次新导航（第32期）：证监会核发新股3家，新兴装备建议关注

研究源于数据 1 研究创造价值 24.04[Table_Summary]次新导航（第 32 期）：证监会核发新股 3家，捷昌驱动建议关注方正证券研究所证券研究报告 次新导航（第 32 期） 中小市值行业研究 中小市值行业 2018.8.12/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO]中小盘首席分析师 王永辉 执业证书编号： S1220517020001 TEL: 021-50196819 E-mail：wangyonghui@foundersc.com [Table_Author]中小盘 TMT 分析师 方闻千 执业证书编号： S1220517040005 TEL ： 021-50196815021-50196819 E-mail： fangwenqian@foundersc.com 重要数据： [Table_IndustryInfo]上市公司总家数 59 总股本(亿股) 570.94 销售收入(亿元) 3239.20 利润总额(亿元) 101.12 行业平均 PE -139.29 平均股价(元) 11.75 行业相对指数表现： [TABLE_QUOTEINFO]数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2018 年 8 月 10 日，证监会核发新股 3 家：捷昌驱动、长沙银行及天奥电子，合计筹集金额不超过 42 亿元。 次新股指数波动加剧：继上周 wind 次新指数下跌-8.04%后，本周次新股指数继续下跌，跌幅为-2.82%。在 2017 年至今上市的 216 只次新股中，本周股价表现为正的个股数量有 92 只，占比 42.59%。次新股选股策略方面，我们继续看好具备业绩高成长性的优质次新，整体策略层面仍以精选个股为主。同时，建议关注中国海外上市公司发行 CDR 回归 A 股进程。 证监会核发新股 3 家：捷昌驱动（A16252.SH、主板）：行业领先的线性驱动系统研发企业。长沙银行（A16324.SH、主板）：深耕湖南市场的区域性股份制商业银行。天奥电子（A15276.SZ、中小板）：国内领先的时间频率企业。本期建议重点关注捷昌驱动：行业领先的线性驱动系统研发企业。公司坚持自主研发不断巩固公司核心竞争力，为国内少数掌握自主研发智能线性驱动技术的企业。公司着眼国内市场的同时大力布局海外市场，针对性地对欧美市场青睐的产品形态和产品功能进行了研究与开发并取得市场先机，与 Ergo Depot、SEPAC 等优质客户建立了合作关系。 次新股重点组合：2017 年至今上市新股中，目前建议重点关注标的：东尼电子(国内领先的切割线复膜线材供应商，金刚石切割线放量)、杰克股份(工业缝纫机行业龙头)、御家汇(本土面膜领军企业)、英博尔(中低速电动车电控龙头，进军新能源乘用车领域)、安车检测(国内产品线最齐全的机动车检测设备龙头)、弘亚数控(立足封边机铺开全系列产品，板式家具设备国内龙头)、江丰电子(半导体材料高纯溅射靶材国内龙头)、洁美科技(纸质载带全球龙头，转移胶带即将落地)、电连技术(国内射频连接器龙头，三大新品蓄势待发)、基蛋生物(POCT龙头储备丰富，全产业链彰显竞争实力)、岱美股份(汽车遮阳板全球龙头，品类扩张持续高增)、合纵科技(配网一体化综合服务商，同时布局储能领域)、荣泰健康(按摩椅销售高速增长，共享按摩椅带来消费新市场)、宁波高发(内生+外延积极布局汽车电子和车联网)、亿联网络(UC 终端龙头，受益行业高景气度)。 风险提示：国家新股发行制度变化、次新股业绩下滑风险。 02000400060008000100001200014000-19%-9%1%11%21%成交金额(百万) 综合 沪深300 研究源于数据 2 研究创造价值 [Table_Page] 中小市值-次新导航 1 次新股指数本周下跌 2.82% 次新股指数波动加剧：继上周 wind 次新指数下跌-8.04%后，本周次新股指数持续下跌，跌幅为-2.82%。在 2017 年至今上市的 216只次新股中，本周股价表现为正的个股数量有 92 只，占比 42.59%。 次新股选股策略方面，我们继续看好新兴行业下具备业绩高成长性的优质次新股。同时，建议投资者积极关注中国海外上市公司发行CDR 回归 A 股的进程及相关政策。 图表1： 次新股指数周度跌幅-2.82% 图表2： 次新股指数月度跌幅-9.39% 资料来源：wind、方正证券研究所 资料来源：wind、方正证券研究所 在 2018 年 8 月 10 号之前上市的 216 只次新股中，本周股价表现为正的个股数量有 92 只，占比 42.59%。其中涨幅在 0-10%的个股数量有 85 只，占比 39.95%。持平的个股数量有 3 只，占比 1.39%，跌幅超过 20%的个股数量有 1 只，占比 0.46%，跌幅在 10%-20%的个股数量有 12 只，占比 5.56%。跌幅在 0%-10%的个股数量有 108只，占比达到 50.00%。 图表3： 本周次新股涨跌幅表现为正的个股数量占 42.59% 资料来源：wind、方正证券研究所 研究源于数据 3 研究创造价值 [Table_Page] 中小市值-次新导航 图表4： 本周次新股春光科技涨幅第 1 图表5： 本周次新股亚普股份跌幅第 1 资料来源：wind、方正证券研究所 资料来源：wind、方正证券研究所 2 证监会核发新股 3 家，捷昌驱动建议关注 2.1 捷昌驱动（A16252.SH、主板）：行业领先的线性驱动系统研发企业 公司看点： 1、公司是行业领先的线性驱动系统研发企业。公司主要从事线性驱动系统的研发、生产和销售。线性驱动的原理是通过控制系统将指令传达至机械结构，使电动机的圆周运动，转换为推杆的直线运动，从而达到推拉、升降重物的效果。公司生产的线性驱动系统可广泛用于医疗康护、智慧办公、智能家居等领域。 图表6： 公司财务指标 项目 单位 2014 2015 2016 营业收入 百万元 217.93 365.59 506.12 YOY % 90.82 67.76 38.44 净利润 百万元 40.19 99.39 129.06 YOY % 148.7 147.32 29.85 毛利率 % 38.68 47.89 49.86 净利率 % 18.44 27.19 25.5 资产负债率 % 34.69 26.74 22.33 ROE % 32.56 42.16 32.2 资料来源：招股说明书、方正证券研究所 公司主要产品包括智慧办公驱动系统、医疗康护驱动系统、智能家居控制系统三大类，2016 年营收占比分别为 75.75%、21.91%、2.26%。其中，智慧办公驱动系统是公司最主要的收入来源，16 年营收同比增长 43.64%，是驱动公司业绩增长的主要力量。 研究源于数据 4 研究创造价值 [Table_Page] 中小市值-次新导航 图表7： 公司 2016 营收构成 资料来源：wind、方正证券研究所 2、坚持自主研发不断提升公司核心竞争力。经过多年的发展与积累，公司