酒店行业周度数据跟踪：商旅复苏仍强劲，入住率持续爬升

酒店餐饮 / 行业投资策略周报 / 2023.02.27 请阅读最后一页的重要声明！ 商旅复苏仍强劲，入住率持续爬升 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《商旅需求强劲修复，RevPAR 环比+18%》 2023-02-20 酒店行业周度数据跟踪 核心观点 ❖ 板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0220-0224）：近一周上证综指+1.35%，深证成指+0.64 %，创业板指-0.82 %。SW 酒店板块-1.90 %，其中锦江酒店-4.24%，跌幅居前。 ❖ 行业周度数据追踪：需求环比持续上涨，供需差进一步收窄。2 月 12 日-2 月 18 日，国内酒店客房总供给 2132.5 万间夜（同比+2.0%），总需求 1472.5万间夜（同比+38.0%），供需差为 660.0 万间夜（同比 35.5%）。环比来看，需求环比+5. 30%，供需差环比-9.96%。 ❖ 2 月 12 日-2 月 18 日，中高端酒店入住率 64.4%（同比+19.1pct），ADR 为 400.8元（同比-0.2%），RevPAR 为 258.3 元（同比+41.7%）；中低端酒店入住率 75.1%（同比+15.8pct），ADR 为 220.3 元（同比+7.8%），RevPAR 为 165.4 元（同比+36.4%）。中高端/中低端酒店 RevPAR 分别环比+5.1%/+8.4%。 ❖ 1 月 PMI 触底回升，商旅需求加速修复。1 月份中国非制造业商务活动指数为 54.4%，环比上升 12.8pct，高于景气线，主要系春节期间社会活动和人员流动的节日拉动效应。随着疫情政策优化，社会面人员流动性得到改善，且春节假期提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果陆续显现，23 年 1 月商旅需求触底回升。 ❖ 投资建议：节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.27） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600754 锦江酒店 665.46 62.19 0.10 0.15 1.63 606.63 414.60 38.15 买入 600258 首旅酒店 274.68 24.55 0.06 -0.48 0.75 466.61 -51.15 32.73 增持 301073 君亭酒店 95.06 73.33 0.56 0.31 1.41 61.29 236.55 52.01 增持 HK1179 华住集团 1,085.50 33.73 -0.15 -0.46 0.68 -226.37 -73.86 49.51 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -23%-12%-1%10%21%32%酒店餐饮沪深300仅供内部参考，请勿外传 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 板块涨跌幅跟踪 ....................................................................................................................................... 4 2 行业周度数据追踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 需求环比+5.3%，供需差继续收窄 ................................................................................................... 4 2.2 入住率环比+3.17pct，带动 RevPAR 修复 ........................................................................................ 7 2.3 节后第三周数据仍强劲，高线城市持续提价 ................................................................................... 8 3 1 月 PMI 触底回升，商旅需求加速修复 ............................................................................................ 10 4 亚朵推出轻居 3.0 版本，首旅三位高管减持 ...................................................................................... 11 4.1 行业新闻 ............................................................................................................................................. 11 4.2 公司公告 ............................................................................................................................................. 12 5 投资建议及风险提示 ............................................................................................................................. 12 5.1 投资建议 ..........................................................................................