景气图谱：3月汽车销量增速收窄，AI监管征求意见稿发布

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略周报 3 月汽车销量增速收窄， AI 监管征求意见稿发布 ——景气图谱(20230407-0412)  核心结论 分析师 方晨 S0800522060001 18258275543 fangchen@research.xbmail.com.cn 摘要内容 上游材料：布油空头头寸大幅削减，钢材去化放缓。海外方面， OPEC+意外宣布减产后，布油空头头寸大幅削减，本周布油维持高位震荡。黑色系方面，库存降幅收窄显示去库放缓，钢材价格延续偏弱震荡。能源金属方面，碳酸锂本周跌至 20 万元/吨。 中游制造：3 月挖掘机开工小时数同比增速收窄。工程机械方面，3 月开工小时数同比增速收窄至 4%，修复增速减缓。造纸方面，需求复苏带动下，瓦楞纸价格本周小幅上涨。 消费：五一旅游订单同比高增，茅台微跌。旅游方面，4 月酒店价格环比延续高增长，五一国内游订单量同比增长超 7 倍。食饮方面，本周茅台微跌，白糖今年以来累计上涨近 12%；家电方面，2 月白电销售额同比增速高于 50%，景气显著修复。 汽车：3 月观望情绪较浓，新能源及整车销量同比增速均收窄。3 月国内新能源车销量同比增速收窄至 21.9%，汽车销量同比增速收窄至 9.7%。受汽车降价促销叠加刺激消费接续政策还未出台影响，3 月汽车消费观望情绪较浓。 农林牧渔：消费淡季猪价偏弱运行，饲料需求有限豆粕续跌。存栏量处于高位叠加消费淡季，猪价近期仍然偏弱，自繁自养生猪养殖利润亏损扩大至 325 元/头。因下游饲料需求偏弱，豆粕本周延续下跌。 金融地产：多地中小银行下调存款利率，浮法玻璃涨幅扩大。银行方面，河南、广东等地中小银行下调存款利率；非银方面，2 月财险保费增速扩大，中证金融下调证券公司保证金比例，提升资金使用效率。建材方面，浮法玻璃 3月下旬价格环比涨幅扩大至 1.8%。 TMT：3 月台积电业绩大幅放缓，网信办发布 AI 监管规定征求意见稿。半导体方面，存储本周止跌，3 月台积电业绩大幅放缓，同比下降 15.44%。AI 方面，网信办发布 AI 监管规定征求意见稿，明确“生成式人工智能产品提供服务前需申报安全评估和算法备案”。 风险提示：行业数据公布时间滞后，筛选数据维度不同，数据口径差异等带来偏差；宏观环境发生大幅变化。 证券研究报告 2023 年 04 月 13 日 策略周报 西部证券 2023 年 04 月 13 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 本期景气图谱（0407-0412） .................................................................................................. 5 一、 上游材料：布油空头头寸大幅削减，钢材去化放缓 ......................................................... 6 1.1 石油、天然气、煤炭：布油空头头寸大幅削减，原油价格高位震荡 ............................ 6 1.2 有色：碳酸锂跌至 20 万元/吨，工业金属延续震荡 ...................................................... 8 1.3 钢铁：需求偏弱，螺纹钢去库放缓 ............................................................................. 10 1.4 化工：PTA 和化肥本周转跌 ....................................................................................... 11 二、 中游制造：3 月挖掘机开工小时数同比增速收窄 ........................................................... 13 2.1 电力设备：锂电正极材料跌幅收窄，上游硅料延续下跌 ............................................ 13 2.2 机械设备：3 月开工小时数同比增速 4%，修复增速减缓 ........................................... 14 2.3 轻工：需求复苏带动，瓦楞纸本周小幅上涨 .............................................................. 14 三、 必选消费：茅台微跌，白糖今年以来累计上涨近 12% .................................................. 16 3.1 食品饮料：茅台微跌，白糖今年以来涨幅接近 12% ................................................... 16 3.2 纺织服饰：饰品金价格高位震荡，周环比微跌 0.86% ................................................ 17 3.3 医药生物：维生素 K3 跌幅扩大，中药材价格止跌回升 ............................................. 18 3.4 农林牧渔：下游饲料需求偏弱豆粕续跌，消费淡季猪价偏弱运行 .............................. 19 四、 可选消费：五一旅游订单同比高增，汽车 3 月销量增速收窄 ........................................ 21 4.1 家电：2 月白电景气抬升明显 ..................................................................................... 21 4.2 社会服务：4 月酒店价格环比延续高增长，五一国内出游订单同比增 7 倍 ................ 22 4.3 汽车：观望情绪较浓，3 月新能源及整车销量同比增速均收窄 .................................. 23 五、 金融地产：多地中小银行下调存款利率，浮法玻璃涨幅扩大 ........................................ 24 5.1 银行：河南、广东等地中小银行下调存款利率 ........................................................... 24 5.2 非银金融：2 月财险保费增速扩大，中证金融下调证券公司保证金比例 .................... 24 5.3 房地产：深圳明确取消安居型商品房和可售型人才房 ................................................