白糖周报：伦糖交割符合预期，原糖高位盘整

白糖周报 2023-4-16 1 / 5 伦糖交割符合预期，原糖高位盘整 贴 / 影响 ，走势建仓 【免责声明】 白糖周报 | 2023-4-16 本周原糖 7 月合约收 23.49 美分/磅，周涨幅 1.21%；伦白糖 8 月合约收 668.2 美元/吨，周涨幅 1.00%；郑糖 2307 合约收盘价 6707 元/吨，周跌幅 0.18%。 本周市场焦点除了关注巴西开榨进度，更关注伦白糖 5 月交割情况。供应短缺令伦糖到期交割仅有 4860 手，交割量 24.3 万吨，同比上年减少 5.6 万吨，交割糖源以巴西、印度和泰国糖居多，而中美洲地区糖源有所减少。宏观方面因美国 4 月经济指标好于预期，美元指数连续多日回落和原油突破调整区上移，商品市场情绪偏好。当前基本面和宏观层面均支撑原糖维持高位运行，下周关注巴西 Unica 公布中南部 4 月上双周生产进度，3 月下产糖量虽然同比有较大幅度增加，但天气因素影响甘蔗砍运，产糖量仍低于预期。 国内郑糖冲高回落，多空围绕 6700 位置激烈争夺，近月承受高仓单和供应高峰影响，9/1 价差扩大使得投机资金增仓远月，补涨幅度高于近月合约。现货市场交投因基差走阔，吸引贸易商补库意愿有所增加，但终端需求保持刚需采购为主。由于 3 月到港进口糖源处于年度最低月份，叠加内外价差进一步倒挂加大，预计郑糖短期回调幅度有限。关注下周 19 日交易所对白糖持仓交易涨跌幅度和保证金比例调整，盘面持仓变化和临近五一小长假消费端采购进度。 【策略建议】关注政策性调控及现货下游采购意愿，建议多单继续持有。 【风险提示】 宏观 消费 【仅供参考】 作者：汪贞祥 从业资格号：F3079553 投资咨询号：Z0018323 联系电话: 86-0771-5593356 邮箱: cail@ hrrdqh.com 白糖周报 2023-4-16 2 / 5 图表 1：主要产销地区现货走势 (单位：元/吨) 数据来源：Wind 图表 2、期现基差 （单位：元/吨） 数据来源：Wind 5,3005,5005,7005,9006,1006,3006,5006,7006,9007,1007,300南宁昆明廊坊鲅鱼圈日照郑州西安湛江-150-100-5005010015020053005500570059006100630065006700郑糖主力合约：收盘价现货价：南宁基差（右轴） 白糖周报 2023-4-16 3 / 5 图表 3：2022/23 榨季月度食糖产量(万吨) 数据来源：中国海关 图表 4：仓单+有效预报(张) 数据来源：郑州商品交易所 010020030040050060070011月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2022/232018/192019/202020/212021/220.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.002020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-022022-11-022023-01-022023-03-02仓单数量:白砂糖有效预报:白砂糖:总计 白糖周报 2023-4-16 4 / 5 图 5：欧洲 ICE5 月合约交割量（吨） 数据来源：欧洲 ICE 图 6：主力原白糖价差（美元/吨） 数据来源：ICE 0200,000400,000600,000800,000Mar-20May-20Aug-20Oct-20Dec-20Mar-21May-21Aug-21Oct-21Dec-21Mar-22May-22Aug-22Oct-22Dec-22Mar-23May-2330.050.070.090.0110.0130.0150.0170.0190.0210.0230.02020-1-22020-3-22020-5-22020-7-22020-9-22020-11-22021-1-22021-3-22021-5-22021-7-22021-9-22021-11-22022-1-22022-3-22022-5-22022-7-22022-9-22022-11-22023-1-22023-3-2 白糖周报 2023-4-16 5 / 5 图 7：ICE 原糖持仓 数据来源：CFTC 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 10121416182022242610000600001100001600002100002600003100003600002020-10-62020-12-62021-2-62021-4-62021-6-62021-8-62021-10-62021-12-62022-2-62022-4-62022-6-62022-8-62022-10-62022-12-62023-2-62023-4-6投机净持仓美原糖价格（右轴）