计算机行业周观察：SpaceX冲刺IPO，国内商业航天加速落地

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 04 月 05 日 推荐（维持） 计算机周观察 20260405 TMT 及中小盘/计算机 近期全球太空产业动态频发：SpaceX 已提交 IPO 申请，最早 6 月启动，此前收购 xAI 并提出太空太阳能数据中心构想，业务向“轨道计算基础设施运营”升级。NASA 执行“阿耳忒弥斯二号”载人绕月任务，为 1972 年以来美国首次载人绕月，将为后续登月提供数据支撑。国内方面，银河航天完成 IPO 辅导备案，公司已发射 40 余颗自主研制卫星；力箭二号运载火箭首飞成功，不回收发射成本与 SpaceX 猎鹰九号持平，回收后成本有望减半。建议重点关注SpaceX 链太空光伏标的，以及国内可回收火箭、激光通信、3D 打印、卫星运营等核心环节标的。 ❑ SpaceX IPO 最早有望在 6 月启动。当地时间 4 月 2 日，彭博社和《华尔街日报》等媒体报道称，由美国知名企业家埃隆·马斯克创立的 SpaceX 已向美国监管机构秘密提交首次公开募股（IPO）申请。在 IPO 筹备过程中，SpaceX的战略版图也在继续扩展。今年 2 月，公司完成了对马斯克旗下人工智能企业 xAI 的收购，使其业务进一步向“数据—算力—平台”一体化方向延伸。此外，SpaceX 提出在太空部署太阳能数据中心的构想，试图利用轨道环境解决人工智能发展过程中面临的能源与算力瓶颈，其商业模式将从“发射服务+通信网络”进一步升级为“轨道计算基础设施运营”。 ❑ 美国再执行载人绕月任务。北京时间 4 月 2 日，美国国家航空航天局（NASA）的太空发射系统（SLS）火箭从佛罗里达州肯尼迪航天中心发射升空，执行“阿耳忒弥斯二号”载人绕月任务，四名宇航员将乘坐“猎户座”飞船，环绕月球飞行。这是自 1972 年阿波罗计划以来，美国时隔 53 年再次执行载人绕月任务，标志着其重返月球计划迈出关键一步。据英国《自然》杂志报道，这次任务虽然不实施登月，但将在月球附近开展多项观测与生命科学研究，为后续载人登月任务提供重要科学和工程数据。 ❑ 银河航天启动 IPO。3 月 30 日，卫星互联网解决方案提供商和卫星制造商银河航天（北京）科技集团股份有限公司（银河航天）在北京证监局完成 IPO辅导备案，辅导机构为华泰证券。银河航天是我国领先的卫星互联网解决方案提供商和卫星制造商，于 2018 年 4 月正式投入运营。截至 2026 年 1 月 19日，银河航天已成功发射了自主研制的 40 余颗技术先进的卫星，包括全球首颗高频低轨毫米波卫星、我国首次批量研制的低轨宽带通信卫星、我国首颗使用柔性太阳翼的平板可堆叠卫星、批量研制的 SAR（合成孔径雷达）卫星、中高层大气临边探测遥感卫星等。 ❑ 力箭二号运载火箭成功首飞。北京时间 3 月 30 日 19 时，力箭二号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的新征程 01 卫星、新征程02 卫星和天视卫星 01 星共 3 颗卫星顺利送入预定轨道。力箭二号运载火箭500 公里太阳同步轨道运载能力达 8 吨，200 公里近地轨道运载能力为 12 吨，具有运载能力大、固有可靠性高、可制造性强、操作简洁便利、拓展空间强、可重复使用等优势。力箭二号总指挥杨浩亮告诉媒体记者，目前力箭二号运载火箭不回收单次发射成本为 3 万元人民币/公斤，与 SpaceX 猎鹰九号运载火箭单次发射成本 5000 美元/公斤相比基本持平，力箭二号后续实现回收后 行业规模 占比% 股票家数（只） 285 5.5 总市值（十亿元） 3776.7 3.5 流通市值（十亿元） 3346.6 3.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -15.2 -10.5 3.8 相对表现 -10.6 -6.2 -11.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《智能体应用研究系列（一）—AI 应用元年，OpenClaw 引领 Agent发展》2026-03-30 2、《海内外 AI 产业进展跟踪——计算机周观察 20260329》2026-03-29 3 、《 计算 机周观察 20260322 —Openclaw产 业 进 展 跟 踪 》2026-03-22 刘玉萍 S1090518120002 liuyuping@cmschina.com.cn 周翔宇 S1090518050001 zhouxiangyu@cmschina.com.cn 020406080Apr/25Jul/25Nov/25Mar/26(%)计算机沪深300SpaceX 冲刺 IPO，国内商业航天加速落地 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 成本还有望下降至 SpaceX 的一半。 ❑ 投资建议：SpaceX 加快推进上市，建议重点关注 SpaceX 链相关太空光伏标的；国内建议关注可回收火箭、激光通信、3D 打印、卫星运营等环节核心标的。 ❑ 风险提示：AI 技术发展不及预期；行业竞争加剧。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 正文目录 一、 商业航天近期热点更新 .............................................................................. 4 二、 市场表现回顾 ............................................................................................. 6 图表目录 图 1：“阿耳忒弥斯二号”载人绕月飞船发射升空 ............................................ 4 图 2：银河航天 IPO 辅导备案报告 ..................................................................... 5 图 3：力箭二号运载火箭发射升空 ...................................................................... 6 表 1：周涨跌排行 ............................................................................................... 6 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 一、商业航天近期热点更新 SpaceX IPO 最早有望在 6 月启动。当地时间 4 月 2 日，彭博社和《华尔街日报》等媒体报道称，由美国知名企业家埃隆·马斯克创立的 SpaceX 已向美国监管机构秘密提交首次公开募股（IPO）申请。目前关于 SpaceX 具体财务状况仍处于高度保密状态，但市场普遍预计，这将成为近年来最受关注、同时估值最高的科技 IPO 之一，公司整体估值或超过 1.75 万亿美元。 SpaceX 成为同时覆盖航天发射、卫星通信以及人工智能基础设施的复合型平台。目前