纺织服装行业周报：NIKE库存上升，市场关注AI服装打版的应用

[Table_Title] NIKE 库存上升，市场关注 AI 服装打版的应用 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点: 本周安踏发布 2022 年业绩快报，公司实现收入同比增长8.8%，主要受主品牌 DTC 模式贡献业绩增长，FILA 品牌 2022 年受疫情影响仍处于调整期。我们预计 2023 年主品牌、FILA 收入有望恢复至两位数增长，主品牌叠加引领计划、有望实现 15%的增速水平；AMER 于 2022 年扭亏为盈，未来盈利水平有望进一步提升，KOLON 和迪桑望凭借其中高端运动品牌定位，不断提升产品核心竞争力，未来有望保持高速增长。 本周健盛集团发布年报，公司 22 年剔除一次性影响后净利微增。短期来看，我们预计海外去库存可能延续到今年上半年；长期来看，公司有望持续做大户外防晒袖套和防晒服的基础上，积极拓展其他品类。 本周特步发布 2022 年业绩快报，2022 年收入/净利润同比增长29.1%/1.5%，其中童装营收16.69亿元，同比增长52.3%。中长期来看，特步主品牌将继续推动品牌升级，门店升级，继续强化品牌势能。 本周 361 度发布 2022 年业绩快报，22 年营业收入/归母净利同比增长 17.3%/24.2%。其中童装营收 14.4 亿元，同比增长30.3%，电商收益 16.9 亿元，增长 37.3%。中长期来看，公司未来将继续发力店面升级，带动店效提升，不断完善产品矩阵，保持性价比优势，不断提高市场占有率。 投资观点：（1）2023 年 1-2 月社零服装同比增长 5.4%，我们认为 3 月服装市场有望保持复苏趋势，维持当前情况下高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，继续推荐品牌服装的疫后改善行情：推荐报喜鸟、锦泓集团；（2）棉价见底企稳，推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性，未来新品类拓展打开空间。 ► 行情回顾：跑赢上证综指 1.04PCT 本周，上证指数上涨 0.46%，创业板指上涨 3.34%，SW 纺织服饰板块上涨 1.50%，跑赢上证综指 1.04PCT、跑输创业板指1.84PCT，其中，SW 纺织制造上涨 2.51%，SW 服装家纺上涨0.65%，SW 饰品上涨 2.02%。其中涨跌幅前三的板块为电商、高端女装、母婴儿童。我们分析，电商板块主要受 CHATGPT 主题带动。目前，SW 纺织服装行业 PE 为 18.36。 ► 行情数据追踪：中国棉花价格指数下降 0.84% 截至 3 月 24 日，中国棉花 328 指数为 15214 元/吨，本周下降 0.84%。截至 3 月 24 日，中国进口棉价格指数（1%关税）为 15276 元/吨。截至 3 月 23 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 15557 元/吨，下跌 0.79%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至 3 月 24 日，外棉价格高于内棉价格 62 元。 ► 行业新闻：瑞士 On 昂跑去年销售额大涨近 70%，成功扭亏为盈；LV 推出首个婴儿系列；卡宾 2022 年营收 11.85 亿元，亏损8512 万元；足力健再增执行信息，被执行总金额已超 8.97 亿元；耐克三季度营收 124 亿美元，库存飙升至 89 亿美元。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 03 月 24 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138654 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周观点 .................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑赢上证综指 1.04PCT ............................................................... 3 3. 行业数据追踪 ................................................................................ 5 3.1. 本周中国棉花价格指数下降 0.84% ............................................................. 5 3.2. USDA：2 月棉花总产预期环比上月预测调减 22.3 万吨，期末库存预期环比下降 18.5 万吨 ................ 6 3.3. 1-2 月服装社零同比增长 5.4％、累计同比增长 5.4% .............................................. 8 4. 行业新闻 .................................................................................... 9 4.1. 瑞士 On 昂跑去年销售额大涨近 70%，成功扭亏为盈 ............................................... 9 4.2. LV 推出首个婴儿系列 ....................................................................... 10 4.3. 卡宾 2022 年营收 11.85 亿元，亏损 8512 万元 .................................................. 10 4.4. 足力健再增执行信息，被执行总金额已超 8.97 亿元 .............................................. 10 4.5. 耐克三季度营收 124 亿美元，库存飙升至 89 亿美元 .............................................. 11 5. 风险提示 ................................................................................... 11 图表目录 图 1 纺