金融科技龙头，AI重估之路开启

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9626187/21/20190228 16:59 [Table_Title] 金融科技龙头，AI 重估之路开启 [Table_Title2] 同花顺(300033) [Table_Summary] ► 虚拟人亮相股东大会，公司加码 AI 研发 根据证券时报消息，3 月 20 日下午，公司召开 2022 年度股东大会。和传统股东大会不同的是，这次大会全程由虚拟人完成。这也是国内首场由虚拟人主持完成的上市公司股东大会。 公司自上市以来致力于在 AI 技术的研发，近两年加大对机器学习、自然语言处理、智能语音、图形图像识别与处理、数字人等关键技术攻关，特别是在 AI 大模型、 AI 内容生成（AIGC）等领域的应用研究，并将相关成果运用到金融信息产品和服务中，进一步提升用户体验和产品竞争力。2022 年同花顺投入的研发费用高达 10 亿元，其中大量资金投向了 AI。 根据公司 2022 年年报，公司重点打造的 i 问财目前是财经领域落地较为成功的自然语言、语音对话交互问答系统。 ► AI 开放平台赋能行业，丰富的数据库资源构成壁垒 根据公司 2022 年年报，同花顺 AI 开放平台，可面向客户提供数字虚拟人、智能金融问答、智能语音、智能客服机器人、智能质检机器人、会议转写系统、智慧政务平台、智能医疗辅助系统等40 余项人工智能产品及服务，应用于证券、基金、银行、保险、运营商、高校、企业、科研院所、政府部门等多个行业。 同时，公司拥有业内领先、规模庞大、历史数据丰富的数据库资源，涵盖了互联网用户数据、新闻资讯、宏观经济数据、行业经济数据、企业研究报告、企业信息、上市公司信息披露、招投标等结构化和非结构化数据，以及交易所、信息公司、政府部门、科研机构、高等院校、宏观经济研究机构和专业行业数据公司等机构提供的授权数据。这些数据不仅满足了客户多样化的需求，还为公司人工智能算法训练、AI 大模型训练提供了数据基础。 我们认为，金融服务领域数据丰富、数据质量高，具备 AI 应用落地的良好基础；同时金融服务领域应用场景丰富，价值回报直接，有望成为 AI 率先应用落地的领域。公司在 AI 领域具有丰富的技术积累和应用经验，将直接受益于 AI 应用的加速落地。 投资建议 我们维持盈利预测不变，预计 23-25 年公司实现营收收入分别为 45.36/55.12/67.04 亿元；实现每股收益（EPS）分别为4.40/5.52/6.97 元，对应 2023 年 3 月 23 日 167.91 元/股收盘价，PE 分别为 38.2/30.4/24.1 倍。维持“买入”评级。 评级及分析师信息 [Table_Rank] 评级： 买入 上次评级： 买入 目标价格： 最新收盘价： 167.91 [Table_Basedata] 股票代码： 300033 52 周最高价/最低价： 170.01/70.13 总市值(亿) 902.68 自由流通市值(亿) 455.95 自由流通股数(百万) 271.55 [Table_Pic] [Table_Author] 分析师：刘泽晶 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020002 联系电话： [Table_Report] 相关研究 1.【华西计算机】同花顺点评：AI 赋能增长，证券投资有望增厚收益 2023.02.28 2.【华西计算机】同花顺（300033.SZ）Q3 业绩边际改善，虚拟人大屏正式发布 2022.10.23 3.【华西计算机】同花顺（300033.SZ）Q2 业绩企稳回升，看好后市估值修复 2022.08.26 -24%-4%16%36%56%76%2022/032022/062022/092022/122023/03相对股价%同花顺沪深300证券研究报告|公司点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 03 月 23 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138640 证券研究报告|公司点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 风险提示 行业竞争加剧；金融科技创新政策落地不及预期；证券市场规模增长不及预期。 盈利预测与估值 资料来源：Wind，华西证券研究所 [Table_profit] 财务摘要 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入(百万元) 3,510 3,559 4,536 5,512 6,704 YoY（%） 23.4% 1.4% 27.4% 21.5% 21.6% 归母净利润(百万元) 1,911 1,691 2,363 2,968 3,749 YoY（%） 10.9% -11.5% 39.7% 25.6% 26.3% 毛利率（%） 91.4% 89.6% 89.7% 90.0% 89.9% 每股收益（元） 3.56 3.15 4.40 5.52 6.97 ROE 29.5% 23.3% 24.6% 23.6% 23.0% 市盈率 47.17 53.30 38.20 30.41 24.08 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|公司点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 虚拟人亮相股东大会，公司加码 AI 研发...........................................................................................................................................4 2. AI 开放平台赋能行业，丰富的数据库资源构成壁垒 .....................................................................................................................5 3. 投资建议.......................................................................................................................................................................................................6 4. 风险提示........................................................