纺织服装行业周报：1-3月服装社零同比增长，静待品牌消费复苏

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 1-3 月服装社零同比增长，静待品牌消费复苏 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 4 月 23 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 1-3 月服装社零同比增长，静待品牌消费复苏 [Table_ReportDate] 2023 年 4 月 23 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 跌幅分别为 1.11%、2.96%、1.45%，纺织服装板块跌幅为 2.22%，位居全行业第 13 名。恒生指数周跌幅为 1.78%，耐用消费品与服装板块跌幅为 3.09%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为罗莱生活、浙文影业、报喜鸟、贵人鸟、开润股份；跌幅前五位分别为*ST 中潜、曼卡龙、ST步森、三夫户外、金一文化。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为金阳新能源、晶苑国际、中国利郎、千百度、思捷环球；跌幅前五位分别为安踏体育、APOLLO 出行、申洲国际、特步国际、周生生。 ➢ 行业动态：1）美国市场的零售销售低迷，亚太地区旅游零售复苏缓慢，以及对第三方销售渠道优化，2023Q1 菲拉格慕集团销售额同比下跌4%至 2.78 亿欧元。2）得益于中国市场在疫情下逆势增长 15%，复朗集团 2022 整体营收同比增长 37%至 4.22 亿欧元。3）归功于亚洲地区同比大增 56%，Brunello Cucinelli 第一季度收入增长 34.7%至 2.653亿欧元。4）得益于实施了涨价战略，优衣库母公司销售额同比大涨20.4%至 1.47 万亿日元，营业利润同比上涨 16%至 2202 亿日元。 ➢ 上市公司公告：1）2022 年红豆股份营收 23.41 亿，同降 0.06%，归母净利润 1503.94 万，同降 80.46%。2）截至 23 年 4 月 21 日，罗莱集团拟吸收并持有伟发管理的 3391.05 万股公司股票，占总股本4.04%。3）2022 年嘉麟杰营收 13.65 亿，同增 18.17%，归母净利润9316.22 万，同增 367.61%。4）2022 年金发拉比营收 2.45 亿，同降18.03%，归母净利润-8823.93 万，同降 729.99%。5）23 年 4 月 20日，安正时尚完成注销超期限股份 89 万股。6）2022 年航民股份营收95.7 亿，同增 0.83%，归母净利润 6.58 亿，同降 1.32%。7）2022 年太平鸟营收 86.02 亿，同降 21.24%，归母净利润 1.85 亿，同降 72.73%。 ➢ 行业数据跟踪：1）中国 328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为15735 元/吨、96.90 美分/磅，周涨幅为 1.37%、0.83%。从棉价来看，本周国内棉花价格呈偏强震荡走势，由于新年度植棉面积预期减少，进一步支撑棉价上涨，此外新疆棉目标价格补贴政策落地，利好棉价走势，棉花有望维持震荡走高态势。国际棉价方面，本周国际棉花价格开高走低，周初美棉种植受产棉区天气情况影响，美棉产量约 40%受干旱天气干扰，在供给受限的支撑下，棉价上涨。2）2023 年 3 月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为 1164 亿元，同比增长 17.7%；1-3 月零售额为 3703 亿元，同增 9%，实物商品网上零售额穿类增长 8.6%。2023 年 1 月由于大规模群体阳性后，居民多居家休息、减少外出，消费需求受到短暂影响。3 月以来出行及户外活动恢复，服装等可选消费在低基数背景下实现反弹。 ➢ 投资建议：我们建议持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价有望率先反弹，短期估值率先修复， 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 关注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。关注泛品类跨境电商龙头公司华凯易佰。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头华利集团、申洲国际、色纱行业龙头富春染织。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 13 名 .................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 6 新闻一：美国下滑，中国增长，菲拉格慕集团一季度销售额同比跌 4% ............................. 6 新闻二： Lanvin 等五大品牌均实现两位数增长，2024 年预期实现盈亏平衡 ................... 7 新闻三： Brunello Cucinelli 一季度收入增长 34.7%，中国保持积极趋势 .......................... 8 新闻四： 涨价战略奏效，优衣库母公司营业利润创新高 ..................................................... 9 行业数据跟踪 ...............................................