建材-新材料行业周报：“专项债”额度同比增加，基建需求预边际改善

请务必阅读正文后的重要声明部分 1[Table_IndustryInfo] 2023 年 03 月 05 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•建筑材料 建材&新材料行业周报（2.27-3.5） “专项债”额度同比增加，基建需求预边际改善 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：陈中亮 执业证号：S1250522070001 电话：021-58351909 邮箱：czlyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 74 行业总市值（亿元） 11,158.05 流通市值（亿元） 10,390.86 行业市盈率 TTM 15.6 沪深 300 市盈率 TTM 12.2 相 关研究 [Table_Report] 1. 建材&新材料行业周报（2.20-2.26）：复工率同比提升，基建项目率先回暖 (2023-02-28) 2. 建材&新材料行业周报（1.30-2.5）：二手房市年初回暖，关注消费建材复苏 (2023-02-07) 3. 建材&新材料行业周报（1.9-1.15）：22 年末房企融资翘尾，23 年建材向上可期 (2023-01-16) 4. 建材&新材料行业周报（1.2-1.8）：建立首套房贷款利率动态调整机制，持续关注建材回暖 (2023-01-10) 5. 建材&新材料行业周报（12.26-12.30）：建筑业维持高景气，23 年基建增量加强建材回暖预期 (2023-01-04) 6. 建材&新材料行业周报（12.19-12.25）：监管表态支持地产发展，房企融资环境持续改善 (2022-12-27) [Table_Summary]  要闻点评：3 月 5 日，十四届全国人大一次会议开幕，李克强总理作政府工作报告。《报告》指出 22年我国基础设施、制造业投资分别增长 9.4%、9.1%，带动固定资产投资增长 5.1%。同时，《报告》提出 23年 GDP 目标增速为 5.0%，拟安排 23年地方政府专项债 3.8万亿（YoY+3.9%），并大力推进“十四五”规划 102 项重大工程建设。我们认为，22 年基建投资增速接近 2 位数，但实际落地效果不及预期，判断为疫情影响及政府换届尚未完成所致，这部分延迟的项目有望在 23年加速。其次，23年地方专项债额度增加 3.9%，新增基建投资有望维持较高水平，整体 23年基建需求对建材的拉动较 22年有望边际改善。  核心观点：新材料板块：推荐 1）OCA 光学胶百亿赛道国产替代龙头及锂电池材料放量概念斯迪克; 2）下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材。建材板块：在政策持续发力背景下，基建和地产复苏行在路上，我们持续看好竣工端消费建材及玻璃板块的业绩复苏，相关标的：竣工端：蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃以及开竣工皆受益，同时叠加新规带来防水市场扩容利好的东方雨虹、科顺股份。此外,基建落地有望超预期，建议积极关注减水剂龙头：苏博特。  装修建材：近期二手房市场率先回暖，，建材 C端销售复苏较快，有助于推动拿地与开工端指标边际改善。，持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。  水泥：本周全国水泥价格继续上涨，主要是南方各省价格陆续上涨，北方表现相对沉寂。供给方面：错峰生产比例略微减少，但总体供应能力增长不多，熟料库存有一定下降。需求方面，需求增长南北差异较大，南方地区逐步接近正常状态，北方则普遍低于正常 5成。截止到 3月 3日，最新全国水泥价格达到每吨 382.1元（YoY-19.1%），较上周上升 0.4%，最新全国水泥开工率为 47.2%（YoY+15.8pp），较上周上升 3.2pp。库容方面：最新水泥库容比为 63.8%（YoY+5.2pp），较上周下降 3.6pp；熟料库容比为 62.1%（YoY+9.6pp），较上周下降 1.8pp。成本方面，能源成本止跌回升，增长幅度有限。相关标的：华新水泥、上峰水泥。  玻璃：本周浮法玻璃市场整体交投略有好转，部分库存增速放缓，部分区域价格略松动。目前需求缓慢恢复，下游加工厂订单两极分化，大厂订单良好，中小厂新增订单相对有限，整体仍显偏弱，但好于去年同期。截止到 3月 3日，全国浮法玻璃价格为 81.5元/重箱（YoY-27.6%），较上周下降 1.2%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周增加 55 万重量箱，达到 7102 万重量箱（YoY+52.0%），较上周上升 0.8%。国内光伏玻璃市场整体交投平稳，库存波动不大。供应端，目前在产产能偏高，部分新产线有点火计划，供应量较充足。需求端来看，市场陆续启动，需求呈现稳中缓慢向好趋势。成本端来看，纯碱价格处于高位，玻璃主流报价暂稳，成交存商谈空间。截止到 3月 3日，全国光伏玻璃价格为 25.1元/平方米（YoY+1.3%），较上周下降 1.53%；库存 -31%-25%-18%-12%-6%1%22/322/522/722/922/1123/123/3建筑材料 沪深300 36475 请务必阅读正文后的重要声明部分 方面：最新光伏玻璃库存较上周增加 6.5 万重量箱，达到 68.7 万重量箱（YoY+41.8%），较上周上升 10.0%。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、 信义光能。  玻纤：本周无碱池窑粗纱市场整体出货仍显一般。下游整体开工仍偏低，多数加工厂以消化自身现有库存为主，现阶段厂库削减难度仍存。截止到 3月 3日，全国无碱玻纤纱均价为每吨 5053.5元（YoY-29.6%），较上周下降 0.5%。电子纱市场价格调后暂稳，前期各池窑厂价格松动后，近日报价以稳为主，局部成交存小幅灵活商谈空间。目前市场成交情况仍一般，下游 PCB 市场整体开工率持续偏低，中下游备货意向偏淡，基于前期价格下调幅度较大。相关标的：中材科技、中国巨石。  风险提示：地产销售恢复不及预期；基建投资不及预期；消费电子复苏不及预期；新能源基建不及预期。 建 材 &新材料行业周报（2.27-3.5） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 建材板块行情回顾 ....................................................................................................................................................................................... 1 2 主要建筑材料市场表现...................................................................