商贸零售行业周报：“五一”黄金周消费恢复趋势良好，关注黄金珠宝

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 33 商贸零售 2023 年 05 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《3 月社零同比+10.6%，关注黄金珠宝 、 医 美 机 构 复 苏 — 行 业 周 报 》-2023.4.23 《2023 年 3 月社零同比+10.6%，消费复 苏 势 头 不 改 — 行 业 点 评 报 告 》-2023.4.18 《关注互联网头部企业布局AI大模型—行业周报》-2023.4.16 “五一”黄金周消费恢复趋势良好，关注黄金珠宝 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  “五一”黄金周社会消费恢复趋势良好，关注黄金珠宝消费 据商务部监测，2023 年“五一”假期首日（4 月 29 日），全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 21.4%。此次“五一”假期首日，居民出行意愿强烈，消费市场亦有所升温。分品类看，“五一”假期首日，服装/鞋帽/金银珠宝/烟酒销售额同比分别增长 20.9%/17.6%/17.4%/16.8%。从活动形式看，呈现政府搭台、商家唱戏的特征，例如 4 月 29 日，2023 国际消费季暨上海“五五购物节”启动活动在上海举行，随后，京东到家也推出了“五一大促”活动。在诸多消费品类中，黄金珠宝行业值得关注。（1）新店开业：品牌方会将新店安排在假期集中开业，以新店开业活动的形式吸引消费者的节假日消费。以潮宏基为例，本次五一假期，全国范围内 25 家门店同时开业，门店扩张效果显著。（2）门店销售：消费者黄金珠宝购买热情高涨。以广州为例，天河城百货、广百百货等商业体中，周大福、老凤祥、中国黄金等品牌专柜客流不断。广东省黄金协会铂金专委会主任朱志刚表示，近期用于婚庆的黄金产品热销。我们认为，在黄金珠宝上市公司一季报普遍表现亮眼的背景下，五一消费延续了一季度良好的景气度趋势，未来可期。  行业关键词：AI 淘宝店、抖音小时达、阳光供应链、小红书、夜间取件 【AI 淘宝店】首家使用 ChatGPT 的 AI 淘宝店卖出首单。 【抖音小时达】抖音小时达测试范围将进一步扩大。 【阳光供应链】永辉超市发布阳光供应链准则。 【小红书】小红书杀入本地生活赛道。 【夜间取件】菜鸟全面推广夜间取件，驿站营业到 24 点。  板块行情回顾 本周（4 月 24 日-4 月 28 日），商贸零售指数报收 2555.16 点，上涨 0.73%，跑赢上证综指（本周上涨 0.67%）0.06 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 13 位。零售各细分板块中，本周商业物业经营板块涨幅最大，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周小商品城（+30.8%）、焦点科技（+30.5%）、家家悦（+24.2%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅，受益标的巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份、医美产品龙头爱美客； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金； 投资主线四（跨境电商）：AIGC 等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰、焦点科技等。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -19%-10%0%10%19%2022-052022-092023-01商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 33 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：“五一”黄金周社会消费恢复趋势良好 ................................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：“五一”黄金周社会消费恢复趋势良好，关注珠宝消费 .......................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 7 2.2.1、 永辉超市：2022 年亏损额有所收窄，2023 年目标扭亏为盈 ......................................................................... 9 2.2.2、 豫园股份：顺应消费复苏趋势，珠宝时尚等业务增长良好 ........................................................................... 9 2.2.3、 周大生：把握消费趋势发力黄金产品，一季度收入业绩高增长 ................................................................. 10 2.2.4、 华熙生物：2023Q1 营收+4%，关注化妆品推新及医美业务表现 ................................................................ 10 2.2.5、 潮宏基：一季度回归高增长，关注时尚珠宝品牌势能提升 ......................................................................... 11 2.2.6、 迪阿股份：受疫情及镶嵌品类需求走弱影响，经营表现承压 ..................................................................... 12 2.2.7、 爱婴室：2023Q1 营收同比-11.4%承压，利润端有所改善....................