金融行业周报：首批一季报透视，银行业绩边际改善，券商盈利持续向上

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 金融 首批一季报透视：银行业绩边际改善，券商盈利持续向上 金融行业周报（2026/04/26）  核心结论 分析师 孙寅 S0800524120007 18511970156 sunyin@research.xbmail.com.cn 周安桐 S0800524120005 17888829396 zhouantong@research.xbmail.com.cn 陈静 S0800524120006 18811120850 chenjing@research.xbmail.com.cn 张佳蓉 S0800524080001 13099070455 zhangjiarong@research.xbmail.com.cn 联系人 程宵凯 18810336057 chengxiaokai@xbmail.com.cn 许冰洁 13031170828 xubingjie@xbmail.com.cn 喻麟靖 15900457767 yulinjing@xbmail.com.cn 张倬浩 17706292102 zhangzhuohao@xbmail.com.cn 相关研究 非银金融：基金公司绩效考核指引落地，强化激 励 约 束 机 制 — 资 产 管 理 热 点速 递 之 六 2026-04-20 非银金融：26Q1 银行营收有望超预期，期货板块兼具业绩弹性与政策红利—金融行业周报（2026/04/19） 2026-04-19 非银金融：银行净利息收入修复确定性强，建议关注非银板块左侧布局价值—金融行业周报（2026/04/12） 2026-04-12 金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为-1.39%，跑输沪深 300 指数 2.25pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为-1.84%、-0.79%、-0.13%。2）本周银行（申万）涨跌幅为+0.83%，跑输沪深 300 指数 0.03pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为+1.07%、-0.74%、+2.96%、+1.51%。 投资观点：1）保险：本周保险 II（申万）-0.79%，跑输沪深 300 指数 1.65pct。下周上市险企 2026 年一季报密集披露，短期进入业绩验证周期，行业呈现负债端改善、投资端承压格局。中长期看，储蓄、养老健康刚需持续支撑负债扩容，负债结构持续优化，长端利率企稳助力利差修复。当前保险板块PEV 估值处于历史低位，高股息安全边际充足，随着行业资负两端改善逐步兑现，板块有望实现业绩与估值双重修复，长期配置价值显著。 2）券商：本周证券 II（申万）涨跌幅-1.84%，跑输沪深 300 指数 2.70pct。本周已有 10 家上市券商披露 26Q1 业绩。10 家券商合计实现营收/扣非口径归母净利润 494.3/191.6 亿元，分别同比+28%、+54%。各业务线均迎来修复，自营仍是业绩分化的关键因素。预计下周一季报密集披露将进一步验证行业盈利向上趋势与头部券商经营韧性。目前券商板块盈利和估值已经出现明显错配，建议把握左侧布局机会。我们推荐两条主线，一是综合实力较强、估值仍较低的中大型券商，二是推荐正在推进并购或有并购重组预期券商。 3）银行：本周银行（申万）涨跌幅为+0.83%，跑输沪深 300 指数 0.03pct。本周已有 12 家上市银行披露 2026 年一季报，样本银行 26Q1 营收、利润同比+7.6%、+5.6%，较去年末增速提升 8.0pc、2.2pc，业绩表现边际改善明显。展望 2026 全年业绩表现，银行净息差有望趋势性企稳，配合基建投资回暖、打开对公信贷空间，银行净利息收入增速企稳趋势预计延续。板块选股上我们推荐四条主线：具备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行、具备转债强赎预期催化的银行，以及具备业绩持续性修复基础的股份行。 投资建议：1）保险：推荐中国平安、中国太平、新华保险，建议关注中国太保，中国人寿（H）；2）券商：推荐国泰海通、华泰证券、广发证券、兴业证券、中信证券、东方财富、中金公司、东方证券、湘财股份、财通证券；3）多元金融：推荐瑞达期货、香港交易所、远东宏信、中银航空租赁、易鑫集团，建议关注南华期货股份、渤海租赁、中国船舶租赁；4）银行：推荐杭州银行、中银香港（H），建议关注宁波银行、厦门银行、青岛银行、苏州银行、南京银行、招商银行、中信银行（H）、建设银行（H）、上海银行、兴业银行、平安银行、民生银行。 风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。 证券研究报告 2026 年 04 月 26 日 行业周报 | 金融 西部证券 2026 年 04 月 26 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 周涨跌幅及各板块观点 ................................................................................................... 4 1.1 保险板块周观点 ........................................................................................................... 4 1.2 券商板块周观点 ........................................................................................................... 5 1.3 银行板块周观点 ........................................................................................................... 5 二、 保险周度数据跟踪 ........................................................................................................... 6 2.1 保险板块细分表现 ....................................................................................................... 6 2.2 债券及理财收益率表现 ................................................................................................ 7 三、 券商周度数据跟踪 ....................................................................