比重均超过65%。从规模看，2021年美国数字经济蝉联世界第一，中国位居第二，规模为7.1万亿美元，占GDP比重为39.8%。我国数字经济规模虽达到全球第二，但在GDP中的占比仍低于全球平均水平，远低于发达国家水平，未来仍有非常大的提升空间。根据最新发布的《数字中国发展报告（2022年）》数据，2022年国内数字经济规模达50.2万亿元，同比名义增长10.3%，占GDP比重提升至41.5%。图表3：全球主要国家数字经济规模（2021年）资料来源：信通院，中邮证券研究所图表4：国内数字经济规模和GDP占比情况资料来源：信通院，中邮证券研究所请参阅附注免责声明71.3 产业数字化继续作为数字经济发展主引擎◼ 数字产业化和产业数字化是数字经济的重要内涵，产业数字化成为主引擎。数字产业化推动产品和服务逐步向高质量发展，打造新兴数字产业；产业数字化则对我国产业现代化水平提升起到关键作用。2022年，我国数字产业化规模达到9.2万亿元，同比名义增长10.3%，占GDP比重为7.6%，占数字经济比重为18.3%，互联网、大数据、人工智能等数字技术更加突出赋能作用；产业数字化规模为41万亿元，同比名义增长10.3%，占GDP比重为33.9%，占数字经济比重为81.7%，产业数字化探索更加丰富多样，持续向纵深加速发展，对数字经济增长的主引擎作用更加明显。图表5：数字经济“四化”框架图表6：数字产业化和产业数字化规模增长情况资料来源：信通院，中邮证券研究所资料来源：信通院，中邮证券研究所请参阅附注免责声明81.4 “十四五”数字经济发展目标明确◼ “十四五”时期，我国数字经济转向深化应用、规范发展、全面扩展的新阶段。《“十四五”数字经济发展规划》指出当前数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有，正推动生产方式、生活方式和治理方式深刻变革，成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。《规划》中明确指出到2025年，数字化创新引领发展能力大幅提升，智能化水平明显增强，数字技术与实体经济融合取得显著成效，数字经济治理体系更加完善，我国数字经济竞争力和影响力稳步提升，目标实现数字经济核心产业增加值占GDP的10%，IPv6活跃用户数达到8亿，千兆宽带用户数达到6000万户，工业互联网平台应用的普及率达到45%，在线政务实名用户规模达到8亿等，数字经济迈向全面扩展期。图表7：“十四五”数字经济主要发展指标图表8：重点行业数字化转型提升工程资料来源：发改委，中邮证券研究所资料来源：发改委，中邮证券研究所请参阅附注免责声明重点行业主要内容发展智慧农业和智慧水利加强大数据、物联网、人工智能等技术深度应用，提升农业生产经营数字化水平，构建智慧水利体系，开展工业数字化转型应用示范面向原材料、消费品、装备制造、电子信息等重点行业开展数字化转型应用示范和评估，加大标杆应用推广力度。加快推动工业互联网创新发展深入实施工业互联网创新发展战略，鼓励工业企业利用5G、TSN等技术改造升级企业内外网，推动各行业加快数字化转型。提升商务领域数字化水平打造大数据支撑、网络化共享、智能化协作的智慧供应链体系。大力发展智慧物流加快对传统物流设施的数字化改造升级，促进现代物流业