房地产行业周报(2025年第6周)：新房与二手房成交季节性下滑，福建系统推进“好房子”建设

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2026 年 02 月 09 日 房地产行业周报（2025 年第 6 周） 推荐 （维持） 新房与二手房成交季节性下滑，福建系统推进“好房子”建设 ❑ 板块行情：第 6 周（2 月 2 日-2 月 6 日）申万一级行业指数中，房地产指数与上周持平，在 31 个一级行业板块中排名第 18。 ❑ 政策要闻：地方层面：1）福建：福建省住房和城乡建设厅发布的《关于进一步促进房地产市场稳定发展的若干意见》提出了多方面的稳楼市举措。政策首先着力促进住房消费和库存去化，要求各地全面落实现有政策，适时优化共有产权实施细则，并积极谋划房票接续项目；高库存县（市、区）要加快实施房票安置和“共有产权”购房。同时，鼓励探索收购存量商品房，并支持各地根据实际情况阶段性实施普惠性购房补贴、多孩家庭补贴及商办用房补贴等。2）甘肃：近日，甘肃省住房资金管理中心印发《关于调整优化部分住房公积金贷款政策的通知》，对部分贷款政策予以优化。新政全面提高了住房公积金贷款的基础额度。3）福建：2 月 8 日消息，福建近日印发《关于推动城市高质量发展的实施意见》。实施意见提出，系统推进“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式，完善“市场+保障”的住房供应体系。实施房屋品质提升工程，全链条提升住房设计、建造、维护、服务水平，大力推进安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设。同时，实施意见提出，推动大中小城市协同发展。支持各地探索符合本地实际的城市发展定位。加快推动中心城市功能延伸，通过产业转移和“飞地经济”带动中小城市发展。构建住宅建筑现代化产业体系。稳步推进城中村和危旧房改造，支持老旧住房自主更新、原拆原建。持续推动城镇老旧小区改造。实施物业服务质量提升行动。 ❑ 公司动态：1）绿城中国：2 月 5 日，绿城中国披露 2026 年 1 月的未经审核营运数据。绿城集团 1 悦自投项目取得销售 1,179 套，销售面积约 18 万平方米，当月销售金额约为人民币 61 亿元，销售均价约为每平方米人民币 34,345 元；取得合同销售面积约 22 万平方米，合同销售金额约人民币 63 亿元；其中归属于绿城集团的权益金额约为人民币 42 亿元。2）越秀地产：2 月 6 日，越秀地产发布截至 2026 年 1 月 31 日未经审计销售资料及一月份土地收购资料。1月，公司连同合营企业及联营公司项目的合同销售金额约为 42.01 亿元，同比下降约 36.4%；合同销售面积约为 14.02 万平方米，同比下降约 39.8%。土地收购方面，越秀地产附属公司于 2026 年 1 月通过公开挂牌方式取得上海市浦东新区高行板块一幅地块约 95.00%的实际权益。 ❑ 销售端：第 6 周新房日均成交环比减少 9%，二手房日均成交环比减少 7%。1）本周 20 城商品房成交面积 170 万方，商品房日平均成交面积 24.3 万方，环比减少 9%，同比增加 147%。2）从累计数据来看，年初至今 20 城商品房成交面积 838 万方，累计同比减少 28%。3）第 6 周 11 城二手房成交面积 199 万方，日平均成交面积 28.5 万方，环比减少 7%，同比增加 174%。4）从累计数据来看，年初至今 11 城二手房成交面积 1067 万方，同比增加 23%。 ❑ 投资策略：三个方向，寻找地产 alpha。当前房地产市场三个问题仍需关注：新房需求中枢下滑；库存尚未解决；土地财政对经济的拖累，对地产有负面影响，我们预计 2026 年房地产销售量价或仍面临一定下行压力，寻找 alpha 尤为重要。1）对于开发类房企，我们认为高拿地精准度才能保障资产端收益率，进而走出 alpha 行情，区域深耕型房企更适应本轮房地产市场缩圈的大趋势，同时对深耕城市楼市非常熟悉，管理半径小促进沟通成本降低，拿地决策胜率高，建议关注绿城中国、滨江集团、建发国际集团、中国海外宏洋集团、华润置地、越秀地产。2）对于稳定红利资产，一个方向是头部购物中心，α属性强，即使面临消费下行也能保持租金稳定甚至增长，推荐旗下购物中心基本为商圈头部且运营能力处于第一梯队的太古地产，建议关注香港铜锣湾头部购物中心持有者希慎兴业。3）另一个重要方向为中介龙头，通过对经纪人强管控建立高效的中央交易系统，大幅提高交易效率，保持高市占率，因此建议关注中介龙头贝壳-W，重视贝壳降本增效后稳态现金流。 ❑ 风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 107 0.01 总市值(亿元) 12,707.17 1.01 流通市值(亿元) 12,171.36 1.20 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.3% 7.4% 12.8% 相对表现 5.4% -5.4% -8.1% 相关研究报告 《房地产行业周报（2026 年第 5 周）：新房成交环比上涨，万科债务展期获新进展 》 2026-02-03 《房地产行业周报（2026 年第 3 周）：首开集团发行 7.5 亿私募债，1 月至今 11 城二手房成交同比增长 19%》 2026-01-21 《房地产行业周报（2026 年第 2 周）：新房二手房成交环比增长，沈阳优化公积金贷款政策》 2026-01-13 -11%0%11%23%25/0225/0425/0725/0925/1126/022025-02-10~2026-02-06房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 房地产与上周持平，板块排名第 18 位 ......................................................................... 4 二、 政策要闻 ........................................................................................................................... 5 三、 销售端：新房成交同比增加 147%，二手房成交同比增加 174% ............................. 7 （一） 新房市场：第 6 周 20 城成交面积同比增加 147% ........................................... 7 （二） 二手房市场：第 6 周 11 城成交面积同比增加 174% ....................