海外创新产品周报：贝莱德希望加入下跌保护策略领域

权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2023 年 4 月 10 日 贝莱德希望加入下跌保护策略领域 ——海外创新产品周报 20230410 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 (8621)23297818×7458 shensy@swsresearch.com 本期投资提示：  美国 ETF 创新产品发行：贝莱德希望加入下跌保护策略领域。上周美国共 9 只新发 ETF产品，包括 Innovator 的新结构化策略 Barrier 系列，自从 2018 年 Innovator 发行首批下跌保护缓冲 ETF 以来，这类期权构建的策略产品关注度逐渐提升，目前超过 160 只产品规模已经达到 232 亿美元。上周 Innovator 又发行了其更新的 Barrier 系列产品，产品的结构实际类似于雪球产品。此前参与下跌保护结构产品发行的主力机构为 Innovator 和First Trust，而上周贝莱德也提交了相关产品的发行申请，希望加入这一快速增长的领域。  美国 ETF 资金流向：国内债券持续流入。上周美股表现平稳，股票 ETF 资金也继续保持稳定，美债利率有所下行后债券 ETF 持续流入。除了新发气候变化 ETF 的大幅流入，其他产品中纳斯达克 100ETF、公司债产品都有明显流入，资金风险偏好持续偏高，小盘产品继续流出。  美国 ETF 表现：科技产品今年以来反弹明显。在 2022 年的低迷表现之后，美股科技板块2023 年以来表现出色，泛科技 ETF 平均涨幅约 20%，ARKK 也上涨超过 20%，跑赢标普500 超过 10%，资金也开始持续流向科技产品。  美国普通公募基金资金流向：2023 年 2 月美国非货币公募基金总量为 17.87 万亿美元，较 2023 年 1 月减少 0.46 万亿；2 月标普 500 下跌 2.61%，美国国内股票型产品规模减少 2.74%，减少幅度与指数跌幅接近。3 月 22 日~3 月 29 日当周，美国国内股票基金流出 58.22 亿美元，近期流出水平平稳，一季度流出 650 亿美元，高于 2022 年同期水平；债券场外产品流出扩大至 94 亿美元，与 ETF 的大幅流入相反。  全球对冲基金指数：截至 2022 年 9 月，全球对冲基金规模达到 4.13 万亿美元，2022 年三季度净流出 307 亿美元，全年规模有所下滑。上周各策略表现回升，套利策略今年以来表现较好，投向中国的策略 1-2 月表现出色。  风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 10 页 简单金融 成就梦想 1. 美国 ETF 创新产品：贝莱德希望加入下跌保护策略领域 4 2. 美国 ETF 动态 ...............................................................5 2.1 美国 ETF 资金流向：国内债券持续流入..............................................5 2.2 美国 ETF 表现：科技产品今年以来反弹明显......................................7 3. 近期美国普通公募基金资金流向 ..................................7 4. 对冲基金指数表现 ........................................................8 5. 风险提示与声明 ............................................................9 目录 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 10 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：4.3-4.5 美国 ETF 分类别资金流入（亿美元） ........................................... 5 图 2：美国主要 ETF 近 2 周每日资金流向 .......................................................... 6 图 3：美国国内股票公募基金资金流入（单位：亿美元） .................................... 8 图 4：美国公募基金近 4 周资金流入（单位：亿美元） ....................................... 8 图 5：HFR 对冲基金指数表现 ........................................................................... 8 表 1：3 月 25 日以来美国新发 ETF ................................................................... 4 表 2：4.3~4.6 美国 ETF 流入流出金额前十 ETF ................................................ 6 表 3：美国科技规模前十 ETF 表现..................................................................... 7 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 10 页 简单金融 成就梦想 1. 美国 ETF 创新产品：贝莱德希望加入下跌保护策略领域 上周美国共 9 只新发 ETF 产品，包括 Innovator 的新结构化策略 Barrier 系列： 表 1：3 月 25 日以来美国新发 ETF 上市时间 基金名称 代码 2023/4/6 VanEck Robotics ETF IBOT 2023/4/4 Teucrium AiLA Long/Short Base Metals Strategy ETF OAIB 2023/4/4 DoubleLine Commercial Real Estate ETF DCMB 2023/4/4 Doubl