交通运输仓储行业研究：“五一”旅客发送量超2019年 预计4月快递业务量同比+37%

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（5/4-5/5）交运指数下降 0.1%，沪深 300 指数下跌 0.3%，跑赢大盘 0.2%，排名 13/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+5.6%)，航运板块跌幅最大(-3.2%)。 行业观点 快递：2022 年同期低基数，预计 4 月快递业务量同比+37%。假日经济推动快递业务量增长，2023 年五一假期（4 月29 日-5 月 3 日），全国共揽收快递包裹 14.96 亿件，日均揽收量同比增长 11.64%；投递快递包裹 15.99 亿件，日均投递量同比增长 8.78%。2022 年同期行业受疫情影响较大，基数相对较低，根据邮政局数据，预计 2023 年 4 月快递业务量同比增速将在 37%左右，业务收入增速将在 31%左右。4 月，行业紧抓生鲜、春茶等节令产品上市机遇，提升冷链保鲜寄递水平，市场规模回升明显。4 月上中旬，快递市场规模持续扩大，单日最高业务量超 3.9 亿件；下旬，业务量规模略有下降，日均业务量维持在 3.4 亿件左右。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注圆通速递。 物流：化学品船龙头公司市占率有望提升，盛航股份 Q1 营收大幅增长。盛航股份拟发行 7.4 亿元可转债，拟用于船舶新置项目（1.2 亿）、船舶置换购置项目（1.1 亿）、船舶购置项目（3 亿）及补充流动资金（2.1 亿元）；兴通股份拟定向增发募集 11.2 亿元，主要用于化学品船购建（6.49 亿）、LPG 船购建（1.75 亿）、补充流动资金（3 亿）。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续。盛航股份发布 2023 年一季报，2023Q1 公司实现营业收入 2.92亿元，同比增长 61.84%，实现归母净利润 0.45 亿元，同比增长 15.81%。收入增长系：1、公司于 2022 年收购江苏安德福能源供应链，并表给公司营收带来增量。2、随着船舶并购及投产，2022 年末公司控制的内外贸船舶达 30 艘，同比增长 36%，此外公司 13,000 载重吨成品油船于 2023 年 1 月投入使用。推荐宏川智慧、密尔克卫。 航空机场：“五一”民航旅客量超 2019 年，票价较 2019 年增长超三成。过去一周（4 月 29 日-5 月 5 日）全国日均执飞航班量 14404 班，恢复至 2019 年 101%（+1pct）；其中国内线日均 13372 班，为 2019 年 114%（-1pct）；国际线日均 776 班，为 2019 年 37%（+4pct）；地区线日均 256 班，为 2019 年 50%（+2pct）。2023 年“五一”假期（4 月 29 日至 5 月 3 日），全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量 2.697 亿人次，日均客运量较 2019 年增长 1.1%，同比增长162.4%，其中民航共运输旅客 941 万人次，日均运输 188 万人次，较 2019 年增长 4.2%，同比增长 508%。假期国内含税机票均价是 1211 元，较 2019 增长 39%；跨境是 2104 元，较 2019 增长 34%，航司提价协同性提高，保票价的定价策略在“五一”得以成功验证。至暗时刻已过，预期 2023 年起航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空。 航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周 CCFI 环比+0.3%，同比-68.9%；SCFI 环比-0.1%，同比-76.2%；上周PDCI 环比-1.9%，同比-23%。油运：本周 BDTI 环比+1.8%，同比-13.1%；BCTI 环比-11.4%，同比-46.1%。干散货运输：本周 BDI 环比-1.5%，同比-35%。多家航运公司披露一季报，2023Q1 中远海能归母净利润为 11 亿元，同比+4273%；招商轮船归母净利润为 11 亿元，同比-14%；招商南油归母净利润为 4 亿元，同比+293%；中远海控归母净利润为 71 亿元，同比-74%；中谷物流归母净利润为 6 亿元，同比-2%；中远海特归母净利润为 4 亿元，同比+23%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 10 2.4 快递物流 ............................................................................... 11 三、风险提示................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： A 股交运板块周涨幅排名前十公司.......................................................... 5 图表 4： A 股交运板块周涨跌幅排名后十公司........................................................ 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ......................................................