金融债利差跟踪：江西、辽宁二级债利差收窄幅度较大

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 江西、辽宁二级债利差收窄幅度较大——金融债利差跟踪 方正证券研究所证券研究报告 债券研究 债券周报 2023.04.16 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师： 张伟 登记编号： S1220522040002 分析师： 康正宇 登记编号： S1220522050002 一、金融债利差追踪 本周各法人主体利差全线收窄。证券公司、保险公司、全国性银 行 和 城 商 行 信 用 利 差 中 位 数 分 别 为 49.2BP、78.2BP、38.6BP 和 75.4BP，周环比分别收窄 3.9BP、5.4BP、2.1BP 和8.6BP。 城商行区域利差全线收窄。本周全国有城商行利差数据的 28个地区利差均环比收窄，24 个地区收窄幅度在 10BP 以内。其中，辽宁、广东和四川三个地区收窄幅度较大，分别为11.2BP、11.2BP 和 11.3BP。河南，贵州和广西 3 个地区城商行利差环比收窄幅度较小，均为 2.5BP。 二、商业银行二级资本债利差追踪 各法人主体二级债利差全线收窄。本周，全国性银行、城商行和农商行二级资本债中位利差分别为 180.5BP、159.2BP 和54.5BP，较前值分别收窄 5.5BP、8.2BP 和 2.0BP。 多数城商行区域利差收窄。本周全国有城商行利差数据的 24个地区中，23 个地区利差环比收窄，其中安徽和新疆等 8 个地区收窄幅度达 10BP 及以上，江西和辽宁两省收窄幅度较大，分别为 11.7BP 和 12.1BP。另一方面，本周贵州的城商行利差环比走阔，幅度为 0.3BP。 三、商业银行永续债利差追踪 各法人主体永续债利差全线收窄。本周，全国性银行、城商行和 农 商 行 永 续 债 中 位 利 差 分 别 为 258.2BP、170.0BP 和66.5BP，较前值分别收窄 9.9BP、9.9BP 和 9.2BP。 各地城商行永续债利差全线收窄。本周，全国有城商行永续债样本的 22 个地区利差均环比收窄，13 个地区幅度在 10.0BP 以内 。 云 南 、 福 建 和 江 苏 三 地 收 窄 幅 度 最 大 ， 分 别 达 到13.0BP、13.3BP 和 17.2BP。广西、湖南和重庆三个地区永续债利差收窄幅度较小，分别为 1.9BP、1.9BP 和 2.3BP。 风险提示：监管政策调整超预期，宏观经济走势超预期，数据提取和处理存在误差 债券周报 2 目录 1 金融债利差追踪 ........................................................................................................................... 4 2 商业银行二级资本债利差追踪 ................................................................................................... 8 3 商业银行永续债利差追踪 ......................................................................................................... 11 债券周报 3 图表目录 图表 1： 不同法人主体利差周度变化情况汇总 .................................................................................................... 4 图表 2： 全国各地区城商行利差周度变化情况汇总 ............................................................................................ 5 图表 3： 2023 年 4 月 14 日各法人主体利差和历史分位数情况 ........................................................................ 5 图表 4： 2023 年 4 月 14 日城商行区域利差和历史分位数情况 ........................................................................ 6 图表 5： 全国性银行信用利差走势 ....................................................................................................................... 7 图表 6： 城商行信用利差走势 ............................................................................................................................... 7 图表 7： 证券公司信用利差走势 ........................................................................................................................... 7 图表 8： 保险公司信用利差走势 ........................................................................................................................... 7 图表 9： 江苏省城商行信用利差走势 ................................................................................................................... 7 图表 10： 浙江省城商行信用利差走势 ................................................................................................................. 7 图表 11： 广东省城商行信用利差走势 ..............................................................................................