电动车行业周报：国内3月电车继续回暖，美国IRA法案细则落地

行行业研究 证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2023 年 4 月 3 日 电动车行业周报（20230327-20230402） 推荐 （维持） 国内 3 月电车继续回暖，美国 IRA 法案细则落地  国内 3 月电车市场继续回暖，美国 IRA 法案细则落地 3 月国内电车市场继续回暖。年初受国补退坡与过年等因素因影响，电车销量环比下滑明显，2 月以内市场继续回暖，根据 3 月目前相关公司公布的销量，国内 8 家新势力及比亚迪公布 3 月电动车销量，合计销量 31.1 万辆，同增 21%，环增 12%， 美国 IRA 法案细则落地，加速美国汽车电动化。2023 年 3 月 31 日美国财政部和国税局发布指南，补充说明《通货膨胀削减法案》(IRA 法案)提出的满足新能源汽车税收优惠政策的关键矿物和电池组件的相关要求。  本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块上涨 0.85%，在全行业 30 个行业板块中排名第 11 位；同期沪深 300 指数上涨 0.59%，电新板块跑赢沪深 300指数 0.26pcts。  新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周碳酸锂环比-11.06%；氢氧化锂环比-7.45%；电解钴环比-3.25%；硫酸钴环比-4.76%；硫酸镍环比-4.21%；三元正极 5/6/8 系环比-12.36%/-10.07%/-8.98%；磷酸铁锂环比-17.54%；三元/磷酸锂电解液环比-4.72%/-4.71%；铝箔加工费 1.825 万元/吨，环比-2.67%；其他材料价格基本稳定。  产业链需求：3 月新能源车市继续回暖，比亚迪、埃安依旧强势，其他新势力表现有所分化。国内 8 家新势力及比亚迪公布 3 月电动车销量，合计销量 31.1 万辆，同增 21%，环增 12%。细分车企来看，比亚迪、埃安依旧强势，分别环比+8%、33%，分别同比+98%、+97%；其他新势力表现有所分化，其中小鹏、零跑、哪种分别同比下降 55%、39%、16%，蔚来、理想、极氪、AITO 分别同比增长 4%、89%、271%、21%。  上市公司公告：天齐锂业、德方纳米、新宙邦等发布年度报告。  行业重要动态：宁德时代近日宣布，与 HGP 公司达成 450MWh 电池储能项目供货协议。双方还将建立长期合作伙伴关系，推动高达 5GWh 公用事业级和分布式储能项目的落地。目前，宁德时代储能电池业务已与Tesla、Fluence、Sungrow、Hyosung 等全球新能源行业领先客户深度开展业务合作。  投资策略  新能源汽车板块：2023 年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计 23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计 23 年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达 900 万辆。材料环节预计 2023 年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 联系人：代昌祺 邮箱：daichangqi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 288 0.04 总市值(亿元) 60,620.23 6.42 流通市值(亿元) 49,520.50 6.88 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.9% -2.1% -7.7% 相对表现 -4.4% -8.6% -3.6% 相关研究报告 《光伏行业周报（20230327-20230402）：HJT 首次进入央企集采，通威下调电池片价格》 2023-04-02 《电力设备及新能源行业跟踪报告：广汽埃安发布弹匣电池 2.0 技术，首次实现枪击不起火，或重新定义电池安全新标准》 2023-04-01 《电力设备及新能源行业重大事项点评：海外海风市场需求高度景气，中国海风企业有望成功出海》 2023-04-01 -24%-9%7%22%22/0422/0622/0822/1123/0123/032022-04-06~2023-03-31电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 电动车行业周报（20230327-20230402） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、国内 3 月电车市场继续回暖，美国 IRA 法案细则落地 ................................................ 4 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 5 （一）板块表现 ................................................................................................................. 5 （二）个股表现 ................................................................................................................. 6 （三）新能源转债 ............................................................................................................. 7 （四）估值情况 ................................................................................................................. 7 1、行业板块估值情况 ................................................................................................... 7 2、重要标的估值情况 ...............