家用电器行业周度跟踪：美的与伊莱克斯达成战略合作，安克发布存算一体芯片

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业动态跟踪 | 家用电器美的与伊莱克斯达成战略合作，安克发布存算一体芯片家用电器行业周度跟踪核心结论行业评级超配前次评级超配评级变动维持近一年行业走势相对表现1 个月3 个月12 个月家用电器4.02-3.628.24沪深 3006.521.3325.94分析师于佳琦S080052504000818800299337yujiaqi@xbmail.com.cn联系人唐楚彦17301806602tangchuyan@xbmail.com.cn韩朗讯18856939616hanlangxun@xbmail.com.cn相关研究家用电器：短期出口退税催化+冲突影响长期或趋向钝化，关注出口链底部修复—家用电器行业周度跟踪2026-04-19家用电器：安克毛利率优异带动扣非表现亮眼，第二批国补资金下达—家用电器行业周度跟踪2026-04-12家用电器：美的业绩稳健收官，关注霍尔木兹的短期修正与长期波动—家用电器行业周度跟踪2026-04-06白电：美的与伊莱克斯达成战略合作美的集团：与伊莱克斯在北美达成战略合作。根据伊莱克斯公告，宣布与美的集团在北美地区实现高度互补的长期战略合作伙伴关系，涵盖食品保鲜、织物洗护等领域；拟成立三家合资公司：1）北美冷藏销售合资公司，双方各持股 50%；2）墨西哥华雷斯制冷工厂，美的持股 65%；3）美国安德森洗护工厂，美的持股 45%。合作预计 26Q3 正式启动。伊莱克斯：26Q1 收入-0.5%，营业利润率下滑较多。公司发布 26Q1 财报，26Q1 收入同比-0.5%，实现营业利润率-0.9%，同比-2.3pct；分区域看盈利表现，EA 区域实现营业利润率 4.1%，同比+1.1pct，拉美区域实现营业利润率 7.9%，同比+1.7pct；北美区域实现营业利润率-10.0%，同比-7.1pct。科技消费：安克发布存算一体芯片，关注扫地机 Q1 业绩落地安克创新：公司在深圳举办了一场技术沟通会，正式亮出了其首款神经网络存算一体 AI 音频芯片 Thus，该芯片会搭载在安克即将发布的旗舰耳机上。Thus 芯片基于 NOR Flash 技术打造，原生支持 4 兆参数模型，是安克首款神经网络存算一体 AI 音频芯片。同时，会上首次公布了其在端侧智能领域的三个关键技术布局方向：存算一体芯片、端侧 AI 大模型以及具身智能。科沃斯 26Q1：实现营收 49.02 亿元，同比增长 27.06%，实现归母净利润 4.05 亿元，同比下滑 14.73%，实现扣非归母净利润 3.97 亿元，同比增长 11.46%。1）收入端：根据奥维，国内扫地机 Q1 销额同比-3%，海外贡献较大弹性；2）盈利端：毛利率同/环比-0.1/+3pct、扣非净利率同/环比-1/+3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2/-0.5/-1/+3pct，盈利端高基数下仍表现稳定，人民币升值之下汇兑对财务费用有负面影响，扣除汇兑影响预计盈利可观，未来公司高毛利海外/高端产品结构提升+核心零部件自研自供+第三平台运营效率提升有望持续对冲汇兑及原材料影响。石头科技 26Q1：营收 42.27 亿元/同比+23%，归母净利润 3.23 亿元/同比+21%，扣非净利润 2.59 亿元/同比+7%。1）收入端：根据奥维，国内扫地机 Q1 销额同比-4%，预计海外北美+洗地机+割草机等新业务贡献弹性。2）盈利端：毛利率同/环比-2/+3pct、净利率同/环比-0.2/+3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-3.5/-0.1/-1.0/+3.9pct，预计新业务规模效应提升贡献，但人民币升值之下汇兑对财务费用有负面影响。证券研究报告2026 年 04 月 26 日行业动态跟踪 | 家用电器西部证券2026 年 04 月 26 日2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明务规模效应提升贡献，但人民币升值之下汇兑对财务费用有负面影响。投资建议：三条主线：1）把握高分红+通胀线。房地产市场回暖和经济触底预期略有提升。重点推荐美的集团，关注顾家家居、以及白电海尔智家/格力电器/奥克斯红利价值；2）悲观预期中买入优秀白马 alpha 或者产业β。部分出海企业受汇率、成本双重压力，短期业绩差、资金流出，但中期具备显著竞争优势：推荐西锐，建议关注安克创新、泉峰控股，关注 TCL 电子、创科实业、巨星科技（已覆盖）、春风动力（已覆盖）等；3）精选消费科技个股九号公司、科沃斯等，建议关注绿联科技，关注石头科技、影石创新、雅迪控股、爱玛科技、安孚科技等，以及 3d 打印产业链机会。风险提示：政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧。行业动态跟踪 | 家用电器西部证券2026 年 04 月 26 日3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券—投资评级说明超配：行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上行业评级中配：行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间低配：行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上买入：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上公司评级增持：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间中性：公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5%卖出：公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5%报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。联系地址联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C联系电话： 021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确