德邦宏观境外政策追踪日报

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2023 年 04 月 12 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观境外政策追踪日报 ——2023 年 4 月 11 日 [Table_Summary] 投资要点：  境外货币财政政策 【美国】美国 2 月批发销售环比升 0.4%，预期升 0.6%，前值由升 1%修正至升0.9%。美国 3 月 NFIB 小型企业信心指数为 90.1，预期 89.3，前值 90.9。美国白宫启动 50 亿美元的拨款计划，以加速新冠疫苗和治疗方法的研发。美国总统拜登签署结束新冠疫情全国紧急状态的法案。 【欧元区】欧元区 4 月 Sentix 投资者信心指数-8.7，预期-9.9，前值-11.1。欧元区2 月零售销售环比降 0.8%，预期降 0.8%，前值升 0.3%修正为升 0.8%；同比降3.0%，预期降 3.5%，前值降 2.3%修正为降 1.8%。 【英国】英国 3 月 BRC 同店零售销售同比增 4.9%，前值增 4.9%；3 月 BRC 总体零售销售同比增 5.1%，前值增 5.2%。 【埃及】埃及中央银行宣布，2023 年 3 月埃及年度核心通胀率为 39.5%，与 2 月的 40.3%相比有所下降。 【菲律宾】菲律宾央行行长梅达拉表示，预计菲律宾 GDP 增长率可能达到 6%左右，预计到 11 月通胀率将低于 4%。 【韩国】韩国央行维持基准利率在 3.5%不变，符合市场预期。韩国关税厅（海关）4 月 11 日发布的初步统计数据显示，韩国 4 月前 10 天出口额同比下降 8.6%，为140.27 亿美元。开工日数为 7 天，与去年同期持平，日均出口额同比降幅也为8.6%。同期，进口额同比下降 7.3%，为 174.44 亿美元。贸易收支出现 34.17 亿美元逆差，逆差额较上月同期（51.11 亿美元）有所收窄。今年累计贸易逆差为258.61 亿美元。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日境外货币财政政策 【美国】美国 2 月批发销售环比升 0.4%，预期升 0.6%，前值由升 1%修正至升 0.9%。美国 3 月 NFIB 小型企业信心指数为 90.1，预期 89.3，前值 90.9。美国白宫启动 50 亿美元的拨款计划，以加速新冠疫苗和治疗方法的研发。美国总统拜登签署结束新冠疫情全国紧急状态的法案。 【欧元区】欧元区 4 月 Sentix 投资者信心指数-8.7，预期-9.9，前值-11.1。欧元区 2 月零售销售环比降 0.8%，预期降 0.8%，前值升 0.3%修正为升 0.8%；同比降 3.0%，预期降 3.5%，前值降 2.3%修正为降 1.8%。 【英国】英国 3 月 BRC 同店零售销售同比增 4.9%，前值增 4.9%；3 月 BRC总体零售销售同比增 5.1%，前值增 5.2%。 【埃及】埃及中央银行宣布，2023 年 3 月埃及年度核心通胀率为 39.5%，与2 月的 40.3%相比有所下降。 【菲律宾】菲律宾央行行长梅达拉表示，预计菲律宾 GDP 增长率可能达到 6%左右，预计到 11 月通胀率将低于 4%。 【韩国】韩国央行维持基准利率在 3.5%不变，符合市场预期。韩国关税厅（海关）4 月 11 日发布的初步统计数据显示，韩国 4 月前 10 天出口额同比下降 8.6%，为 140.27 亿美元。开工日数为 7 天，与去年同期持平，日均出口额同比降幅也为8.6%。同期，进口额同比下降 7.3%，为 174.44 亿美元。贸易收支出现 34.17 亿美元逆差，逆差额较上月同期（51.11 亿美元）有所收窄。今年累计贸易逆差为258.61 亿美元。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧。 宏观点评 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二十余篇，引用量过千，下载量过万。第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，作为核心成员获得2019 和 2020 新财富固定收益研究第一名，2020 II China 宏观第一名。社会兼职：中国首席经济学家论坛研究员，中国财富管理 50人论坛（CWM50）特邀青年研究员，人民大学重阳金融研究院客座研究员，中央财经等多所大学校外研究生导师。 潘京，德邦证券宏观分析师。武汉大学金融学，诺欧商学院投资专业硕士，4 年宏观策略研究经验。2021 年加入德邦证券研究所。擅长从宏观视角出发研究产业（5G、半导体、新基建、新零售等）代际变迁，探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置，结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格。 张佳炜，伦敦政治经济学院金融经济学硕士（distinction），4 年海外宏观与全球大类资产配置投研经验。曾任平安信托海外投资