生猪行业动态跟踪报告(月度)：3月上市猪企出栏量同环比均上升，均价同环比均下降

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业动态跟踪 | 农林牧渔 3 月上市猪企出栏量同环比均上升，均价同环比均下降 生猪行业动态跟踪报告（月度）  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 农林牧渔 -1.81 -0.86 9.49 沪深 300 4.17 0.73 25.70 分析师 熊航 S0800522050002 13316501817 xionghang@research.xbmail.com.cn 相关研究 我们通过分析 18 家上市猪企的出栏月报，得出以下结论： 上市猪企 26 年 3 月出栏量为 1823.47 万头，同比+8.63%，环比+30.69%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望生猪出栏 675.10/368.28/130.47 万头，同比分别-2.65%/+18.97%/-15.86%，环比+46.67%/+36.55%/+32.83%。新希望出栏量同比下降的原因是更改统计口径，按照商品猪口径统计，则 26年 3 月出栏量同比+18.00%。3 月上市猪企出栏量同比上升的原因是产能较为充沛导致出栏量同比增长。环比上升的原因是春节后复工，生产节奏加快。上市猪企 26Q1 累计出栏量为 4898.65 万头，同比+7.16%。26Q1 上市猪企累计出栏量同比增长。其中牧原股份主动控量，出栏量同比小幅下跌。新希望由于统计口径改变导致出栏量下降，同口径下出栏量同比+15.67%。 上市猪企 26 年 3 月营业收入为 214.35 亿元，同比-22.80%，环比+24.32%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望 3 月商品猪销售收入 86.06/48.28/ 15.47 亿 元 ， 同 比 -32.73%/-11.27%/-30.57% ， 环 比 +34.36%/+22.04%/ +16.58%。3 月生猪销售收入同比下滑的原因是猪价大幅低于去年同期。环比上升的原因是春节后复工，出栏节奏加快。上市猪企 26Q1 累计营收为628.42 亿元，同比-16.32%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望 1~3月累计营收为 255.77/134.82/45.02 亿元，同比-23.00%/-12.88%/-24.11%。上市猪企累计营收同比大幅下降的原因是猪价同比下降较大。 上市猪企 3 月生猪销售均价为 10.08 元/公斤（算术平均），环比-13.31%，同比-31.80%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望销售均价为9.91/10.11/9.74（元/公斤），环比分别-14.50%/-12.99%/-14.93%，同比分别-30.70%/-32.01%/-33.06%。3 月上市猪企销售均价环比、同比均下跌。目前生猪供应充足，导致 26 年以来猪价持续低迷。 上市猪企 3 月出栏均重为 116.02 公斤/头，环比+3.84%，同比+8.13%。出栏均重方面，上市猪企 3 月出栏体重同比、环比均上升。生猪出栏平均体重仍然维持高位。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望商品猪出栏均重为128.64/129.67/121.74（公斤/头），环比分别+7.14%/+2.72%/+3.17%，同比分别-0.29%/+9.70%/+23.28%。头部猪企出栏体重环比均增加；牧原股份出栏体重同比小降，温氏股份、新希望出栏体重同比上升。 投资建议：建议把握生猪养殖板块布局机会，关注出栏增长确定性强、经营稳健的猪企。推荐牧原股份、温氏股份、唐人神、华统股份、巨星农牧。 风险提示：生猪产能去化不及预期，饲料价格上涨超预期，疫病风险等。 -2%2%6%10%14%18%22%26%2025-042025-082025-12农林牧渔沪深300证券研究报告 2026 年 04 月 21 日 行业动态跟踪 | 农林牧渔 西部证券 2026 年 04 月 21 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 上市猪企 26Q1 出栏量同比上升，均价同比下降 ............................................................ 3 二、 26 年 3 月出栏均价同比、环比均下降 ............................................................................ 5 三、 风险提示 ......................................................................................................................... 6 图表目录 图 1：猪企当月出栏量（万头） ............................................................................................... 4 图 2：2026 年 1~3 月上市猪企累计出栏量（万头） ............................................................... 4 图 3：2026 年 1~3 月上市猪企累计营收（亿元） ................................................................... 4 图 4：猪企当月销售均价（元/公斤） ...................................................................................... 5 图 5：猪企当月出栏均重（公斤/头） ...................................................................................... 5 表 1：2026 年 3 月生猪养殖上市公司经营情况 ....................................................................... 3 行业动态跟踪 | 农林牧渔 西部证券 2026 年 04 月 21 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、上市猪企26Q1出栏量同比上升，均价同比下降 上市猪企 26 年 3 月出栏量为 1823.47 万头，同比+8.63%，环比+30.69%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望生猪出栏 675.10/368.28/130.47 万头，同比分别-2.65%/ +18.97%/-15.86%，环比+46.67%/+36.55%/+32.83%。其中新希望出栏量同比下降的原因是更改统计口径，如果按照商品猪口径统计，则 26 年 3 月出栏量同比+18.00%。3 月上市猪企出栏量同