中观全行业景气跟踪2023年第3期：大科技的春天

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略专题 2023 年 03 月 28 日 策略专题 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《德银风波扰动，不改春季攻势》，2023.3.26 2.《证监会提出拓宽试点资产类型，推 进 REITs 常 态 化 发 行 周 观REITs2023 年 3 月第 4 周-》，2023.3.25 3.《首批主板注册制新股下周开启申购——周观新股 2023 年 3 月第4 周》，2023.3.25 4.《公募北向乏力，私募两融接力——A 股七大资金主体面面观-》，2023.3.23 5.《春季攻势》，2023.3.21 大科技的春天 ——中观全行业景气跟踪 2023 年第 3 期 [Table_Summary] 投资要点：  行业配置建议：春季攻势启动，在 AI 的 iPhone 时刻继续拥抱大科技。1）机械设备（通用设备、自动化设备）：既是先进制造业的生产力工具，也是数字经济与中特估值的共振方向；2）电子（消费电子、光学光电子、半导体）：基本面修复带来盈利预期回暖，AI 与国产替代催化估值；3）计算机（软件开发、IT 服务、计算机设备）：业绩环比有望改善，具备数据要素/AI/信创三重催化；4）国防军工（航空装备、航海装备）：“中国特色估值体系”受益行业之一，在手订单饱满增长趋势明确；5）传媒（游戏、数字媒体）： AIGC 引领数字内容生产新方式，把握 AI 应用投资机遇；6）电力设备（电机、风电设备、电池）：双碳目标下高景气延续，上游供给缓解 23 年有望放量。  上游原料：2023 年 2 月，煤炭行业，煤炭开采环比景气度下行，焦炭环比景气度上行；石化行业，油气开采环比景气度下行，油服工程环比景气度上行，炼化及贸易环比景气度上行；基化行业，化学原料、化学制品和化学纤维环比景气度上行，塑料和橡胶环比景气度下行，农化制品环比景气度分化；钢铁行业，普钢、特钢、冶钢原料环比景气度均上行；有色金属行业，小金属环比景气度上行，贵金属、工业金属、能源金属、金属新材料环比景气度下行；建筑材料行业，水泥和玻璃玻纤环比景气度下行，装修建材环比景气度分化。  中游制造：2023 年 2 月，电力设备行业，电机、电池、电网设备环比景气度下行，光伏设备环比景气度上行；机械设备行业，专用设备环比景气度下行，通用设备环比景气度分化；电子行业，消费电子、半导体环比景气度下行，光学光电子环比景气度上行，元件环比景气度分化；通信行业，通信服务和通信设备环比景气度下行。  下游消费：2023 年 2 月，农林牧渔行业，总体环比景气度下行，种植业、养殖业、饲料环比景气度下行，渔业、农产品加工环比景气度分化；食品饮料行业，白酒环比景气度分化，非白酒环比景气度上行，饮料乳品、休闲食品环比景气度上行，调味发酵品环比景气度下行；医药生物行业，化学制药、中药环比景气度下行，医疗器械环比景气度上行；纺织服装行业，服装家纺、纺织制造及饰品环比景气度均下行；轻工制造行业，造纸环比景气度下行，家居用品环比景气度上行；家用电器行业，白色电器、黑色家电及家电零部件环比景气度下行，厨卫电器及照明设备环比景气度上行；汽车行业，整体景气度上行，乘用车、商用车、汽车零部件环比景气度上行，摩托车及其他环比景气度下行；传媒行业，游戏环比景气度下行；休闲服务行业，酒店餐饮景气度环比上行，旅游及景区环比景气度下行；美容护理行业，数据未更新。  金融房建：2023 年 2 月，非银金融行业，券商环比景气度下行，保险环比景气度上行；银行业方面，环比景气度下行；房地产行业，环比景气度上行；建筑装饰行业，基础设施、房屋建设环比景气度上行，专业工程环比景气度下行。  支持服务：2023 年 2 月，公用事业行业，电力环比景气度上行，燃气环比景气度下行；环保行业，环比景气度下行；交通运输行业，整体环比景气度上行，航空机场环比景气度上行，物流环比景气度上行，港口航运环比景气度分化；商贸零售行业，贸易景气度环比下行，旅游零售景气度环比上行。 策略专题 2 / 51 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  风险提示： 高频数据对行业整体景气度解释力度有限；高频数据发布时间具有滞后性；高频数据可能存在误差。 策略专题 3 / 51 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行业配置建议：春季攻势延续，在 AI 的 iPhone 时刻继续拥抱大科技 ....................... 7 1.1. 机械设备——既是先进制造业的生产力工具，也是数字经济与中特估值的共振方向 ............................................................................................................................ 7 1.2. 电子——基本面修复带来盈利预期回暖，AI 与国产替代催化估值 ...................... 8 1.3. 计算机——业绩环比有望改善，具备数据要素/AI/信创三重催化 ...................... 12 1.4. 国防军工—— “中国特色估值体系”受益行业之一，在手订单饱满增长趋势明确 .................................................................................................................................. 15 1.5. 传媒——AIGC 引领数字内容生产新方式，把握 AI 应用投资机遇 .................... 16 1.6. 电力设备——双碳目标下高景气延续，上游供给缓解 23 年有望放量 ............... 18 2. 行业景气方向——自上而下 ....................................................................................... 21 2.1. 总览 ..................................................