汽车行业研究周报：行业竞争白热化

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 行业竞争白热化 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：行业竞争白热化 在新能源汽车激烈的市场竞争之下，两家自主品牌车企短兵相接，“战斗”进入白热化。5 月 25 日，长城汽车发表声明，就比亚迪秦 PLUS DM-i、宋 PLUS DM-i 采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。随后，比亚迪回应称，“测试车辆严格来说，不符合国标要求的送检状态，长城不能以此作为依据”。同时，比亚迪特别强调“坚决反对任何形式的不正当竞争行为，并保留法务诉讼的权力”。 不久前，长城汽车发布了混动产品哈弗枭龙与哈弗枭龙 MAX，与比亚迪旗下的宋PRO DM-i 和宋 PLUS DM-i 构成直接竞争关系。这两款车型是长城汽车能否在新能源汽车时代破局的关键，作为哈弗品牌新能源转型过程中全新产品序列的首款产品，哈弗枭龙系列对于哈弗品牌意义重大，无论从设计、技术、性能，还是从价格、销量、品牌等维度看，哈弗枭龙系列都不容有失。 插电混动车型是传统车企向新能源转型的重要武器之一。比亚迪 DM-i 系列凭借已形成的规模优势不断推出“冠军版”，高举“油电同价”的旗帜大幅降价，进行战略卡位，原有格局和秩序正在被快速颠覆。长城汽车、吉利汽车等跟进加速发展插混产品，对插电混合动力市场进行技术布局和集中发力。中国插混市场将从比亚迪一家独大的局面，转变为多家车企更直接、更频繁的竞争。 市场回顾： 截至 5 月 26 日收盘，汽车板块 0.2%，沪深 300 指数-2.4%，汽车板块涨幅高于沪深 300 指数 2.6 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万 31 个板块中位列第 4 位，表现较好。年初至今汽车板块-1.9%，在申万 31 个板块中位列第 16 位。  子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，轮胎轮毂（4.9%）、其他汽车零部件（3.1%）和汽车电子电气系统（2.5%）涨幅居前，电动乘用车（-4.7%）、汽车经销商（-3.7%）和汽车综合服务（-3.5%）跌幅居前。  子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，商用载客车（20.6%）、汽车综合服务（6.8%）和摩托车（6%）涨幅居前，汽车经销商（-14.8%）、综合乘用车（-11.4%）和车身附件及饰件（-5.3%）跌幅居前。  涨跌幅前五名：嵘泰股份、晋拓股份、光洋股份、金钟股份、多利科技。  涨跌幅后五名：*ST 庞大、凯龙高科、*ST 越博、长城汽车、北巴传媒。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周重点关注组合：比亚迪 20%、理想汽车 20%、拓普集团 20%、瑞可达 20%和上声电子 20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级 增持（维持） 2023 年 5 月 28 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 247 行业平均市盈率 28.1 市场平均市盈率 17.7 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：新能源汽车下乡 充电桩普及有望提速》2023-05-21 2、《汽车行业研究周报：4 月产销同比大增 新能源车渗透率稳步提升》2023-05-14 3、《汽车行业研究周报：2022 年报及2023Q1 季报点评》2023-05-04 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%22-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-04汽车(申万)沪深300汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：行业竞争白热化 .......................................................................................................................................... 4 2. 投资策略及重点关注 ..................................................................................................................................................... 5 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 6 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 6 3.2 子板块涨跌及估值情况 ....................................................................................................................................... 7 3.3 当周个股涨跌 ..................................................................................................................................................... 9 4. 行业重点数据 ......................................................................................