有色金属行业周报：供给端博弈加剧，碳酸锂价格走强驱动板块投资机会

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 有色金属 供给端博弈加剧，碳酸锂价格走强驱动板块投资机会 有色金属行业周报（2026.4.13-2026.4.19）  核心结论 分析师 刘博 S0800523090001 18811311450 liubo@research.xbmail.com.cn 滕朱军 S0800523110001 15172976643 tengzhujun@research.xbmail.com.cn 李柔璇 S0800524100003 18217234343 lirouxuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 有色金属：美伊冲突仍存不确定性，聚焦避险与 供 需 双 主 线 — 有 色 金 属 行 业 周 报（2026.4.6-2026.4.12） 2026-04-12 有色金属：稀土市场询单活跃度提升，关注镨钕价格底部企稳走强—有色金属行业周报（2026.3.30-2026.4.5） 2026-04-06 有色金属：地缘冲突持续扰动金属市场，短期承 压 不 改 长 期 看 好 — 有 色 金 属行 业 周 报（2026.3.23-2026.3.29） 2026-03-30 本周核心关注一：海关总署公告，今年一季度我国货物进出口同比增长 15% 外贸起势有力、开局良好 4 月 14 日，海关总署发布的数据显示，2026 年一季度我国货物贸易进出口总值 11.84 万亿元，历史同期首次超过 11 万亿元，同比增速保持两位数增长，达到 15%。其中，出口延续增长态势，一季度出口 6.85 万亿元，同比增长 11.9%；进口 4.99 万亿元，规模创历史同期新高，增速升至 19.6%，高于出口 7.7 个百分点。 本周核心关注二：国家统计局公布，3 月规模以上工业增加值增长 5.7% 有色金属冶炼和压延加工业同比持平 国家统计局数据显示，3 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 5.7%。从环比看，3 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.28%。1—3 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.1%。分三大门类看，3 月份，采矿业增加值同比增长 5.7%，制造业增长 6.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 3.5%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业增长 1.7%，有色金属冶炼和压延加工业同比持平，汽车制造业增长 7.5%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长 13.3%。 本周核心关注三：美联储 4 月褐皮书显示，经济温和扩张，但中东冲突推高成本、企业更趋观望 美联储周三最新发布的褐皮书显示，美国整体经济活动维持轻微至温和增长，但中东冲突引发的不确定性正对企业招聘、定价及资本投资决策构成压制，观望情绪弥漫。在劳动力市场，就业整体持稳或小幅增长，企业对永久雇佣保持审慎，转向临时用工以规避风险。 价格方面，能源及燃料成本在全部 12 个联储辖区均大幅攀升，叠加金属关税与保险成本压力，投入成本涨幅普遍超过销售价格涨幅，企业利润空间遭到挤压。 本周核心关注四：全球电动汽车销量 3 月恢复增长 受伊朗冲突引发的全球能源冲击影响，国际油价飙升推动电动汽车需求回升。根据电池网显示，咨询机构 Benchmark Mineral Intelligence（BMI）于2026 年 4 月 15 日（周二）发布的数据显示，今年 3 月全球新注册的纯电动及插电式混合动力汽车同比增长 3%，达 170 万辆以上，为 2026 年以来首次实现同比正增长。 欧洲市场表现尤为突出，3 月电动汽车注册量同比激增37%，达到近 54 万辆，创下该地区单月历史新高。 风险提示：需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪、关税政策不确定性风险等。 证券研究报告 2026 年 04 月 19 日 行业周报 | 有色金属 西部证券 2026 年 04 月 19 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周行情回顾：有色板块上涨 4.16% ............................................................................. 3 二、 本周核心关注&金属价格&库存变化 ................................................................................ 4 2.1 工业金属：国内铜库存快速去化，供应收紧预期下有望维持强势 ............................... 5 2.2 贵金属：伊朗外长宣布“开放”霍尔木兹海峡，大宗商品反弹 ................................... 7 2.3 能源金属：供给扰动博弈，碳酸锂走势强劲 ................................................................ 8 2.4 战略金属：稀土价格偏强运行，市场询单活跃度提升 ................................................. 8 三、 核心观点更新和重点个股追踪 ....................................................................................... 10 四、 风险提示 ....................................................................................................................... 11 图表目录 图 1：2026.4.13-2026.4.19 申万一级行业周涨跌幅 ................................................................ 3 图 2：2026.4.13-2026.4.19 申万有色二级行业周涨跌幅（%） .............................................. 3 图 3：2026.4.13-2026.4.19 行业领涨和涨幅靠后标的（%） .................................................. 3 图 4：2015-2026 年（截至 4 月）铜精矿加工费情况（美元/干吨） ....................................... 6 图 5：铜和铝的 LME 库存情况（单位：吨） ........................................................................... 6 图 6：本周氧化铝价格继续维持底部震荡（元/吨） ............................