运营商行业系列报告3：数据要素作用凸显，运营商数据价值重估

- 1 -运营商行业系列报告3：数据要素作用凸显，运营商数据价值重估2023.2.26证券研究报告| 行业深度报告通信 | 通信基础设施梁程加通信行业联席首席分析师liangchengjia@cmschina.com.cnS1090522060001刘浩天通信行业研究助理liuhaotian@cmschina.com.cn- 2 -目录 研究框架及核心观点 三大运营商是国内稀缺的大数据&数据要素龙头 云计算是大数据业务的基座，运营商云正在重构中国云计算市场 数据要素有望释放十四五大市场qRtQqQqQoMyRqPoQnNmOnP6McM8OpNqQtRtQjMnNnPeRnPpQ6MpOnRxNsOnQwMmOrQ- 3 -数据要素研究框架数据量：•用户规模•用户使用频次•数据发生密度•数据价值量数据安全：•全程全网可观可控•央企&数据安全•良好数据使用历史•自研+并购数据技术：•大用户量下的数据处理•高并发处理核心因素- 4 -核心观点：数据要素作用凸显，运营商数据价值重估➢ 数据要素是指参与社会生产经营活动，并且为使用者或所有者带来经济效益，同时以电子方式记录的数据资源。随着数字经济蓬勃发展，数据作为继土地、劳动力、资本、技术后的第五大生产要素被人们所熟知。与其他生产要素相比，数据要素具有非稀缺性、非均质性、非排他性。◼ 数据要素市场的构成就是把数据要素价值化的过程，包括数据采集、数据存储、数据加工、数据交易流通、数据分析应用和数据资产证券化六大环节。数据要素作为数字经济的核心主线，相关政策正密集出台推动其市场建设。近日，国家发展改革委表示，加快探索构建数据要素基础性制度，出台若干配套政策，促进数据高效流通使用、赋能实体经济。➢ 通信运营商深度参与数字要素的价值实现过程。数据要素产生的过程十分复杂，其中运营商在基础的数据采集环节占主导地位，数据资源规模大且质量高，数据业务与云、ICT 等B 端业务结合紧密，在数据方面具有产业链优势。◼ 运营商拥有丰富的数据资源，大数据业务高速增长，2022年1-10月电信行业大数据收入同比增速59.3%。截至2022年底，三大运营商合计16.8亿移动端用户，拥有中国最大的用户群。中国移动，“数据中台”汇集内外部价值数据，形成企业级可服用的数据资产，实现“海量数据资源向资产、资本的转换”；中国电信，云网融合构筑产业数字化领域核心竞争力，天翼云厚积薄发；中国联通，率先成立大数据公司，开放生态策略，与京东、腾讯等公司在大数据、云计算合作不断加深。◼ “数据二十条”构建数据基础制度体系：建立保障权益、合规使用的数据产权制度，探索数据产权结构性分置制度；建立合规高效、场内外结合的数据要素流通和交易制度；建立体现效率、促进公平的数据要素收益分配制度；建立安全可控、弹性包容的数据要素治理制度，构建政府、企业、社会多方协同的治理模式。➢ 投资建议：我国数据要素市场发展正当时，运营商深度参与数字要素的价值实现过程，数据业务与云、ICT 等 B 端业务结合紧密，蓄力支撑数字经济提质提速。庞大的人口规模以及互联网等产业多年的发展，使我国在各领域的数据土壤肥沃。同时，我国高度重视数据要素市场建设，有望建设统一可靠的数据交易市场和成熟的监管体系。数据要素产业链包含多个关键环节，参与者众多。我们认为，运营商数据具备真实、高频、多样等特点，数据资源价值极大，同时前瞻性布局算力网络，不断完善云及 IDC 基础设施布局，同时加强技术研发及产业合作，有望受益于中国数据要素市场兴起。➢ 风险提示：相关政策推进不及预期风险、数据要素基础设施发展不及预期、数据隐私泄露及数据安全风险- 5 -目录 研究框架及核心观点 三大运营商是国内稀缺的大数据&数据要素龙头 云计算是大数据业务的基座，运营商将成为云生态主导者 数据要素有望释放十四五大市场- 6 -标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX脱敏后合规的运营商数据蕴含巨大价值➢ 所有通过运营商大数据实时抓取的用户数据都会进行脱敏处理，脱敏数据在法律意义之上属于合法合规的数据。运营商大数据业务主要有对内对外两大类应用，对内将数据提供给业务部门支撑业务发展，对外在保障用户隐私安全的基础上，不断尝试开发对外应用和大数据变现。需要注意的是，基于《个人信息保护法》等法律的要求，运营商所掌握的用户姓名、号码等个人隐私信息无法确认为数据资产，只有基于这些初始数据资源开发出的脱敏后数据产品可确认为数据资产。数据脱敏之后，将部署到平台+CRM外呼管理系统之中，供相关中小微企业精准呼叫客户并达成。➢ 在法律法规、社会伦理、普遍舆论的因素下，运营商的数据资产价值实现需要达到“平衡点”。目前主流方式是把数据要素能力和云网能力绑定，以云和 ICT 的方式输出数据价值。图：数据空间作为软基础设施激发数字生活、经济、治理活力资料来源：Open DEI、招商证券图：数据家庭数据类型概览资料来源：MyData、招商证券- 7 -标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX运营商拥有海量连接运营商作为关键基础设施，拥有庞大用户基数。◆中国移动：截至2022年底，中国移动移动业务拥有用户数9.7亿人，固网业务拥有用户数2.7亿人，物联网终端连接数约为10.6亿个。◆中国电信：截至2022年底，中国电信移动业务拥有用户数3.9亿人，固网业务拥有用户数1.8亿人，物联网终端连接数超过4亿个。◆中国联通：截至2022年底，中国联通移动业务拥有用户数3.2亿人，固网业务拥有用户数1.4亿人，物联网终端连接数3.9亿个。◆腾讯：截至2022年三季度，微信月活人数13.1亿人，QQ月活人数5.7亿人◆美团：截至2022年三季度，美团交易用户数6.9亿人。中国移动移动业务中国移动固网业务中国移动物联网连接中国电信移动业务中国电信固网业务中国电信物联网连接中国联通移动业务中国联通固网业务中国联通物联网连接微信月活人数QQ月活人数美团交易用户数用户数（亿人/户）9.72.710.63.91.843.21.43.913.15.76.9资料来源：三大运营商、腾讯、招商证券注：三大运营商截止2022年底，腾讯截止2022年三季报表：运营商与大型互联网厂商用户数对比- 8 -标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX三大运营商数据资源优势明显➢ 三大运营商数据资源优势显著。工信部数据，2021年电信行业移动用户16.4亿户、宽带用户5亿户、蜂窝物联网用户14 亿户，全年移动互联网接入流量2216 亿GB，并且运营商数据具备真实、高频、多样等特点，数据资源价值极大。三大运营商的大数据通过数据建模能力，可以实现对“网站、网页、URL、移动应用、400电话、短信、关键词”等用户数据的实时分析和捕捉。➢ 运营商大数据业务高速增长，2022年1-10月电信行业大数据收入同比增速59.3%。◼ 中国联通：2021年大数据收入26亿元同比增48.7%；2022年上半年大数据业务收入19亿元同比增48.9%，份额运营商领先达50%。◼ 中国移动2021年梧桐大数据累计价值数据规模>6亿GB。◼ 中国电信2021年大数据业务收入同比增长35.5%。资料来源：前瞻产业研究